Новый бум на сырьевом рынке мешает антиинфляционным усилиям Центробанков и может перечеркнуть перспективы значительного снижения процентных ставок в ближайшее время.

Еще до того, как нападение Ирана на Израиль в минувшие выходные вызвало опасения касательно обострения регионального конфликта и перебоев с поставками нефти, сырая нефть уже значительно выросла в цене. Этот рост и повышенный спрос на рынке драгоценных металлов и другого сырья отправил сырьевой индекс Bloomberg практически на семимесячный максимум.

Из-за роста цен на нефть дорожает бензин в США, где розничная цена на бензин это глубоко политизированный вопрос, особенно в год проведения выборов. Цены на медь, которая необходима для электропроводки, слесарных работ и промышленного оборудования, достигли максимума впервые с середины 2022 года. В этом году также выросли цены на кофе, а запредельный рост цен на какао устроил хаос в шоколадной индустрии.

На прошлой неделе базовый индекс потребительских цен в США вырос сильнее, чем ожидалось, что, в свою очередь, развеяло ожидания о скором снижении ставок. Двумя основными факторами роста стали цены на бензин и электроэнергию.

«Центробанкам становится намного сложнее снизить процентные ставки из-за недавнего роста цен», – заявил Тревор Вудс, главный инвестиционный директор компании Northern Trace Capital, которая занимается сырьевыми активами.

Инвесторы возвращаются в биржевые инвестиционные фонды, отслеживающие сырьевые индексы. Согласно данным, собранным агентством Bloomberg, 20 крупнейших фондов привлекли около 1 миллиарда долларов, начиная с марта. В то же время инвесторы, ушедшие с товарных бирж в конце 2023 года во время распродажи финансовых инструментов, теперь стремятся вернуться.

«Более высокая, чем ожидалось, инфляция является важной частью притока сырьевых товаров, которая создает спрос на хеджирование портфеля. Я не удивлюсь возврату к сырьевым биржам», – заявил Райан Фитцморис, старший стратег по сырьевым товарам в Marex.

В то время как сырьевой сектор включает в себя различные виды сырья, которые добываются или выращиваются практически повсеместно, многие из наиболее значимых компонентов индекса стремительно растут в цене в это же время. Повышенные цены на сырье способствуют долгосрочному росту инфляции.

Нефть, крупнейший и наиболее значимый сырьевой товар, подорожала в этом году на фоне эскалации конфликта на Ближнем Востоке и более высокого спроса. На прошлой неделе цена на нефть марки Brent составила более 92 долларов за баррель впервые с октября.

Также растут цены на промышленные металлы, необходимые для электромобилей и центров обработки данных. Но ни один рост цен с начала года не сравнится с увеличением вдвое стоимости какао, которое заставило производителей уменьшать упаковку, а любителей шоколада готовиться к худшему.

В совокупности все это приводит к росту цен для потребителей. Инвестиционная компания Pacific Investment Management Co. предупредила, что ФРС может прибегнуть к повышению ставок, если инфляция продолжит расти. В настоящее время рынки ожидают, что ставки составят около 4,9% на момент проведения заседания ФРС в декабре. В начале года они прогнозировали 3,8%.

В свою очередь, цены на золото практически ежедневно достигают новых рекордов, так как растущее беспокойство по поводу инфляционного давления подталкивает инвесторов к поиску активов-убежищ.

Возобновившийся интерес к инвестициям в сырьевые товары частично отражается на общей стоимости контрактов на производные финансовые инструменты в секторе, которыми владеют трейдеры. По данным JPMorgan Chase & Co, в конце марта этот показатель достиг семимесячного максимума в 1,35 триллиона долларов.

«ФРС может повременить со снижением ставок, и, если они и дальше останутся высокими, мы, вероятно, увидим, что другие Центробанки мира снизят ставки раньше нас», – сказал Джей Ди Джойс, президент Joyce Wealth Management в Хьюстоне.

По правде говоря, не все сырьевые товары растут в цене. В США цены на природный газ настолько низкие, что некоторые производители закрывают скважины.

За исключением рынка какао, многие сельскохозяйственные рынки были менее восприимчивы к перспективам увеличения спроса. Это, в свою очередь, несет меньший риск для цен на продовольствие по всему миру.

Нет уверенности и в том, что цены на нефть продолжат увеличиваться, если напряженность на Ближнем Востоке продолжит расти. Несмотря на то, что Иран запустил более 300 ракет и беспилотников по Израилю, цены на нефть марки Brent практически не изменились, когда по азиатскому времени возобновились торги.

«Любой рост цен на нефть в условиях возросших геополитических рисков может быть сдержан решением производителей застраховать свои ценовые риски и продать свою продукцию с поставкой в будущем», – говорится в записке аналитиков Goldman Sachs Group Inc., опубликованной в воскресенье.

Сколько продлится рост цен на сырье? Несмотря на то, что аналитики Macquarie Group Ltd. в прошлом месяце заявили, что энергоресурсы и сырьевые товары вступают в первые фазы циклического подъема, большинство наблюдателей не называют это началом нового суперцикла.

Если цены на сырье станут слишком высокими, это, в конечном счете, может снизить потребительский спрос на конечные товары. А любой застой в экономике из-за инфляции может стать плохой новостью для Джо Байдена, который пытается убедить избирателей, что эффективно управлял экономикой во время своего президентства.

«Сырьевые товары являются важной составляющей для многих отраслей, и рост цен на них начнет препятствовать экономическому росту», – сказала Ребекка Бабин, старший трейдер по энергетике в CIBC Private Wealth.

В России придумали, как увеличить до 40% добычу высоковязкой нефти