Минфин изъял из ежемесячного релиза о покупках/продажах валюты по бюджетному правилу данные об ожидаемых дополнительных или выпадающих нефтегазовых доходах. Теперь оценить потери бюджета от сокращения экспорта нефти и газа нельзя

Минфин России опубликовал ежемесячное сообщение об объемах покупки/продажи иностранной валюты по бюджетному правилу без традиционной информации об ожидаемых дополнительных или, наоборот, выпадающих нефтегазовых доходах в текущем месяце. Релиз все еще носит название «О нефтегазовых доходах и проведении операций по покупке/продаже иностранной валюты», но оценки нефтегазовых доходов в нем нет. РБК направил запрос в пресс-службу Минфина.

Бюджетное правило при стабильных объемах нефтедобычи и экспорта предусматривает продажу валюты на рынке в периоды, когда стоимость нефти Urals ниже заложенной в бюджете цены отсечения (в 2020 году это $42,4 за баррель), а полученные от превышения этой цены сверхдоходы бюджета идут на покупку валюты.

По сообщению ведомства, объем средств, направляемых на продажу иностранной валюты за месяц с 7 сентября по 6 октября, составит 54 млрд руб. ($731 млн по курсу ЦБ на 3 сентября). Ежедневно Минфин будет продавать валюту — доллары, евро и британские фунты — в эквиваленте 2,5 млрд руб.

Продажи валюты приближаются к $10 млрд

Минфин продает валюту со своих счетов в ЦБ с апреля, когда цена российской нефти Urals опускалась до минимальных с 1999 года $11 за баррель. За полгода с апреля по сентябрь совокупные продажи валюты составят уже 719 млрд руб. ($9,7 млрд по текущему курсу), следует из данных Минфина.

Объемы продаж валюты снижаются третий месяц подряд благодаря восстановлению цен на нефть с весенних минимумов. В августе 2020 года средняя цена Urals составила $44,51 за баррель — чуть больше, чем в июле.

При прочих равных продажи валюты Минфином поддерживают рубль (хотя объемы этих интервенций относительно малы в масштабах валютного рынка России). Накануне доллар на Мосбирже пробил отметку в 75 руб. и сейчас торгуется на уровне 75,4 руб. на фоне геополитических рисков — кризиса в Белоруссии и отравления главы ФБК Алексея Навального. Обе ситуации повышают санкционные риски для России.

Продажи валюты как результат двух факторов

Месячный объем продаж валюты сейчас определяется Минфином как разность между ожидаемым объемом дополнительных нефтегазовых доходов (который зависит от фактической цены Urals в предыдущем месяце и условных объемов добычи и экспорта нефти и газа, как если бы многосторонней сделки ОПЕК+ по сокращению поставок нефти не было) и поправочной переменной, которая отражает сокращение Россией добычи/экспорта нефти и газа.

По первому компоненту образуются расчетные дополнительные доходы, поскольку нефть Urals сейчас стоит дороже, чем базовая цена, заложенная в российском бюджете ($42,4 за баррель). Но по второму компоненту Минфин по-прежнему недополучает нефтегазовые доходы, поскольку объемы добычи и экспорта резко сократились. Фактор сокращения объемов перевешивает, поэтому продолжаются продажи иностранной валюты.

По сентябрьскому релизу Минфина впервые стало невозможно проанализировать, в каком соотношении на оценку нефтегазовых доходов бюджета влияют фактор цены и фактор объемов нефтедобычи.

www.rbc.ru

Прогноз биржевых цен на 3 сентября 2020