О причинах нового подъема цен на нефть на рубеже 2009-2010 гг., о возможностях дальнейшего взлета или отката назад, о влиянии на инвестиционный климат мы поговорили с управляющим директором ФК «Открытие» Евгением Данкевичем.

— Евгений, с конца декабря мы наблюдаем значительный скачок цен на нефть. Каковы, с Вашей точки зрения, основные факторы роста, среди них больше фундаментальных или спекулятивных?

— Прежде всего, я не сторонник делить факторы на фундаментальные и спекулятивные. Любая цена – это совпадение спроса и предложения, которые формируют справедливую цену, количество факторов велико, в том числе и информированность участников рынка.

Причины нынешнего роста – это, на мой взгляд, общая причина роста всех активов на рынке – избыточная ликвидность. И второй фактор – рынок выходит из ситуации недооценки спроса, а такая ситуация была в начале 2008года, когда цены приближались к $30 за баррель. Тоже самое, когда цена была в районе $150 за баррель – это было переоценкой спроса.

— Ваша оценка прогнозов, согласно которым в ближайшее время цены способны «пробить» уровень в 90 и даже в 100 в краткосрочный период?

— Все-таки не думаю, что в ближайшее время они пробьют $100. Это может произойти, но позднее.

— Вслед за таким скачком цен, как правило, происходит разворот рынка…

— Это может произойти в том случае, если мы увидим достаточно сильный рост доллара в ближайшее время. Тогда рост нефтяных цен может замедлиться и рынок развернется. Что же касается основных причин роста доллара – «да хватит уже падать», об этом свидетельствуют действия крупных фондов, которые вернулись из коротких в длинные позиции, иначе говоря, доллар будет расти, потому что его покупают. Но, поскольку, пока еще цикл роста ставок не начался, то и рост доллара также может оказаться временным.
Вообще говоря, на цену нефтяных фьючерсов влияет большое количество факторов, важную роль играют ожидания рынка, связанные с началом роста экономики.

— Какие рекомендации Вы могли бы дать инвесторам в этой ситуации?

— Сейчас, наверное, уже поздно говорить, что нефть недооценена, и надо безоговорочно покупать, по крайней мере, я бы не считал этот актив максимально привлекательным сейчас. Хотя мы видим, что нынешний уровень цен – явно не предел. И все же я бы предпочел московскую недвижимость.

— А что можно сказать о влиянии наблюдаемого скачка на российский рынок?

— Тут все прозрачно – рост нефтяных цен означает для российского рынка рост фондового рынка и укрепление рубля. Действительно, с начала декабря по сегодняшний день индекс ММВБ испытывает динамичный рост, он вырос с 1320 до 1430 – это более 8% (или порядка 100% годовых)! Один из самых высоких показателей роста по конкретным бумагам – это Сбербанк, по акциям нефтяных компаний, наиболее хорошо поднялась Роснефть – порядка 8%, другие нефтяные бумаги несколько отстают, но это лишь потому, что скачок у них произошел чуть раньше.

Текст интервью: Илья Альков