OPEC. Экономика России от 12 сентября 2023

Российская экономика показала лучшие, чем ожидалось, показатели в первом полугодии 2023 года, несмотря на сохраняющиеся внешние проблемы. Рост промышленного производства в августе вырос на 5,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В основном этому способствовало производство, которое в августе выросло на 10,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года после роста на 9,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года в июле. В месячном исчислении промышленное производство выросло на 2% в августе, что является максимальным показателем за пять месяцев, после роста на 1% в предыдущем месяце. За период с января по август промышленная активность выросла на 3% по сравнению с тем же периодом год назад. Что касается денежно-кредитной политики, Банк России повысил ключевую процентную ставку еще на 1 процентный пункт до 13% на своем заседании в сентябре 2023 года. В ЦБ подчеркнули, что инфляционное давление в российской экономике продолжает оставаться повышенным. Это в первую очередь связано с ростом внутреннего спроса, превышающим ограниченные мощности, что усугубляется нехваткой рабочей силы, а также обесцениванием рубля.

Потребительская инфляция выросла до 5,2% в годовом исчислении в августе по сравнению с 4,3% в июле и стала самой высокой за шесть месяцев. Ускорился рост цен на продукты питания (3,6% по сравнению с 2,2% аналогичного периода прошлого года) и непродовольственные товары (3,6% г-к-г против 2,3% г-к-г в июле). И наоборот, инфляция в сфере услуг замедлилась с 10% до 9,5%. Тем временем основные потребительские цены ускорились (3,9% г/г против 3,2% г/г в июле). В месячном исчислении потребительские цены выросли на 0,3% в августе после роста на 0,6% в июле. Более того, уровень безработицы в России продолжал оставаться на исторически низком уровне в 3,1% в августе после достижения 3% в июле.

График 3-17: инфляция в России vs процентная ставка

Ближайшие ожидания

Прогнозы экономического роста России предполагают постепенное улучшение темпов роста страны в течение года. Однако важно отметить, что инфляция, вероятно, будет устойчиво расти в течение года. Макроэкономический обзор ЦБ РФ прогнозирует инфляцию по итогам года на уровне более 6% в декабре. Сочетание высоких темпов роста, сильного потребительского спроса и вновь наблюдаемого в последнее время роста инфляции повышает вероятность будущего повышения ключевой процентной ставки. Учитывая продолжающиеся благоприятные тенденции в таких ключевых индикаторах, как промышленное производство, рынок труда и потребительский спрос, потенциальные риски для экономического роста России в 2023 году в настоящее время склоняются к повышению.

Кроме того, согласно прогнозам, инициативы правительства будут продолжать смягчать текущие экономические проблемы. Если рубль не окрепнет, центральный банк может провести дополнительное повышение процентных ставок в 2023 году.

График 3-18: индекс PMI в России

Индекс PMI для обрабатывающей промышленности и сектора услуг в сентябре показал смешанные сигналы. В производственном секторе продолжилась тенденция роста, однако деятельность в сфере услуг несколько замедлилась. В сентябре глобальный производственный PMI от S&P немного улучшился и составил 54,5 по сравнению с 52,7 в августе. Индекс PMI в сфере услуг упал до 55,4 в сентябре после достижения 57,6 в августе на фоне более медленного роста новых заказов.

Таблица 3-10: Темпы экономического роста в России, 2023-2024, %

Учитывая продолжающуюся тенденцию к улучшению, экономический рост России в 2023 году был пересмотрен в сторону повышения до 1,5% по сравнению с прогнозом прошлого месяца в 1,0%. В 2024 году прогнозируется экономический рост на уровне 1%.

OPEC. Предложение на рынке нефти от 12 октября 2023