Сырье завершило первое полугодие на мажорной ноте, тогда как облигации и акции с трудом пытаются угнаться за товарами. Опережающая динамика была обусловлена укреплением нескольких ключевых сырьевых товаров, говорится в обзоре главы отдела торговых стратегий на сырьевом рынке Saxo Bank Оле Хансена.

В начале года неблагоприятные погодные условия, особенно в США и Бразилии, оказали существенное влияние на рынок. Сбой поставок затронул металлы платиновой группы и никель. И наконец, немаловажную роль сыграло возобновление геополитической обеспокоенности сначала на Украине, а недавно и в Ираке.

Во второй половине текущего года события в Ираке, который является ключевым мировым поставщиком нефти, привлекут к себе всеобщее внимание и, вероятнее всего, обеспечат сохранение цен на высоком уровне в ближайшей перспективе. Активный спрос вполне типичен для этого времени года, поскольку автосезон на всем северном полушарии находится в самом разгаре, а потребность в системах охлаждения на многих развивающихся рынках способствует повышению спроса на энергоносители.

Таким образом, текущее беспокойство по поводу сбоя поставок иракской нефти вкупе с теперь уже хроническими сбоями в Ливии и эмбарго, наложенным на иранскую нефть, продолжит омрачать многообещающий прогноз по увеличению объемов поставок из стран, не входящих в ОПЕК, особенно из США.

Аналитик Saxo Bank полагает, что риски сокращения объемов добычи в Ираке незначительны, но даже в случае стабилизации ситуации, многочисленные сбои поставок в других странах и продолжающееся беспокойство по поводу сложившихся обстоятельств на Украине, которые могут привести к введению новых санкций против России, будут поддерживать стоимость нефти на высоких уровнях.

В связи с этим цены на нефть марки Brent, скорее всего, будут оставаться выше отметки $110 за баррель — средняя цена за период с 2011 года. Любые нарушения поставок могут спровоцировать скачок выше $120 за баррель, который, впрочем, не станет долговременным и будет компенсирован такими экстренными мерами, как, например, продажи из стратегических нефтяных запасов.

Наиболее опасный фактор риска связан с повышенным числом чистых длинных спекулятивных позиций хедж-фондов, причем в июне это число достигло новых рекордных максимумов по маркам WTI и Brent.