OPEC. Мировая экономика от 18 января 2023

Последние отчеты об экономическом росте крупнейших экономик подтвердили сохранение устойчивой глобальной тенденции роста. Экономика США демонстрировала уверенный рост вплоть до третьего квартала 2023 года, сохранив устойчивую динамику в четвертом квартале 2023 года. В еврозоне рост немного превзошел первоначальные ожидания в 1П23, за которым последовало менее выраженное снижение в 3К23. Европейские экономики, особенно Германия, столкнулись с проблемами, отмеченными застоем в 1К23, умеренным ростом во 2К23 и спадом в 3К23. Проблемы в промышленном секторе, затрагивающие не только Германию, а также Францию и Италию способствовали замедленному росту в 1П23 и спаду еврозоны в 3К23. Экономический рост Японии в 1П23 удивил своим потенциалом, и, учитывая последнее объявление о мерах бюджетного стимулирования, ожидается, что экономика получит ощутимую поддержку в ближайшем будущем. Однако ВВП снизился в 3К23. Экономический рост Китая в 3К23 и устойчивая динамика в 4К23 указывают на то, что целевой рост в 5% на 2023 год, скорее всего, будет достигнут. Позитивные тенденции роста, наблюдавшиеся в 1П23, сохранились в Индии, Бразилии и России, с высокими показателями производства до 3К23 и продолжающейся устойчивой динамикой в 4К23. Предполагаемые темпы роста мировой экономики в 1К23 составили 2,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и значительно выросли до 3,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года во 2К23. Глобальный экономический рост в 3К23 оценивается на уровне 3,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что превышает оценку предыдущего месяца в 3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что поддерживается сильными показателями экономического роста в крупнейших экономиках за этот период. Несмотря на сохраняющуюся устойчивую динамику мирового роста, текущий прогноз на 4К23 предполагает небольшое замедление до 2,6% по сравнению с предыдущим месяцем в 2,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Снижение базовой инфляции, важного ориентира для политики центральных банков, продолжалось в большинстве крупных экономик. Тем не менее, базовая инфляция остается относительно высокой в странах центральных банков G4 (США, еврозона, Япония и Великобритания), принятие решений которых находится под пристальным вниманием. Последние доступные данные за декабрь показывают, что базовая инфляция составляет 3,9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года как в США, так и в еврозоне. В Великобритании ноябрьская ставка составила 5,2%. Япония сообщила о более умеренном, но все же относительно высоком уровне, составившем 2,8% в ноябре. Несмотря на заметную тенденцию к смягчению общей траектории цен, инфляция остается проблемой в сфере денежно-кредитной политики G4. Следовательно, эти ключевые центральные банки решили пока продолжать проводить жесткую денежно-кредитную политику. Что касается мировой торговли, то до октября наблюдалось постепенное улучшение как объемов, так и стоимости в рамках отрицательной годовой тенденции. Различные факторы, включая торговые споры, постоянные узкие места в цепочке поставок, геополитические проблемы и частичные последствия недавних проблем в глобальном судоходстве в совокупности способствовали сдерживающему эффекту на международный товарный обмен. Торговля в стоимостном выражении снизилась на 1,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года в октябре по сравнению со снижением на 3,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года в сентябре и после снижения на 5,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года в августе, согласно индексу CPB World Trade Monitor. Объемы торговли в октябре снизились по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 2,7% после снижения на 3,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года в сентябре и августе.

Таблица 3-1. Рост мировой экономики в 2023-2025, %

Глобальный экономический рост превзошел ожидания вплоть до третьего квартала 2023 года, и, хотя, по оценкам, в четвертом квартале 2023 года он постепенно замедлился с последующим переносом на 2024 год, ожидается, что он останется стабильным. Ожидается сдерживающий эффект от жесткой денежно-кредитной политики, проводимой центральными банками G4, которая, по прогнозам, постепенно повлияет на экономический рост, особенно в крупнейших странах с развитой экономикой, в 4К23 и 1П24. Хотя динамика промышленного сектора в течение 2023 года была сдержанной, ожидается, что ее влияние на мировую экономику будет в ближайшие месяцы постепенно улучшатся в относительном выражении. Однако эта положительная тенденция еще не полностью материализовалась, учитывая продолжающиеся проблемы, с которыми сталкивается промышленный сектор в странах с развитой экономикой, и сдерживающее воздействие глобальной торговли товарами. В будущем важную роль будут играть траектория инфляции, особенно в ключевых экономиках, и соответствующая денежно-кредитная политика, принятая крупными центральными банками. Кроме того, есть признаки того, что Банк Японии (BoJ) может рассмотреть возможность ужесточения своей денежно-кредитной политики в ближайшие месяцы, чтобы справиться с восходящей тенденцией инфляции, которая потенциально может иметь последствия для мировых валютных и денежных рынков. Однако тщательный мониторинг необходим, учитывая последние слабые места в экономике Японии, а также последствия недавнего землетрясения, которые могут повлиять на эти соображения. В этом сценарии прогнозируется, что общая инфляция продолжит дальнейшее снижение в 2024 и 2025 годах. Однако ожидается, что базовая инфляция в крупнейших экономиках будет демонстрировать относительную устойчивость, при этом некоторое замедление прогнозируется на 2024 год и более выраженное замедление ожидается в 2025 году.

График 3-1: мировая торговля

Ожидается, что бюджетные стимулы, выходящие за рамки существующих программ, будут ограничены. Однако правительства, особенно в Китае и Индии, могут продолжать реализовывать эффективные меры поддержки. Результаты выборов 2024 года в ключевых экономиках, таких как США и Индия, могут повлиять на налогово-бюджетную политику, а также сформировать динамику роста. Кроме того, ожидается, что мировая торговля после спада в 2023 году улучшится в 2024 и 2025 годах. Тем не менее, в международных торговых отношениях нависла неопределенность из-за постепенной фрагментации. Геополитические события, проблемы в сфере судоходства и тарифы также могут внести неопределенность в краткосрочные перспективы торговли. Существует потенциал роста экономики как в 2024, так и в 2025 году, который потенциально поддерживается менее выраженной инфляционной средой и потенциальными корректировками политики центрального банка. Кроме того, влияние жесткой денежно-кредитной политики на экономический рост в 2024 году и первом полугодии 2025 года может оказаться более мягким, чем ожидается в настоящее время.

График 3-2: индекс PMI

Кроме того, развивающиеся экономики, включая Индию, Бразилию и Россию, могут превзойти ожидания и продемонстрировать улучшение внутреннего спроса и торговли. Рост Китая, потенциально подкрепленный дополнительными стимулами, может внести больший вклад в глобальный экономический рост в 2024 и 2025 годах, а устойчивая динамика в США также может превысить текущие ожидания роста. В квартальной перспективе ожидается, что замедление роста в четвертом квартале 2023 года продолжится и в начале 2024 года.

Прогнозируется, что в первом полугодии 2024 года темпы роста в среднем квартальные составят 2,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а во втором полугодии 2024 года они увеличатся до 2,8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. По прогнозам, квартальные темпы роста в 2025 году будут распределены более равномерно и составят в среднем около 2,8%. Глобальные индексы менеджеров по закупкам (PMI) в

декабре указывают на сохраняющуюся слабость мирового промышленного сектора, особенно в странах с развитой экономикой. Между тем, сектор услуг в странах с развивающейся экономикой продемонстрировал значительное улучшение.

Глобальный производственный индекс PMI немного снизился под влиянием слабости промышленного сектора в странах с развитой экономикой. В декабре он составлял 49, по сравнению с 49,3 в ноябре и 48,8 в октябре. И наоборот, глобальный PMI сектора услуг увеличился до 51,6 в декабре по сравнению с 50,6 в ноябре. Это улучшение свидетельствует о благоприятных условиях в странах, не входящих в ОЭСР.

Таблица 3-2: рост мировой экономики, 2023-2024, %

Учитывая устойчивую тенденцию глобального экономического роста, наблюдавшуюся в третьем квартале 2023 года, и принимая во внимание недавно опубликованные данные об экономическом росте в различных странах, глобальный экономический рост на 2023 год был немного пересмотрен в сторону повышения до 3%.

Прогноз роста мировой экономики на 2024 год остается неизменным на уровне 2,6%, что соответствует оценке предыдущего месяца.

Прогнозируется, что рост во 2П24 достигнет 2,8%. Таким образом, первоначальный годовой прогноз роста мировой экономики на 2025 год составляет 2,8%.

OPEC. Баланс на рынке нефти от 18 января 2023