Год назад после того, как нефть подешевела вдвое за шесть месяцев, аналитики прогнозировали восстановление цен в 2015 году, тогда как многие трейдеры занимали короткие позиции на рынке.

Как оказалось, трейдеры были правы, а цены на нефть упали еще на треть за этот год. Аналитики теперь предсказывают подъем цен в течение 2016 года, тогда как трейдеры увеличили число коротких позиций по фьючерсам на американскую легкую нефть до рекордного объема в начале декабря.

Аналитики и трейдеры по-разному оценивают последствия переизбытка нефти на рынке, который, по некоторым подсчетам, составляет 2 миллиона баррелей в сутки.
Многие аналитики полагают, что восстановление цен к концу 2016 года поднимет среднюю стоимость нефти за весь год, а производство — особенно в США — снизится, поскольку нефтедобывающие компании поддадутся давлению долгов и низких доходов.

Но трейдеры говорят, что аналитики подобным же образом обосновывали свои прогнозы на 2015 год и считают, что те ошибаются и теперь. Производители нефти сокращают расходы, чтобы выжить в долгосрочной перспективе, и продолжат добычу нефти в условиях низких цен, чтобы обслуживать долг.

«Игра высоких цен на нефть окончена, по меньшей мере на два-три ближайших года», — сказал Ойстейн Берентсен из Strong Petroleum, добавив, что нефтяные компании снизили расходы, чтобы подготовиться к жизни с низкими ценами в ближайшие годы.

После того, как нефть Brent упала до 11-летнего минимума ниже $36 за баррель, некоторые аналитики также начали пересматривать прогнозы.

Банк Morgan Stanley (N:MS) написал в последней аналитической записке, опубликованной до Рождества, что «надежды на восстановление баланса в 2016 году по-прежнему подвергаются серьезным испытаниям».

Аналитикам придется резко снизить прогнозы. Недавний опрос 31 аналитика, проведенный Рейтер, показал, что в среднем, они ожидают средней цены на Brent в $57,95 за баррель в следующем году, что более, чем на $20 превышает нынешнюю рыночную стоимость.

Большинство аналитиков держатся за мысль, что сокращение производства вернет рынок в норму в будущем году.

«Мы, вероятно, недалеко от более сбалансированного рынка», — сказал Рик Спунер из CMC Markets, добавив, что ожидает средней цены Brent в $45 за баррель. Однако он предупредил, что волатильность будет высокой.

Но рынок, судя по всему, не верит в восстановление даже к концу 2016 года.

Форвардная кривая Brent показывает рост цен меньше, чем на $7 за баррель между контрактами на поставку в феврале и контрактами, истекающими в следующем декабре. Это намного более узкий спрэд, чем во время предыдущих спадов, который говорит о том, что вера в восстановление цен в течение года крайне невысока.

Средняя стоимость месячных контрактов на Brent в 2016 году составляет $40,89 за баррель, что всего на $3,50 выше текущих цен и намного ниже среднего прогноза аналитиков на год.

Форвардная кривая для американской легкой нефти (WTI) практически такая же.

В 2015 году средняя стоимость Brent и WTI составила $53,60и $48,76 за баррель соответственно.

Среди аналитиков, опрошенных Рейтер год назад по поводу цен на нефть, ближе всего к истине оказался Citigroup, который предсказал, что средние цены на Brent и WTI в 2015 году составят $63 и $55 соответственно. Остальные прогнозировали более резкое восстановление цен.