«Газпром» первым из российских компаний протестировал первичный рынок ценных бумаг после начала кризиса, и его попытка оказалась весьма успешной. Компания разместила евробонды на 2,25 млрд долл. — крупнейший выпуск еврооблигаций в России. Ставка купона была определена по нижней границе заявленного ценового диапазона — 9,25%. По словам участников рынка, спрос при размещении превышал предложение. Однако в тот же вечер бумага торговалась (на внебиржевых торгах) уже ниже номинала на 0,5%. Как отмечают эксперты, «Газпром» должен быть доволен, ему удалось занять дешево и без дополнительных премий.

Некоторые участники рынка сомневались, что «Газпрому» удастся за раз разместить облигации на 2 млрд долл., так как на рынке сейчас большое количест­во достаточно надежных инст­рументов со ставками выше. Но в пятницу инвесторы явно поддались чарам газовой монополии. Она разместила бумаги на LSE даже на чуть большую сумму — 2,25 млрд долл. Причем по нижней границе заявленного диапазона доходности — 9,25—9,5%. Эмитентом выступает Gaz Capital S.A. Организатор — Credit Suisse. Облигационный заем представляет собой ноты участия в кредите. Это первый валютный заем российских эмитентов с июля прошлого года.

Ожидается, что полученные средства будут использованы для рефинансирования кредита, полученного монополией у того же Credit Suisse в японских иенах. Fitch Ratings присвоило выпуску ожидаемый приоритетный необеспеченный рейтинг BBB. Спред доходности установлен на уровне 795 базисных пунктов к трехлетним US Treasuries и 638 базисных пунктов к десятилетним Treasuries, передает Reuters. Первый день торгов облигациями — 23 апреля.

Напомним, совсем недавно, 2 апреля, «Газпром» разместил еврооблигации на 400 млн швейцарских франков с погашением в апреле 2011 года с купоном 9% годовых. Организатор выпуска — BNP Paribas. Чуть позднее холдинг в рамках выпуска доразместил евробонды еще на 100 млн швейцарских франков. До этого «Газпром» выходил на рынок с еврооблигациями в июле 2008 года, когда разместил евробонды на 500 млн долл. по ставке доходности 7,51% годовых.

По словам организаторов раз­мещения, спрос на евробонды «Газпрома» превышал предложение, говорит аналитик Пром­связьбанка Александр Панфилов. Однако уже вечером облигации «Газпрома» торговались ниже номинала на 0,5%. То есть желающие на внебиржевой торговле могли купить ее дешевле, чем на размещении. Теперь, даже если рынок будет двигаться вверх, облигации вряд ли сильно вырастут, скорее всего, будут торговаться по номиналу.

Но «Газпром» может быть доволен, отмечает эксперт. Он разместил большой выпуск евробондов по хорошей цене. Этому способствовал и удачный момент. Сейчас, с одной стороны, посткризисное время, с другой — последние полтора-два месяца наблюдается рост на рынке, и у инвесторов явно начал появляться аппетит к валютным инст­рументам. Скорее всего, в ближайшее время последуют и другие размещения, но тот, кто шел на рынок самым первым, «снял самый жир». Кроме того, из-за удешевления облигаций «Газ­прома» следующим эмитентам придется предлагать доходность выше, чтобы привлечь инвесторов, считает г-н Панфилов.

«Газпрому» удалось занять дешево и без дополнительных премий, соглашается аналитик «Уралсиб Кэпитал» Станислав Боженко. Размещение прошло по нижней границе ориентира организатора, что соответст­вует доходности к оферте, установленной сроком через три года на уровне 9,46%. Низкая ставка заимствования и отсутствие премии к рынку подтверждается тем, что на момент размещения более длинные выпуски долларовых еврооблигаций «Газпрома» (с датами погашений в 2013 году) торговались с доходностью в диапазоне 9,5—9,6%. Правда, по мнению г-на Боженко, логично предположить, что после прошедшего размещения ценовое давление на выпуски эмитента на вторичном рынке возрастет.