По мере приближения нового года и завершения богатого событиями в мире энергетики 2024 года, 2025 год, похоже, принесет еще больше волатильности, геополитической напряженности и изменений в политике. Выборы почти во всех крупных мировых экономиках в 2024 году заложили основу для изменения политического ландшафта в следующем году, особенно в США, где избранный президент Дональд Трамп излагает свои приоритеты и планы для будущей администрации.

Стремление к декарбонизации продолжается, однако сохраняются многочисленные проблемы, включая экономическую нестабильность, меняющиеся потребности в энергии и инфраструктурные ограничения. По мере того как отрасли адаптируются к меняющимся условиям, появляются несколько тенденций, которые будут определять траекторию развития сектора. От изменения геополитического баланса до прорывов в области низкоуглеродных технологий и растущего влияния искусственного интеллекта (ИИ) — 2025 год открывает возможности и риски для заинтересованных сторон по всей цепочке создания энергетической стоимости.

Опираясь на обширный опыт, компания Rystad Energy проанализировала 12 значимых тенденций, которые будут определять мир энергетики в следующем году. Каждая тенденция предлагает «дорожную карту» для понимания сил, которые будут влиять на глобальные энергетические стратегии в 2025 году.

«Мы переходим от периода дефицита энергии к периоду ее изобилия. В следующем году прирост мощностей как по ископаемому топливу, так и по возобновляемым источникам энергии будет опережать рост спроса. Аналогичным образом, в условиях избыточного предложения на рынке нефти ОПЕК+, возможно, придется продлить сокращение добычи еще и на 2025 год, чтобы защитить цены на нефть. Эпоха, когда Китай стимулировал рост потребления нефти, закончилась: пик дизельного топлива в стране уже в зеркале заднего вида, спрос на бензин достиг плато, а потребление угля выровнялось, как и во всем мире.

Это отражается и на рынке электроэнергии: в 2025 году 90% роста потребления электроэнергии будет приходиться на возобновляемые источники, а оставшиеся 10% — на атомную и газовую энергетику. Перебои с возобновляемыми источниками энергии привели к рекордно низким ценам, что усилило потребность в надежном хранении энергии. Таким образом, 2025 год может стать годом прорыва в области систем хранения энергии.

Ожидается, что общий прирост выработки электроэнергии в 2025 году составит 1350 тераватт-часов (ТВт-ч). Потребление электроэнергии в центрах обработки данных, которое в настоящее время в основном обеспечивается ИИ, вероятно, вырастет с 450 ТВт-ч в 2024 году до 500 ТВт-ч в 2025 году. Это составляет около 4% от общего роста потребления электроэнергии, что аналогично увеличению числа новых электромобилей (EV) на 20 миллионов, ожидаемого в 2025 году.

Новая администрация Трампа будет влиять на внутренние и глобальные энергетические приоритеты, включая использование всех доступных рычагов для увеличения добычи сырой нефти внутри страны, хотя отрасль вряд ли отреагирует на этот стимул. Однако президент Трамп может добиться большего успеха в ускорении инвестиций в инфраструктуру сжиженного природного газа (СПГ), результаты которых не будут ощутимы в течение нескольких лет. Такая динамика подчеркивает важность тщательного планирования, поскольку сектор балансирует между краткосрочными проблемами и долгосрочными возможностями», – заявил Яранд Ристад, генеральный директор и основатель компании Rystad Energy.

1. Геополитическая неопределенность сохранится в 2025 году

2025 год, как с экономическими проблемами, так и с геополитическими потрясениями, станет годом повышенной неопределенности. Динамика отношений между США и Китаем при новой администрации США будет находиться в центре внимания. В то же время продолжающиеся конфликты на Ближнем Востоке и СВО на Украине будут привлекать внимание мировой общественности. Рост нестабильности на Глобальном Юге, продолжающийся раскол международных альянсов и преобразующее воздействие ИИ еще больше изменят мировой порядок.

В экономическом плане нависает угроза глобальной торговой войны, вызванной тарифами США, которая может затормозить рост и усилить протекционистскую политику. Ключевой вопрос заключается в том, как быстро развитые страны смогут обуздать инфляцию, особенно если торговые барьеры осложнят работу центральных банков. Между тем, ожидается, что правительства будут стремиться к решению проблемы растущего дефицита бюджета. К этим проблемам добавляется замедление темпов роста экономики Китая, вызванное нестабильностью сектора недвижимости и снижением потребительского доверия, что может вызвать значительные последствия по всему миру.

Хорхе Леон, руководитель отдела геополитического анализа

2. Сектор разведки и добычи ожидает более спокойный год

Согласно прогнозам, в следующем году мировые инвестиции в разведку и добычу снизятся на 2%, что свидетельствует о достижении плато после бурного роста, наблюдавшегося в начале этого десятилетия. Ожидается, что инвестиции в глубоководные разработки увеличатся на 3% благодаря разработкам в Суринаме, Мексике и Турции. По прогнозам, инвестиции в добычу на шельфе вырастут на 2%, чему будет способствовать активность в Индонезии, Катаре и России. Rystad Energy прогнозирует сокращение инвестиций в добычу сланцевой/трудноизвлекаемой нефти примерно на 8% в 2025 году из-за снижения активности и удельных цен.

Мировой спрос на жидкие углеводороды, по оценкам, вырастет примерно на 1 млн баррелей в сутки (б/с), а более высокие темпы роста предложения нефти из стран, не входящих в ОПЕК+, приведут к переизбытку предложения на рынке, что окажет понижательное давление на цены на нефть. Ожидается, что поставки нефти из стран, не входящих в ОПЕК+, увеличатся примерно на 1,4 млн б/с, причем этот рост будет обусловлен как трудноизвлекаемой нефтью, так и глубоководными месторождениями. В следующем году также ожидается рост поставок ШФЛУ (широкая фракция легких углеводородов) и других жидких углеводородов, что составит более 300 000 б/с. С 2025 года цены на нефть будут зависеть от баланса ОПЕК+, которая будет стремиться регулировать свои ожидания по доле рынка в условиях роста и замедления спроса со стороны стран, не входящих в ОПЕК+.

Адитья Сарасват, старший вице-президент по исследованиям в области разведки и добычи

3. Рентабельность нефтеперерабатывающих заводов (НПЗ) будет по-прежнему снижаться из-за сезонного падения спроса

Низкая рентабельность НПЗ, вероятно, сохранится, особенно во время сезонного затишья спроса в первом квартале. Во втором квартале рентабельность в Азии может получить некоторую поддержку, так как там начнется проведение технического обслуживания НПЗ. Однако перспективы роста спроса, особенно в Китае, остаются сдержанными, что обусловлено увеличением доли электромобилей и повышением топливной эффективности.

Затянувшаяся ситуация с низкой рентабельностью уже привела к сокращению НПЗ в Китае, США и Европе, и эта тенденция, как ожидается, сохранится в новом году. Также все более вероятны задержки с вводом дополнительных мощностей. Эти факторы могут привести к дефициту продукции во второй половине 2025 года, что, возможно, приведет к некоторому восстановлению рентабельности.

Валери Панопио, старший аналитик сырьевых рынков 

4. Американские производители сланцевой нефти не поддадутся на призыв «Бури, детка, бури» (Drill, baby, drill!)

Дональд Трамп недвусмысленно высказался в пользу стимулирования увеличения добычи нефти и газа в США. Несмотря на то, что руководители компаний могут быть воодушевлены благожелательной риторикой, они вряд ли станут увеличивать бюджеты на бурение, особенно в условиях, когда над рынком нависает потенциальный избыток нефти, а производительность скважин стагнирует.

Отчеты за третий квартал 2024 года, опубликованные в преддверии выборов, показывают, что команды менеджеров по-прежнему сосредоточены на доходах акционеров и неорганическом росте, обусловленном приобретениями, а не на расширении буровых работ. На данный момент ожидается, что приоритеты инвесторов перевесят политические соображения в залах заседаний советов директоров американских производителей. Забегая вперед, следует отметить, что инвесторы вряд ли согласятся с сокращением доходности в краткосрочной перспективе наряду со снижением эффективности использования капитала, что повлечет за собой возврат к модели роста добычи с высокими показателями.

Мэтью Бернштейн, старший аналитик в Shale Research

5. Экспорт СПГ из США может стать ключевым козырем в мировой торговле

Стремление Трампа к дерегулированию и доминированию в энергетике может ускорить экспорт СПГ из США за счет ускоренного получения разрешений и расширения инфраструктуры, что усилит добычу нефти и газа в США, а также рост экспорта СПГ. Внутренний и мировой рынок СПГ уже ощущает последствия введенного администрацией Байдена моратория на выдачу новых разрешений на экспорт СПГ из стран, не входящие в Соглашение о свободной торговле (non-FTA), который способствовал ужесточению глобального баланса в среднесрочной перспективе. Трамп пообещал отменить этот мораторий, когда вступит в должность, что пойдет на пользу разработчикам с незавершенными проектами. Однако ускорение реализации этих проектов может ухудшить ситуацию с избытком предложения СПГ в мире в среднесрочной перспективе, если рынки столкнутся с ситуацией «слишком много и слишком рано».

Потенциальный избыток предложения на мировых рынках может дестабилизировать цены, особенно в случае возобновления торговой напряженности с Китаем, что будет иметь негативные последствия для американских производителей и разработчиков СПГ. Американские проекты СПГ зависят от обеспечения стабильного спроса со стороны Китая. Кроме того, Трампу предстоит найти баланс между увеличением экспорта американского СПГ в Европу и контролем своей позиции в отношении России.

Благодаря растущему спросу на СПГ в Европе Трамп видит возможность уменьшить влияние России, но быстрое завершение СВО на Украине, как он неоднократно заявлял, может потребовать ослабления санкций. Как бы то ни было, энергетическая программа Трампа в 2025 году, вероятно, изменит структуру американских и мировых энергетических рынков, однако решающее значение будет иметь тщательный баланс между фундаментальными показателями рынка и геополитикой.

Эмили Макклейн, вице-президент по исследованию рынка газа и СПГ в Северной Америке

6. Проблемы в цепочке поставок по-прежнему влияют на мировые энергетические рынки

Большие объемы инвестиций в нефтегазовую отрасль и новые виды энергии еще больше усложнят и без того напряженную цепочку поставок. Геополитическая напряженность и усиление протекционизма приведут к значительным изменениям в глобальных цепочках поставок оборудования и услуг, поддерживающих энергетический переход. В нефтегазовой отрасли на шельфе трудности, связанные с плавучими судами для добычи, хранения и разгрузки (FPSO), подводными установками, буровыми установками и другими судами, будут продолжать раздувать и задерживать капитальные проекты.

В Северной Америке оптимизация капиталовложений и повышение эффективности способствуют дальнейшему росту избыточных мощностей и оказывают давление на доходы нефтесервисных компаний.

В сфере новых источников энергии избыток производственных мощностей в секторе производства аккумуляторов и солнечных фотоэлектрических батарей будет продолжать расти, что приведет к снижению цен. Однако протекционизм и тарифы приведут к росту затрат импортеров и заставят производителей все чаще переводить производство на внутренний и внешний рынок. В целом по всей цепочке поставок энергоносителей будет наблюдаться рост числа сделок по продаже, слиянию и поглощению, поскольку поставщики будут готовиться к новому мировому порядку.

Аудун Мартинсен, руководитель отдела исследований цепочек поставок

7. Потребуется гораздо больше электроэнергии, чтобы идти в ногу с бумом ИИ и EV

Мировой спрос на электроэнергию вступает в период ускоренного роста, подпитываемый усилиями по декарбонизации промышленности, ростом числа электромобилей (EV) и стремительным расширением центров обработки данных. По прогнозам Rystad Energy, к концу десятилетия мировой спрос на электроэнергию со стороны центров обработки данных вырастет более чем в два раза и достигнет 860 тераватт-часов (ТВт-ч). В связи с этим технологические компании стали одними из крупнейших поставщиков на рынке соглашений о покупке электроэнергии (PPA), поскольку они стремятся обеспечить достаточное количество безуглеродной энергии.

Чтобы удовлетворить круглосуточные потребности в электроэнергии, некоторые технологические компании также обращаются к дополнительным источникам базовой мощности, включая подписанные соглашения о покупке энергии с обычных атомных электростанций. Интерес проявляется и к новым технологиям малых модульных реакторов (SMR), несмотря на более высокую стоимость разработки и сохраняющуюся необходимость доказать техническую осуществимость. Поэтому очевидно, что приоритетом должно стать получение как можно большего количества электроэнергии из возобновляемых источников. Ожидается, что в 2025 году рост солнечных и ветряных мощностей достигнет нового рекорда, что позволит получить около 1 000 ТВт-ч электроэнергии, которая будет удовлетворять часть растущего спроса.

Карлос Торрес Диас, руководитель отдела исследований энергетических рынков

8. Рынки низкоуглеродной энергии ждут расцвета

По итогам саммита COP29 было выдвинуто множество амбициозных климатических планов, включая обязательства Индонезии, Мексики и ЕС по чистому нулю и постепенному отказу от угля, поддержанные 25 странами. Это сохраняет актуальность сценариев экспоненциального роста в области низкоуглеродной энергетики.

Однако 2025 год может стать еще одной проверкой для возобновляемых источников энергии и экологически чистых технологий: политика изменится в пользу ископаемых видов топлива, запасы зеленой энергетики окажутся под давлением, а неопределенность в отношении финансирования и субсидий сохранится.

На рынках аккумуляторов и солнечных фотоэлектрических батарей, вероятно, сохранится избыток предложения, в то время как региональные рынки биотоплива демонстрируют потенциал восстановления по мере вступления в силу обязательств по смешиванию. Углеродный рынок ЕС сделает несколько важных шагов в сторону развития благодаря ускоренной поэтапной ликвидации свободных квот и внедрению Механизма трансграничного углеродного регулирования (CBAM). Это открывает путь для принятия окончательных инвестиционных решений по проектам, связанным с низкоуглеродистым водородом и улавливанием, утилизацией и хранением углерода (CCUS).

Несмотря на неблагоприятные факторы, в 2025 году солнечная фотоэлектрическая энергетика вырастет примерно на 600 ТВт-ч, что впервые сравняется с ежегодным ростом первичной энергии нефти. Учитывая более высокую эффективность солнечной энергии по сравнению с нефтью, это дает в два-три раза больше полезной энергии, чем нефть. Падение цен на улавливание остается проблемой, но рекордно низкая стоимость аккумуляторных батарей предлагает своевременные решения.

Артем Абрамов, руководитель отдела исследований в области чистых технологий

9. Решающий год для обсуждения климатических изменений

К февралю страны должны представить свой «определяемый на национальном уровне вклад» (ОНУВ), в котором будут изложены действия в области климата до 2035 года, направленные на ограничение глобального потепления. Саммит COP30, который пройдет в Белене (Бразилия) в ноябре следующего года, проверит, приведут ли эти планы к ощутимому прогрессу, особенно на фоне таких проблем, как политические сдвиги, инфляция и конкурирующие приоритеты.

Хотя на саммите COP29 было объявлено о выделении 300 миллиардов долларов в год на финансирование климатических программ к 2035 году, эта сумма далеко не соответствует необходимому объему в 1,3 триллиона долларов. Завершение разработки правил торговли квотами на выбросы углерода в рамках Статьи 6 будет иметь ключевое значение для повышения доверия и открытия новых рынков. Также в центре внимания будут такие инструменты, как Amazon Bonds, и включение климатических целей в экономическое планирование. Саммит COP30, проходящий в Амазонии, станет одновременно и отчетом о проделанной работе, и возможностью согласовать амбиции с действиями, стимулируя энергетический переход, мобилизацию капитала и путь к устойчивому будущему.

Ларс Ниттер Хавро, руководитель отдела макроэкономических исследований в области энергетики

10. Политическая поддержка CCUS стимулирует рост, несмотря на инфраструктурные препятствия

Рынок CCUS готов к быстрому росту в 2025 году, поскольку ожидается волна утверждений окончательных инвестиционных решений (FID), чтобы уложиться в сроки реализации проектов. Этот импульс обусловлен благоприятной политикой и финансированием в Европе, ростом кредитной активности по удалению диоксида углерода (CDR) и прояснением ситуации на рынке после выборов в США. Остаются и ключевые проблемы, в том числе разрыв между спросом на улавливание CO₂ и готовностью инфраструктуры, что может привести к задержке реализации проектов. Для решения этой проблемы ожидается прогресс в области регулирования хранения CO₂, особенно в Азиатско-Тихоокеанском регионе, и ускорение процесса получения разрешений в Северной Америке и Европе.

Успешная реализация проекта «Северное сияние» в Норвегии продемонстрировала потенциал трансграничных инициатив по CCUS, открыв путь к расширению международного сотрудничества и заключению двусторонних соглашений. Также ожидается укрепление государственно-частного партнерства, особенно в создании инфраструктуры, необходимой для транспортировки CO₂.

Ивонн Лам, руководитель отдела исследований CCUS

11. Водородному сектору предстоит проверка реальности в 2025 году, поскольку растет число отмен проектов

В преддверии нового года, водородный сектор ожидает спад. Несмотря на то что в 2024 году были заключены несколько ключевых соглашений о заключении контрактов, число отмен проектов растет. Ключевые аукционы в Европе и Японии поддержат прогресс отдельных проектов в 2025 году, но другие будут по-прежнему сталкиваться с проблемами и отменами. Этот год внесет больше ясности в вопрос о политической поддержке и приверженности использованию водорода, особенно с учетом возвращения Трампа в Белый дом в США и приближающихся выборов в Германии — двух основных рынков для чистого водорода. Rystad Energy ожидает более прагматичного подхода в секторе чистого водорода, поскольку стоимость возобновляемого водорода и его производных практически не меняется. Кроме того, в 2025 году Китай и Индия будут продолжать продвигать свои программы по производству чистого водорода и его производных.

Минь Хой Ле, руководитель отдела водородных исследований

12. Сектор судоходства стремится к переменам: особое внимание уделяется более экологичным решениям

Декарбонизация судоходной отрасли остается серьезной проблемой из-за ее сильной зависимости от ископаемого топлива и сложности внедрения эффективных нормативных актов на глобальном уровне. Переход на низкоуглеродные альтернативы, такие как экологически чистый метанол или чистый аммиак, жизненно необходим, но требует значительных инвестиций в новые технологии и инфраструктуру. В краткосрочной и среднесрочной перспективе растет интерес к использованию СПГ и биотоплива, поскольку они дешевле и уже доступны.

Глобальный налог на выбросы углерода мог бы ускорить этот переход, но его успех зависит от последовательного принятия и применения в разных странах. Ключевые меры включают развитие международного сотрудничества через такие организации, как Международная морская организация (IMO), для установления единых налоговых ставок и правил. Доходы от этих налогов должны быть реинвестированы в развитие зеленых технологий, модернизацию инфраструктуры и предоставление субсидий тем, кто только начинает внедрять их. Очень важна поддержка развивающихся стран, включая финансовую помощь и техническое содействие. Прозрачность и надежные механизмы обмена данными имеют решающее значение для обеспечения прогресса и подотчетности в этой глобальной работе.

Оддмунд Фор, руководитель отдела судоходства и морских рынков

Акции «Газпрома» упали до минимума с 2009 года