Президент США Дональд Трамп подписал закон об антироссийских санкциях, и газовые проекты в обход Украины оказались под угрозой. Однако стоит ли от них отказываться? Оппоненты «Газпрома» доказывают, что «Северный поток-2» и «Турецкий поток» — политические проекты, чтобы наказать Украину. Руководство холдинга настаивает на том, что газопроводы в Европу и Турцию без посредников экономически выгодны для России. В EADaily посчитали, что для России лучше: остаться с украинским транзитом или все-таки отстоять обходные газопроводы и построить их.

Стабильно нестабильная Украина

Санкционные «тучи» сгустились над «Северным потоком-2» и «Турецким потоком» в июле. В самом «Газпроме» признали, что антироссийский закон США может привести к задержке или даже остановке проектов. При этом возмущение Брюсселя пока было лишь на словах, ответные санкции не ввели, а европейские партнеры «Газпрома» заняли выжидательную позицию. Тем временем агентство Fitch сообщило, что остановка строительства обходных газопроводов даже оздоровит финансовое положение «Газпрома». Однако стоит ли задумываться над сохранением транзита через Украину, по которому в прошлом году подали в дальнее зарубежье едва ли не половину всего экспортного газа?

Политические риски из-за антироссийской позиции Киева очевидны и сохранение транзита больших объемов газа через страну, где власти подконтрольны Вашингтону, делает «Газпром» еще более уязвимым перед заокеанскими конкурентами. Для них, как уже показала практика, все методы хороши, чтобы выдавить Россию с газового рынка Европы. Достаточно и других причин. Чего стоит судебное разбирательство в Стокгольме по контракту о транзите газа. «Нафтогаз Украины» требует более высоких тарифов и только действущий контракт позволяет «Газпрому» не обращать внимание на требования украинской стороны и платить по формуле 2009 года.

Мы рассчитали, во сколько обходится сегодня доставка российского газа в Европу по украинскому маршруту и что получит «Газпром», если построит обходные газопроводы.

«Северный поток-2» vs украинский маршрут

Сам по себе «Северный поток-2», безусловно, экономически более привлекательный, чем украинский транзит. Если затраты «Газпрома» на балтийский газопровод, по нашим данным, составляют $ 16,9, то транспортировка через Украину в сторону Германии по контрактным тарифам почти вдвое дороже — $ 32,48, а по новым, которые не признает «Газпром», — вообще $ 45.

Впрочем, это еще не все расходы на транспортировку российского газа обоими маршрутами. Основные пункты передачи «голубого топлива» расположены в австрийском Баумгартене и немецком Вайдхаусе. Для транспортировки российского газа по «Северному потоку-2» это означает еще расходы на транзит через Германию, Чехию и Словакию в первом пункте и затраты на подачу газа через Германию и Чехию во втором. Для украинского маршрута затраты меньше, так как транзит газа до Баумгартена проходит только через Словакию, а до Вайдхаус добавляется еще Чехия.

Таким образом, расходы на доставку газа из «Северного потока-2» по Европе будут выше украинского маршрута. Однако цена транзита что по контракту, что по новым тарифам через саму Украину делает северный маршрут все равно привлекательнее. Итоговая сумма доставки в Вайдхаус по нему составляет $ 31. Это ниже затрат на украинский маршрут на $ 13,68 с учетом контрактного тарифа по Украине и на $ 16 при использовании новых повышенных ставок. Доставка в Баумгартен обходится дороже — в $ 36. Но и это дешевле украинского маршрута на $ 3 и $ 15, соответственно.

Стоимость транзита российского газа по украинскому и северному маршрутам до Вайдхауса и Баумгартена — основных пунктах передачи российского газа европейским клиентам. По «Северному потоку-2» указан не тариф на транспортировку, а предположительная себестоимость с учетом дивидендов партнеров «Газпрома».

КАК МЫ СЧИТАЛИ СТОИМОСТЬ ТРАНЗИТА

Украинский маршрут

Основной поток российского газа, который должен пойти через «Северный поток-2», транспортируется на Украине по участку газопровода «Уренгой-Помары-Ужгород» — от российской газораспределительной станции «Суджа» до ГРС «Ужгород». Его длина — 1160 км. При контрактном тарифе в $ 2,8 за транспортировку тысячи кубометров каждые 100 км затраты на транзит составляют $ 32,48. По новому тарифу, введенному на Украине в прошлом году, $45.

Одна из основных точек передачи российского газа европейским клиентам находится в австрийском Баумгартене. Поэтому в стоимость доставки газа по украинскому маршруту входит еще и транспортировка через Словакию. По данным местного оператора ГТС Eustream, транзит газа от ГРС «Велке Капушаны» на украинской границе до Австрии обойдется еще в $ 6,2. Таким образом, общие затраты на транзит тысячи кубометров российского газа через Украину в Баумгартен составляют $ 39 по контракту и $ 51 по новому тарифу.

Еще одна точка передачи российского газа находится в немецком Вайдхаусе на границе с Чехией. По данным Eustream, транспортировка по словацкой территории (до ГРС «Ланжот») будет стоит $ 5,9. В Чехии же у оператора Net4gas единый тариф на все транзитные направления — $6,3. И доставка по украинскому маршруту в Вайдхаус обойдется уже в $44,68 по контракту и в $ 57 по новым тарифам.

Безусловно, ставки европейских операторов ГТС для «Газпрома» ниже публикуемых цен из-за огромных объемов и длительности поставок. И для расчетов поставок газа из «Северного потока-2» в Баумгартен и в Вайдхаус мы также использовали общие тарифы для всех.

Северный маршрут

По расчетам EADaily, непосредственные затраты на транспортировку газа по «Северному потоку-2» при полной загрузке трубы составят для «Газпрома» $ 16,9 за тысячу кубометров. Это — в 1,9 раза ниже украинского контрактного тарифа и в 2,6 раза меньше новых ставок.

Как мы получили такие данные? По отчету «Газпрома» за 2016 год, холдинг выручил от деятельности «Северного потока» чуть более 80 млрд рублей. С учетом его доли в 51% общая выручка составила 160 млрд или $2,4 млрд $480 млн из них — прибыль «Газпрома». Немного меньше получили другие акционеры проекта, а итоговые дивиденды составили $950 млн. В оставшихся $1,45 млрд заложены при этом не только затраты на обслуживание, но и возврат инвестиций. По заявлениям оператора Nord Stream AG, их срок составит 10−16 лет. Для расчетов мы использовали 10 лет и $ 9 млрд, которые были потрачены на балтийский газопровод с учетом банковских процентов по кредитам. Получаются $ 900 млн ежегодно на возврат инвестиций. Если их отнять от выручки акционеров Nord Stream AG в $1,45 млрд уже без дивидендов, то непосредственные затраты составят $550 млн. Как указал оператор, в прошлом году «Северный поток» использовался на 80%, поэтому, можно предположить, при полной загрузке затраты составят уже $630 млн. С учетом того, что «Северный поток-2» полностью дублирует первый проект, то затраты, очевидно, будут идентичны. В случае с «Северным потоком-2» в них необходимо внести и обязательные дивиденды партнерам компании. В одной из презентаций «Газпрома» говорится, что за 25 лет европейские компании, участвующие в проекте, заработают $ 7,3 млрд. Традиционно дивиденды растут по мере возврата инвестиций, но мы их распределили по всем годам в равных частях и получили обязательные выплаты в $ 292 млн ежегодно. Таким образом, затраты на ежегодное содержание газопровода для «Газпрома» при полной загрузке составят $928 млн. или $ 16,9 за тысячу кубометров.

Как сообщили специализированному изданию Natural gas world у немецкого оператора Gascade, 51 млрд кубометров газа из «Северного потока-2» планируется поставлять на границу с Чехией. Оттуда же он может транспортироваться как в Вайдхаус, так и Баумгартен. Для поставок российского газа до Австрии его необходимо подать еще и через Германию, Чехию и Словакию. В первой для этого будет построен газопровод Eugal — параллельно Opal, а в двух других странах газ подадут по уже существующим газопроводам. По официальным расценкам операторов ГТС немецкой OPAL Gastransport GmbH & Co. KG, чешской Net4gas и словацкой Eustream, подача газа от немецкого Грайфсвальда на берегу Балтийского моря до австрийского Баумгартена обойдется сейчас в $ 19,1 за тысячу кубометров. В таком случае общая цена доставки российского газа составит $ 36, что на $ 3 меньше стоимости украинского маршрута по контрактным ценам и на $ 15 по новым тарифам.

В случае с немецким Вайдхаусом затраты на транспортировку газа северным маршрутом ниже. «Голубое топливо» необходимо транспортировать только по Германии ($7,6) и газопроводу Gazelle компании Net4gas в Чехии ($6,3) — такой путь до южного немецкого пункта передачи газа. Общие затраты доставки газа по северному маршруту до Вайдхауса составят $30,8. Это дешевле украинского маршрута на $13,88 по контрактной цене и на $16,2 по новому тарифу.

С высокой долей вероятности можно утверждать, что разница еще больше, так как под объемы «Газпрома» европейские операторы предоставляют совсем другие тарифы, а именно они составляют львиную долю затрат на доставку российского газа по северному маршруту.

Окупится ли «Северный поток-2»

Если допустить, что газ из «Северного потока-2» будут транспортировать в равных объемах в немецкий Вайдхаус и австрийский Баумгартен, по 22,5 млрд кубометров, то ежегодные затраты на украинский маршрут окажутся дороже, чем на северный, на $ 377 млн по контрактной цене и на $ 920 млн по новым тарифам.

В 2019 году заканчивается действие контракта с «Нафтогазом Украины» и «Газпром» вне зависимости от решения Стокгольмского арбитража уже не сможет платить по тарифам контракта. Поэтому после 2019 года холдингу стоит рассчитывать при транзите газа через Украину пока только на новые тарифы, которые в 2016 году установила украинская регуляторная Нацкомиссия. И разница в ежегодных затратах между украинским маршрутом и северным серьезная. $ 920 млн достаточно, чтобы окупить «Северный поток-2» за 12 лет, а в течение последующих 13-и получить энергоэффективность в $ 12 млрд. Этой суммы вполне хватит на то, чтобы не только заработать, но и покрыть и расходы по газопроводам, построенным в России в том числе под «Северный поток-2». Так, стоимость новых газопроводов «Бованенково-Ухта-2» и «Ухта-Торжок-2», которые предназначены для подачи дополнительного газа с ямальских месторождений, оценивается около $ 8 млрд.

При сохранении же контрактных тарифов, который «Нафтогаз» сам оспаривает в Стокгольмском арбитражном суде, на окупаемость северного маршрута без учета газопроводов с Ямала потребуется 29 лет.

«Турецкий поток» vs украинский маршрут

По двум ниткам «Турецкого потока» планируется подавать 31,5 млрд кубометров газа для Турции, Греции, Италии и Венгрии. Как заявляли в «Газпроме», «голубое топливо» для Балкан будет по-прежнему транспортироваться через Украину в объеме 10−15 млрд кубометров в год.

По данным EADaily, затраты по «Турецкому потоку» составят $ 8,59 на транспортировку тысячи кубометров. При этом большую часть газа «Газпром» передаст клиентам уже в Турции или на ее границе с Грецией или Болгарией: 12 млрд кубометров для самой Турции и 13,8 млрд для Греции и Италии. Более высокие затраты будут только по доставке «голубого топлива» для Венгрии, так как придется транспортировать газ еще и через Болгарию и Сербию. Тогда общая сумма затрат может достигнуть $ 20,19. В любом случае, эффективность «Турецкого потока» получается лучше «Северного потока-2» при их сравнении с украинским маршрутом. Так, стоимость доставки газа для Турции при использовании черноморского газопровода будет ниже в 4−5 раз (при контрактном тарифе-при новых ставках), для Греции и Италии дешевле в 4,3−5,7 раза, для Венгрии — в 1,6−2,1 раза.

Стоимость транзита российского газа по украинскому и южному маршрутам — для подачи газа в Турцию, Италию, Грецию и Венгрию. По «Турецкому потоку» указан не тариф на транспортировку, а предположительная себестоимость.

КАК МЫ СЧИТАЛИ СТОИМОСТЬ ТРАНЗИТА

Украинский маршрут

По украинскому маршруту газ для будущих клиентов «Турецкого потока» подается сейчас по трем направлениям: в Турцию — через Румынию и Болгарию, в Венгрию — напрямую из Украины, а в Грецию и Италию — через Словакию с точкой передачи в австрийском Баумгартене. Транспортировка газа в последние две страны, как мы уже писали, обходится сейчас в $ 39 с учетом контрактных тарифов по Украине и в $ 51 при использовании новых ставок. Подача газа в Венгрию через ГРС «Береговое» — в $ 33,6 (1200 км от российского ГРС «Суджа») и $ 43,5, соответственно.

Газ для Турции подается сейчас по украинскому участку газопровода «Союз» от ГРС «Писаревка» до ГРС «Орловка» на границе с Румынией. Его протяженность — 1000 км. Затраты «Газпрома» по этому направлению транзита составляют на Украине $28 по контракту и $36 по новым ставкам. К ним необходимо добавить еще стоимость транзита через Румынию и Болгарию. По открытым данным оператора Transgaz, стоимость транспортировки российского газа в Румынии составляет $5,2 с 2012 года, а в Болгарии местный оператор Bulgartransgaz указывает тарифы для транзита в $5,8. В результате транспортировка газа от границы с Россией до границы с Турцией обходится в $39 с учетом контракта и в $47 при использовании нового тарифа.

По южному маршруту

С подачей газа по «Турецкому потоку» получится такая же многослойность тарифов. Если допустить, что затраты на транспортировку газа по южному направлению равняются расходам по уже действующему «Северному потоку», то себестоимость составит $8,59 на каждую тысячу кубометров.

Как мы указывали выше, затраты на «Северный поток» при полной загрузке в 55 млрд кубометров составляют 630 млн в год. При этом газопровод на четверть длиннее «Турцекого потока» (1224 км и чуть более 900 км), а «Газпром» будет единственным владельцем «Турецкого потока» и у него не будет необходимости выплачивать обязательные дивиденды другим акционерам. Таким образом мы и получили себестоимость в $8,59 за транспортировку тысячи кубометров.

В такую сумму «Газпрому» будет обходиться подача газа в саму Турцию. В случае же с Венгрией газ из Турции транспортируют в Болгарию и далее, по еще непостроенному интерконнектору, через Сербию в Венгрию. Допустим, что в Сербии тариф будет идентичен болгарскому. Тогда подача газа из России в Венгрию по южному направлению обойдется в $20,19.

С транспортировкой газа в Грецию и Италию, скорее всего, точка передачи газа будет перенесена на границу Турции с Грецией и Болгарией, что не сказывается на расходах клиентов, так как расстояния до конечного получателя сравнимы с расстоянием от австрийского Баумгартена. Зимой представители «Газпрома» и итальянской Eni, например, согласовывали новые точки, но не указали, какие. Все будет зависеть от окончательного решения по дальнейшей транспортировке газа из Турции: то ли будет построен газопровод «Посейдон» через Грецию в Италию, то ли часть газа из первой нитки «Турецкого потока» (около 4 млрд кубометров из 15,75 млрд), как заявляли в Анкаре, будут подавать в «Южный газовый коридор», а весь объем из второй нитки (еще 15,75 млрд кубометров) — в Болгарию, которая планирует стать одним из газовых хабов и получила согласие ЕС. В подтверждение этой версии говорит последнее заявление премьер-министра Болгарии. Бойко Борисов сообщил, что он подписал дорожную карту на получение из «Турецкого потока» 15,7 млрд кубометров — весь объем второй нитки газопровода. 5,7 из них, очевидно, предназначены для Венгрии.

Окупится ли южный маршрут в обход Украины?

Общие ежегодные расходы на транспортировку 31,5 млрд кубометров газа по южному направлению с использованием «Турецкого потока» составят $ 338 млн. Затраты по украинскому маршруту при тех же объемах и конечных получателях — $ 1 197 млн с учетом контрактных тарифов и $ 1 515 млн при новых ставках украинского транзита.

Если учитывать разницу между «Турецким потоком» и украинским маршрутом, то российский проект в $ 6 млрд окупится за 7 и 5 лет, соответственно. Экономическая эффективность при этом за 25 лет составит $ 15 млрд с учетом контрактных тарифов и $ 23,5 млрд при использовании новых ставок. Этих сумм достаточно, чтобы говорить о том, что рентабельность южного направления покрывает и расходы на подходные газопроводы к «Турецкому потоку» в России. Магистрали «Южного коридора» из Воронежской и Нижегородской областей в Краснодарский край строились еще с прицелом на «Южный поток» и на них потратили в 2013—2014 годах, по данным «Ведомостей», 253 млрд рублей или $ 7,9 млрд по курсу 2013 года.

Игра в тарифы на старой ГТС

Сегодня в «Нафтогазе Украины» утверждают, что повышенные тарифы связаны с «ускоренной амортизацией», так как «Газпром» планирует отказаться от Украины, а другого крупного клиента для газотранспортной системы Украины нет. В Киеве обещают, что если российский холдинг заплатит за четыре года повышенную стоимость транзита в $ 16 млрд, то с 2020 года «Нафтогаз Украины» снизит тарифы в 10 раз.

«Это — блеф, — считает сопредседатель Фонда энергетических стратегий Дмитрий Марунич. — При тарифе в 4,5 доллара „Нафтогаз Украины“ не сможет обеспечить функционирование газотранспортной системы даже при ежегодном транзите 120 млрд кубометров. Я не говорю уже о том, что сама ГТС требует модернизации, так как большей части газопроводов уже за 40 лет».

Ежегодно «Нафтогаз Украины» получает от «Газпрома» более $ 2 млрд за транзит газа. При этом на Украине за последние несколько лет в 8 раз выросли внутренние цены на газ. Однако и этих средств не хватает «Нафтогазу Украины» даже на закупку импортного газа. А от постепенной модернизации ГТС, которая, по данным британской Mott McDonald обойдется в $ 3,2 млрд, нацкомпания отказалась еще в прошлом году. Во что это выльется, например, на южном направлении, по которому сейчас поставляется газ для Венгрии, Турции, Болгарии, Сербии и Румынии, показывает письмо руководства оператора ГТС Украины в «Нафтогаз Украины». Его текст приводится в одном из материалов в украинском издании «Зеркало недели».

«…отказ от реализации отдельных проектов реконструкции линейной части магистральных газопроводов не позволит обеспечить в будущем надежное техническое состояние и безаварийную работу систем магистральных газопроводов: отвода на Венгрию, „Союза“, „Прогресса“, ШДО (Шебелинка—Днепр—Одесса), РИ (Раздельная—Измаил), ШДКРИ (Шебелинка—Днепр—Кривой Рог—Измаил»)», — говорится в письме ПАО «Укртрансгаз» председателю правления НАК «Нафтогаз Украины» Андрею Коболеву от 2 марта 2017 года.

Если допустить, что «Газпром» сохранит значительный объем транзита газа через Украину, то в транзитный тариф «Нафтогазу Украины» придется закладывать еще и внушительные средства на модернизацию. Получить же их, кроме как из тарифа на транзит, неоткуда. Поэтому плата за транзит не сможет быть низкой или хотя бы паритетной условиям нынешнего контракта. Более того, новые тарифы на транспортировку газа должны по решению украинского регулятора облагаться еще и НДС в 20%, что указано на сайте Нацкомиссии. Однако это положение было оспорено в суде добывающими компаниями и пока НДС платят только те трейдеры, которые импортируют газ из ЕС.

Вполне возможно, что украинская сторона изменит позицию, как уже не раз происходило. Однако даже сохранение нынешних контрактных цен на транзит газа для «Газпрома» не перевесит выгод обходных газопроводов. Очевидно, что проекты «Турецкий поток» и «Северный поток-2» в разной степени рентабельны. При этом Россия получает абсолютно новую газовую инфарструктуру от самых месторождений на Ямале до Европы без посредников, на которых влияют американские конкуренты. Украина же тем временем становится слишком «узким» и опасным энергокоридором не только для России, но и Европы. Что после подписания президентом США закона об антироссийских санкциях еще больше мотивирует обе стороны отстоять и завершить газопроводы в обход Украины.

eadaily.com