24.05.2010
Евгений, добрый день.
Можете прокомментировать просадку «голубых фишек» в конце прошлой недели?
Да и спреды между WTI и Brent тоже не вселяют уверенности.
Какую лучше занять стратегию на наступившей неделе?
|
На прошлой неделе российский фондовый рынок продолжал следовать за падающими зарубежными рынками. Ситуация с долгами стран еврозоны, возможное ужесточение регулирования финансовых рынков США, опасения «перегрева» китайской экономики вновь служили основными факторами для панических настроений инвесторов. В добавок ко всему цена на нефть марки Light Sweet, торгующаяся в Нью-Йорке, перед экспирацией очередных контрактов в моменте падала до USD64 за баррель. Ситуация с внешними рисками и ценами на нефть привела к ослаблению российской валюты к бивалютной корзине доллар-евро более, чем на рубль. После прохождения индексами РТС и ММВБ уровней 200-дневных средних падение российских акций усилилось. 20 мая снижение индекса ММВБ составило -4,3%. За сильным падением последовала некоторая стабилизация рынков на уровнях 1260 по индексу ММВБ и 1300 по индексу РТС. На этой неделе, на наш взгляд, инвесторы могут аккуратно начинать формирование длинных позиций по мере снижения волатильности рынков. Тем не менее из-за сохраняющихся опасений имеет смысл все еще сохранять высокую долю денежных средств в портфелях.
|
24.05.2010
|
|
Возможно перевод бизнеса на дочерние компании может быть связан с упорядочиванием корпоративной структуры ЛУКОЙЛа.
В этом случае руководство головной компании сможет более четко отслеживать эффективность тех или иных подразделений, более рационально перераспределять средства между дочерними компаниями, а также принимать решения о покупке/продаже подразделений. Также в этом случае ЛУКОЙЛ может преобразовать материнскую компанию в исключительно холдинговую, а производство/реализацию отдать дочкам. Такая структура может быть выгодна в случае продолжения зарубежной экспансии компании. Миноритарным акционерам ЛУКОЙЛа это может угрожать тем, что решения по крупным сделкам, сделкам с аффилированными лицами в «дочках» будут проходить без участия миноритариев головной компании. Также возможно, что перевод денежных потоков (и активов?) в «дочки» ЛУКОЙЛа ухудшит кредитное качество обязательств компании. Консолидированный же результат ЛУКОЙЛа по GAAP от этих перестановок вряд ли изменится, равно как и не изменится расчет дивидендов, привязанный к прибыли по GAAP.
|
24.05.2010
Здравствуйте, Евгений!
Меня, как управляющего информационно-аналитической газетой «БРИГ-ЭКСПО», интересует какова на Ваш взгляд истинная причина продажи нефтедобывающих компаний ЗАО «НЕФТЕГАЗРЕЗЕРВ» и ОАО «НЕФТЬ» в г. Саратове их владельцем?
Интересны ли месторождения этого класса ФК «ОТКРЫТИЕ»?
С уважением,
Юрий Миленин
|
Все-таки, \"ФК \"Открытие\" в первую очередь, финансовая группа, и покупка месторождений в наши ближайшие планы, насколько мне известно, не входит. И компании указанные в вопросе, также, к сожалению, пока за рамками внимания наших аналитиков. Поэтому мне сложно ответить что-то определенное.
|
20.05.2010
Игорь, добрый день.
Как Вы можете прокомментировать соотношение стоимости нефти на Лондонской и Нью-Йорской биржах? Почему случился такой разрыв в стоимости? И как это может отразиться на стоимости российскй нефти?
|
|
Мы видели на прошлых неделях прямо таки свободное падение WTI и Брент за ней. К факторам способствующим падению надо отнести финансовые потрясения евро и соответственное укрепление доллар индекса до отметки выше 87 (Против ноября 2009 в 74). Ослабление европейской валюты показало что уровень взаимного регулирования в Европе значительно отстает от США. Нефть WTI определяет уровень американского рынка. Весна и начало лета традиционное время, когда НПЗ выходят из остановок на профилактику и закупают ресурсы, запасы уменьшаются но сейчас это происходит очень медленно. В Кушинге и PADD 2(район в Америке) близкое к рекордному накопление запасов. Брент более международная марка и поэтому цена на Брент складывается не из оценки запасов в Кушинге и американской экономики. Если взять второго мирового потребителя нефти – Китай, то там потребление растет. Кроме того - посмотрите на рынки – по определению в ближайшее время они работают как voting machines а на более дальнюю перспективу - как weighing machines. Также, если взять spread WTI front month - second month то разница июнь- июль пару недель назад достигала 4 доллара, что отражало надежды инвесторов что экономика все таки улучшится, хоть и в ближайшем будущем. Но это происходит с большим трудом. На сегодня когда заканчиваются торги июнем в Нью Йорке разница между Brent - WTI сократилась до 1,5(июльские контракты). Сегодня падение июльского фьючерса WTI составило на текущий момент 3 доллара – экономические данные показывают рост только по безработице. Указанные факторы - укрепление доллар-индекса, рост запасов в Кушинге, падение индексов - Dow, NASDAQ, S&P определили желание инвесторов уходить из нефти WTI и вкладывать средства в другие commodity - например золото. Цена на российскую нефть в основном привязана к Бренту или Дубай-Оман если только она не поставляется в США. На мой взгляд для России падение цен на нефть может послужить стимулом, этакой «информацией к размышлению», что в перспективе значительное место должно быть уделено развитию внутреннего Российского потребления и созданию спроса внутри страны путем вкладывания средств в дороги,инфраструктуру,что активно делается в Китае например. Кроме того такая волатильность цен также показывает что надо хеджировать и уделять внимание развитию финансовых инструментов при экспортных поставках.
|
19.05.2010
Алексей, экологическая ситуация в Мексиканском заливе поставила всех мировых экспертов «на уши»!
И похоже никто не знает, что делать с утечкой нефти из трубопровода на глубине 1200 метров. Многие понимают, что при давлении 120 атмосфер происходят неизученные химические процессы. Каковы Ваши оценки последствий этого эклогического бедствия?
И каковы вообще шансы перекрытия данной утечки?
|
|
Наверное, лучше адресовать этот вопрос экологам, поскольку только они могут по-настоящему объективно оценить экологические последствия катастрофы. Со своей стороны могу лишь сказать, что исторических примеров подобных аварий не было. Таким образом, предсказать вероятность полной ликвидации самой утечки и ее последствий сейчас не представляется возможным. Одно можно сказать точно – экологическая катастрофа в Мексиканском заливе должна заставить правительства и нефтяные компании ужесточить требования по безопасности к шельфовым проектам в отрасли. Для России это имеет особое значение, учитывая, что мы планируем разрабатывать месторождения нефти и газа на Арктическом шельфе, где природно-климатические условия гораздо сложнее, чем в Мексиканском заливе, и последствия подобной катастрофы могут быть просто чудовищными для экологии всей планеты.
|
17.05.2010
Александр, мировую общественность волнует экологическая ситуация в зоне мексиканского залива. Имея научный и практический опыт ликвидации последствий экологическх катастроф, что бы Вы могли посоветовать американским коллегам?
|
|
К сожалению, данный вопрос не в моей компетенции.
|
17.05.2010
Язев Валерий
Валерий Афонасьевич, добрый день.
Каково Ваше мнение относительно скандала, который разгорелся вокруг масштабного проекта по переводу госзакупок, в том числе и по нефтепродуктам, на ограниченное количество электронных площадок?
Нет ли в данном постановлении правительства нарушений антимонопоьного законодательства?
14.05.2010
21 апреля 2010 года Правительство России издало постановление о прекращении публикации данных об объёмах и размещении средств Резервного фонда и Фонда национального благосостояния. Чем вызвана необходимость засекречивания данных о фондах? Ожидается ли пополнение этих фондов в будущем или вскоре они будут полностью потрачены и закрыты?
|
|
Этот вопрос выходит за рамки моей компетенции.
|
07.05.2010
Требования к автомобильному топливу постоянно растут, особенно в столице. Вместе с тем, территория Московского НПЗ строго ограничена, новые установки для глубокой переработки нефти стоить негде. Как предприятие планирует преодолевать это противоречие?
|
|
Территория у всех заводов разная. У кого-то, как, например, у Омского НПЗ, 1000-1500 га, в Финляндии я видел завод, равный по мощности Московскому, занимающий 250 га. Есть проекты компактно построенных заводов на площади до 150 га. Московский НПЗ занимает 350 га, и нам есть, куда уплотняться. Это зависит от мощности, от конфигурации и от географии расположения завода. Например, в Туапсе завод построен в горной местности и многие процессы там просто не проходят. Вы путаете географию с занимаемой площадью.
|
30.04.2010
Уважаемый Владимир Валентинович! Есть прогнозы, что летом произойдет новый всплеск цен на нефтепродукты из-за того, что компании будут компенсировать затраты на реконструкцию по стандарты топлива Евро-4. По Вашему мнению, этот прогноз оправдан? Готовы ли НПЗ к производству Евро-4? Оправдано ли повсеместное внедрение этого стандарта в нашей стране?
|
|
Регламент «О требованиях к автомобильному и авиационному бензину, дизельному и судовому топливу, топливу для реактивных двигателей и топочному мазуту» принимался в условиях резкого отставания отечественной нефтепереработки от мирового уровня. В настоящее время в мировой практике существует интегральная оценка технологий в нефтепереработке, получаемая путём подсчёта коэффициента Нельсона. Этот коэффициент характеризует сложность нефтепереработки, наличие вторичных процессов и, соответственно, способность выпускать современную продукцию.
Для Российских НПЗ коэффициент Нельсона находится на уровне около 4,3; по сравнению с 10,2 в США; 7,4 в Европе и 6,6 в мире в целом.
Поэтому регламент изначально был нацелен на преодоление этого отставания. Утверждение регламента повлекло за собой рост капитальных вложения в нефтепереработку. Если в 2003-2008 г.г. капвложения составляли 200 млрд. руб. то в 2009-2014 г.г. они запланированы на уровне 1200 - 1400 млрд. руб. Это деньги не бюджетные, а средства нефтяных компаний, которые они естественно постараются вернуть через цену.
Однако следствием принятия технического регламента является то, что ставки акцизов на автомобильный бензин и дизельное топливо с 1 января 2011 года будут определяются в соответствии с экологическими классами топлива, определяемыми техническим регламентом.
Это означает, что в России, как и во всём цивилизованном мире, производство бензинов более высоких классов будет стимулироваться экономически снижением налогов, что скажется на структуре цен.
С уважением В.Булатников
|
