Экономика России выросла на 4,8% в годовом исчислении в четвертом квартале 2021 г. Наблюдаются устойчивые экономические показатели как со стороны предложения, так и со стороны спроса. Розничные продажи выросли на 3,6% в годовом исчислении в январе 2022 г., что означает рост реальной активности десятый месяц подряд. В том же месяце промышленное производство выросло на 8,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, ускорившись с 6,1% роста в декабре 2021 года.

Инфляционное давление ускорилось до 9,2% в феврале 2022 г. по сравнению с 8,7% в январе 2022 г. Это был самый высокий уровень инфляции с января 2016 г. Сейчас инфляция, вероятно, вдвое превышает текущий уровень и далека от верхней границы целевого показателя центрального банка в 4% на фоне резкого обесценивания рубля и роста мировых цен на продукты питания. В ответ на повышенный уровень инфляции центральный банк ввел экстренное повышение учетной ставки до 20% с 9,5%. В месячном исчислении потребительские цены выросли на 1,17%, что стало самым резким ростом с января 2015 года. Что касается рынка труда, последние данные свидетельствуют о том, что уровень безработицы в России вырос до 4,4% в январе 2022 года по сравнению с 4,3% в декабре. Однако давление на рынок труда может усилиться, поскольку из России уходят несколько иностранных компаний, что может привести к увеличению уровня краткосрочной занятости.

График 3-18: Инфляция в России vs процентная ставка

Недавняя геополитическая напряженность может сильно повлиять на краткосрочные экономические перспективы России. Эта напряженность усугубляется беспрецедентным уровнем санкций, введенных большим числом стран. Эти санкции могут привести к значительным экономическим последствиям, включая резкий рост инфляции на фоне дефицит товаров и услуг и обесценение рубля; ожидаемый резкий рост безработицы; и резкое увеличение стоимости заимствований после повышения директивной ставки. Кроме того, после ухода нескольких иностранных компаний выбор потребителей может быть ограничен, что, вероятно, усилит давление на цены и доверие потребителей. Блокирование некоторых российских банков в системе SWIFT может привести к серьезной задержке наиболее необходимых платежей за экспорт нефти и газа из России.

График 3-19: индекс PMI в России

Февральский производственный PMI частично отразил сбои в деловой активности, поскольку он упал до 48,6 с 51,8 в январе. Напротив, PMI в сфере услуг вырос до семимесячного максимума 52,1 в феврале 2022 года с 49,8 в январе, поскольку новые экспортные заказы выросли впервые с октября 2021 года.

Таблица 3-10: Темпы экономического роста в России, 2021-2022, %

Прогноз ВВП России на 2022 год остался неизменным по сравнению с прошлым месяцем на уровне 2,7%, поскольку геополитическая ситуация все еще развивалась, а уровень неопределенности оставался крайне высоким.

OPEC. Мировая экономика от 16 марта 2022