Министр финансов РФ Алексей Кудрин заявил, что 3 апреля правительство намерено пересмотреть основные направления государственной налоговой политики. Предложения Минфина были внесены в правительство в минувшую пятницу. Помимо прочего, на заседании кабинета будет обсуждаться налогообложение нефтяной отрасли и мы рассчитываем, что на этой неделе появится больше ясности в вопросе о ранее выдвинутых предложениях по снижению налогов.
Мы пока немного знаем о конкретных параметрах предлагаемых изменений в налогообложении — известно лишь, что сниженные ставки налогов должны быть введены в 2009 году. Общедоступные источники информации и результаты наших интервью с представителями нефтяных компаний позволяют сделать три предположения относительно будущих изменений налогового режима.

Будет снижен налог на добычу.
На прошлой неделе Алексей Кудрин внес ясность в этот вопрос, заявив, что правительство намерено поднять уровень отсечения с $9 / барр. до $15 / барр. Это означает, что Минфин предлагает снизить налог на добычу на $1,32 / барр. Недавно мы отмечали в наших обзорах, что в 2009 году экономия на налогах, взимаемых до налога на прибыль (при условии, что объемы добычи к тому времени не будут существенно ниже, чем сейчас), вероятно достигнет приблизительно $900 млн. для ЛУКойла, $966 млн. — для Роснефти, $600 млн. — для Сургутнефтегаза, $676 млн. — для ТНК-BP, $300 млн. — для Газпром нефти и $250 млн. — для Татнефти. Кроме того, Газпром нефть и ТНК-BP, вероятно, смогут сэкономить еще по $100 млн. за счет Славнефти, а Роснефть и Газпром нефть — еще по $50 млн. на Томскнефти (можно также предположить, что Роснефть дополнительно сэкономит $30 млн., благодаря своему участию в акционерном капитале Удмуртнефти и причитающейся ей доле добычи последней). С учетом темпов роста добычи Роснефти мы полагаем, что в 2011 году (когда, как ожидается, завершится льготный налоговый режим разработки Ванкорского месторождения) совокупная возможная выгода от снижения ставки НДПИ для компании, вероятно, достигнет $1,2 млрд.

Отмена акцизов.
На рынке ходят слухи о возможном предложении отменить акцизы на нефтепродукты, однако у нас нет информации о том, на какой стадии находится его обсуждение или когда оно будет принято. Эта мера едва ли поможет решить проблемы сегмента разведки и добычи (показатели рентабельности просто сместятся ближе к сегменту переработки), однако позволит правительству сдерживать рост внутренних цен на нефтепродукты. Сейчас нефтяные компании платят в виде акцизов за тонну высокооктанового бензина около $154, низкооктанового бензина — $113, дизельного топлива — $46. Для финансовых показателей интегрированных нефтяных компаний эта мера была бы весьма благоприятной, поскольку экономия на налогах в долларовом выражении могла бы компенсировать потери от ожидаемого замедления роста добычи. Например, Роснефть в будущем году заплатит в виде акцизов около $1,1 млрд., ЛУКойл — около $700 млн. Мы полагаем, что рынок очень позитивно воспримет такое решение, если оно будет принято.

Новый баланс пошлин на экспорт нефтепродуктов.
Ряд СМИ сообщил (а наши источники в нефтяных компаниях подтвердили), что с 2009 года планируется снизить пошлины на экспорт светлых нефтепродуктов и через несколько лет повысить пошлины на экспорт мазута. Задержка, вероятно, необходима для того, чтобы дать время на модернизацию мощностей российским НПЗ, на долю мазута в общем объеме продукции которых в прошлом году пришлось 26,2%. Для правительства эта мера будет наиболее сложной, поскольку она может привести к повышению очищенных цен реализации нефтепродуктов и, как следствие, внутренних цен на них. Хотя возможность введения новых пошлин существует, мы не обладаем необходимыми данными для оценки эффективности этой меры. Алексей Кудрин в недавнем интервью отказался сообщить подробности о планируемых мерах по стимулированию сегмента переработки нефтепродуктов, но подтвердил, что работа над эти вопросом ведется.

Нефтепродукты на eOil.ru