Сейчас нефть уже не выглядит таким уж недооцененным товаром и торгуется в соответствии с ожиданиями мирового спроса на «черное золото» в текущем году. А прогнозы Международного Энергетического Агентства (IEA) указывают на возможность восстановления спроса на нефть в 3-4 кварталах 2010 года вплотную к уровням 4-го квартала 2007 года, когда цена доходила до USD100 за баррель. Между тем, акции российских нефтегазовых компаний сейчас еще видятся довольно дешевыми. Распродажа акций в 2008-м году во время «горячей» фазы кризиса была обусловлена не только падением цен на нефть, но и резким ростом странового риска. Сейчас же оценки риска инвестиций в Россию снизились почти к докризисным уровням. В то же время, в сравнении с зарубежными аналогами российские нефтегазовые компании торгуются с существенным дисконтом. «Голубые фишки» рынка – Газпром, ЛУКОЙЛ, Сургутнефтегаз дешевле по отношению стоимости компаний к уровню производства в 3-6 раз по сравнению с аналогами как на развитых, так и на развивающихся рынках. По отношению стоимости этих компаний к резервам они выглядят дешевле своих аналогов в 6 раз. Впрочем, пока это – потенциал для долгосрочного роста. Но даже консервативные взвешенные с учетом рисков оценки указывают на текущие перспективы роста для акций Газпрома, ЛУКОЙЛа и Сургутнефтегаза в течение года в размере 30-40%. Возможными триггерами для роста этих ценных бумаг в ближайшие месяцы (кроме корпоративных новостей) могут стать стабилизация и рост цен на товарных рынках и улучшение прогнозов ведущих мировых рейтинговых агентств по рейтингам России.