2020-й станет годом банкротств нефтяников
На смену сланцевому буму приходит бум банкротств — и это только начало. Инвесторы потеряли аппетит к сланцевому сектору, а облигации энергетических компаний США стали одними из наименее желанных на рынке.
На протяжении большей части 2019 г. отрасль балансирует на грани массовой истерии. Рекордное количество компаний уже завершило свой путь в этом бизнесе. По данным юридической фирмы Hayes and Boone’s, только за первые 9 месяцев года в общей сложности 50 компаний сланцевого сектора объявили о банкротстве. Для сравнения, в прошлом году таких было всего 43.
Крупнейшим банкротом в отрасли в этом году стала EP Energy: в октябре она не смогла погасить долг в $5 млрд — столь масштабного дефолта не было с 2016 г.
Многие эксперты ожидают, что в следующем году этот кризис будет набирать обороты.
Последний сланцевый бум обеспечило сочетание нескольких факторов. Это дешевые деньги и вера инвесторов в то, что добыча сланцевой нефти в будущем будет намного дешевле и эффективнее.
Как итог, США стали крупнейшим производителем нефти в мире и добывают почти 13 млн баррелей в сутки, превратившись из нетто-импортера в нетто-экспортера нефти.
Однако на фоне роста предложения цены на «черное золото» так и не показали бурного роста, и для многих компаний эти цены находятся ниже уровня безубыточности.
Сейчас инвесторы отворачиваются от сланцевого сектора, и у них для этого есть все основания.
У большинства облигаций этого сектора «мусорный» рейтинг. Рекордное количество эмитентов не смогли выплатить проценты, а десятки и вовсе обанкротились. А весной компании могут лишиться еще одного источника финансирования — банковских кредитов. Кредиторы после I квартала пересматривают свои кредитные линии, и аналитики ждут резкого сокращения и ужесточения условия финансирования.
Даже такие крупные финансовые организации, как JPMorgan Chase и Capitol One Financial Corp., планируют сократить свою работу со сланцевым сектором. Согласно данным WSJ банки все больше обеспокоены тем, что в случае банкротства бурильщиков их активы, стоимость которых снижается, могут не покрыть непогашенные кредиты.
Нервозность финансовых организаций усилилась в связи с очередной волной крупных списаний в энергетической отрасли. Ранее в этом месяце Chevron объявила о списании более $10 млрд в нефтегазовом портфеле, в том числе речь идет об активах в Аппалачах и крупном проекте по сжижению природного газа в Канаде. На прошлой неделе Royal Dutch Shell заявила, что в IV квартале спишет активы на $1,7-2,3 млрд, не предоставив при этом более детальную информацию.
По оценке Haynes & Boone, банки могут сократить кредитные линии для сектора на 10%, но это средний показатель. Для отдельных компаний, которые находятся в наиболее тяжелом положении, сокращения окажутся более значительными. Между тем, согласно данным Credit Benchmark 22 нефтегазовым компаниям в ноябре были повышены кредитные рейтинги различными финансовыми организациями, а 33 — понижены.
Еженедельный прогноз ценовых колебаний с 30 по 31 декабря 2019. Новогодний выпуск.
