Европа исчерпывает свои запасы газа быстрее, чем ожидалось, и, поскольку топливо дорожает к лету, главный потребитель — Германия — предупредила о риске пополнения запасов в следующем отопительном сезоне.

Спред между контрактами на лето и зиму 2025-26 года увеличивается, что делает невыгодным покупку топлива для пополнения запасов. Премия подскочила до максимума с момента пика энергетического кризиса два года назад в начале этого месяца.

На этой неделе по всему Европейскому союзу ускорилось изъятие запасов, достигнув уровня, который в последний раз наблюдался в январе — обычно это месяц, когда спрос на отопление в регионе достигает пика, — свидетельствуют данные Gas Infrastructure Europe. Прохладная погода в сочетании со спадом ветрогенерации увеличила потребности в газе на всем континенте.

Трейдеры уже смотрят на следующую зиму и на обязательную цель Европейского союза — сохранить хранилища заполненными не менее чем на 90% к ноябрю следующего года. Если рост цен заставит участников рынка — от коммунальных служб до торговых домов — отложить пополнение запасов следующим летом, правительствам, возможно, придется вмешаться, что добавит неопределенности и без того нестабильному рынку.

Немецкая группа по хранению газа INES предупредила ранее на этой неделе, что экономическая эффективность обязательных уровней пополнения «должна быть пересмотрена и обеспечена».

«Текущий отрицательный спред между летом и зимой вызывает опасения, что ценовые сигналы не обеспечивают достаточных стимулов для пополнения рынка», — говорится в заявлении Себастьяна Хайнерманна, управляющего директора INES.

В Германии, где резервы должны составлять 95 % в ноябре, управляющая рынком компания Trading Hub Europe GmbH обязана обеспечить достижение целевого показателя, если трейдеры не делают этого вовремя. Он может переложить расходы на потребителей, которые и без того сталкиваются с высокими затратами на электроэнергию. В разгар кризиса правительство зарезервировало кредитные линии на сумму более 15 миллиардов евро для покрытия убытков оператора.

В пятницу управляющая компания заявила, что следит за рынком, но «в настоящее время не предполагает, что хранилища должны быть заполнены в 2025 году».

Трейдеры все еще могут пополнить хранилища позднее этой зимой — в дни, когда спрос будет низким, — но многое зависит от погоды. По данным INES, морозы могут создать риск того, что запасы в Германии будут исчерпаны к середине февраля. По оценкам BloombergNEF, в этом случае средний уровень запасов в ЕС может снизиться примерно до 20%. В настоящее время в Европе этот показатель составляет 92 % — ниже прошлогоднего уровня — и около 96 % в Германии.

Тем не менее, по мнению BNP Paribas, рынок должен ослабнуть, если в этом отопительном сезоне не будет экстремальных явлений. «Хотя суровая зима вызвала бы неподдельное беспокойство, все остальные наши сценарии указывают на относительно комфортные уровни, которые не оправдывают текущую летнюю премию», — написал в недавней записке Альдо Спаньер, старший стратег по сырьевым товарам.

Акции падают, ожидания трейдеров касательно снижения ставки ослабли

Источник: bloomberg.com