Новости Еврозоны с 26 июня по 2 июля 2017 г. — обзор от Сбербанка
Инфляция в еврозоне в июне составила 1,3%гг
Инфляция в июне составила 1,3% гг после 1,4%гг месяцем ранее. Базовая инфляция ускорилась до 1,1%гг. Вклад энергетики сократился до 0,2пп, эффект увеличения цен на нефть практически полностью исчерпан. Устойчивых признаков ускорения инфляции к цели в 2%, по-прежнему, нет. Тем не менее, глава ЕЦБ Марио Драги на прошедшей упомянул о возможном сокращении покупок в рамках программы количественного смягчения. Несмотря на достаточно обтекаемую, на наш взгляд, формулировку, этого оказалось достаточно, чтобы отправить курс EUR/USD с 1,12 до 1,14.
Moody’s впервые за 2 года повысило суверенный рейтинг Греции
Moody’s повысило рейтинг Греции c Caa2 до Саа3 и изменило прогноз со стабильного на позитивный. Основная причина – Moody’s считает высокой вероятность списания части греческого долга европейскими кредиторами. И хотя этот шаг символический, это первое повышение рейтинга за последние 2 года. Серьёзный пересмотр греческого рейтинга произойдёт, только когда ЕЦБ включит её гособлигации в программу QE. А это может случиться, на наш взгляд, не ранее следующего года.
Финансовая деглобализация – иллюзия анализа данных на агрегированном уровне. Весь эффект объясняется банками еврозоны
Банкинг становится региональным, идёт финансовая деглобализация – такой вывод делался на основании статистики международных операций банков после кризиса. Последнее исследование Банка международных расчётов опровергает это утверждение. Это локальный эффект еврозоны, Великобритании и Швейцарии, в которых требования к нерезидентам сократились на $9,5 трлн. Причина: в этих странах банки выбрали отличную от остального мира стратегию делевереджинга – сокращение баланса. Во всех остальных регионах (особенно Китае) финансовая интеграция продолжается. Финансовая деглобализация оказалась иллюзией.
