Почему Китай может обвалить цены на нефть
Цены на нефть снижаются уже несколько недель подряд, что, безусловно, привело в замешательство спекулянтов, которые до этого нарастили чистую длинную позицию до рекорда.
Одним из основных драйверов роста цен, по мнению участников рынка, выступает сильный спрос, в первую очередь со стороны Китая — крупнейшего импортера углеводородов по итогам прошлого года. Однако спрос этот может оказаться не таким сильным, как кажется на первый взгляд.
Во-первых, Китай сократил импорт нефти в мае 2018 г. до минимального уровня с февраля. Объем импорта уменьшился на 1,05% до 39,05 млн тонн, или 9,23 млн баррелей в сутки, с рекордного апрельского уровня 9,64 млн, сообщает «Интерфакс» со ссылкой на данные Главного таможенного управления КНР. И хотя за период с января по май текущего года Китай увеличил импорт нефти на 8% в годовом выражении до 190,5 млн тонн, опасения все же есть.
Стоит отметить, что апрельский скачок спроса обусловлен слабой базой, так как в этом месяце прошлого года китайцы импортировали слишком малый объем. Кроме того, общая тенденция для промышленного и транспортного секторов КНР, на долю которых приходится около 70% китайского спроса на нефть, выглядит шаткой.
Темпы роста грузовых перевозок и производства электроэнергии достигли максимума в III квартале 2017 г.
Рост грузового тоннажа в настоящее время примерно в два раза выше уровней, достигнутых в середине прошлого года на уровне в 11-12%, а замедление экономики в Европе может оказать дополнительное понижательное давление на эту цифру.
Учитывая вышесказанное, сохранение роста спроса на нефть в Китае на уровне около 10% во второй половине 2018 г. выглядит маловероятным.
Более того, как отмечает WSJ, дешевеющий юань, делающий нефть дороже для китайских импортеров, вряд ли будет способствовать улучшению ситуации. В пересчете на юани нефть марки Brent за последние три месяца выросла на 20%. Китайские фьючерсы на нефть, правда, подорожали лишь на 12%.
Если в ближайшее время ситуация не изменится, китайские НПЗ могут начать сокращать покупки.
В итоге, даже несмотря на сокращение добычи в Венесуэле и, возможно, Иране, уже во второй половине года цены на нефть могут начать снижаться, причем довольно стремительно.
Читайте ежедневный прогноз ценовых колебаний на 9 июня 2018.
