Резервный фонд может быть полностью исчерпан уже в 2016 году в случае сохранения низких цен на нефть и секторальных санкций в отношении России, и тогда правительству придется использовать ресурсы Фонда национального благосостояния (ФНБ). Об этом говорится в аналитическом обзоре «Комментарии о государстве и бизнесе» (КГБ) за период с 28 февраля по 13 марта, поступившем в Slon из Центра развития Высшей школы экономики (ВШЭ).

Согласно расчетам специалистов ВШЭ, в случае, если в 2016 году расходы федерального бюджета сократятся на 5% в реальном выражении (как заложено в президентском послании), то за год они составят 16 трлн рублей, а доходы — 13,4 трлн рублей. Дефицит бюджета будет равен 2,6 трлн рублей (3,4% ВВП).

«Заметим, что на начало 2016 года в Резервном фонде останется около 1,6 трлн руб. При предположении, что «рыночных» источников финансирования дефицита, как и в 2015 году, не будет, а значит, потребность в средствах суверенных фондов в 2016 году будет примерно равна дефициту федерального бюджета, уже в следующем году Резервный фонд иссякнет, и придется использовать ресурсы ФНБ. Ну, а что делать с расходами в 2017-м и последующих годах? Об этом правительству можно будет подумать еще через год», — отмечается в КГБ.

Что касается 2015 года, согласно внесенным в Госдуму поправкам правительства в федеральный бюджет, планируемый дефицит бюджета вырастет с 430,7 млрд до 2,675 трлн рублей, напоминают в ВШЭ. При этом бюджетные доходы снизятся на 2,5 трлн рублей по сравнению с изначальным планом. Поправки также предусматривают возможность направления из Резервного фонда более 3 трлн рублей на покрытие бюджетного дефицита и выпадающих источников финансирования.

«Оценки Минфина выглядят довольно реалистичными, при условии, что среднегодовые значения цен на нефть и валютного курса окажутся близки к их текущим значениям ($50 за баррель и 60-62 рубля за доллар)», — подчеркивается в КГБ.

Экономисты отмечают, что в правительстве, возможно, рассчитывают на возобновление роста цен на нефть «хотя бы к 2017 году», но если этого не случится, в распоряжении властей не будет других ресурсов, кроме остатков ФНБ.

«В принципе, имеющихся на данный момент свободных средств последнего достаточно для того, чтобы финансировать дефицит бюджета при умеренной траектории расходов еще в течение двух лет. Однако в этом случае необходимо заранее отказаться от всех альтернативных вариантов его использования», — говорится в КГБ.

На 1 марта 2015 года в Резервном фонде находилось около 4,72 трлн рублей, в ФНБ — 4,59 трлн рублей. При этом за февраль объем Резервного фонда сократился на 19,5%, а ФНБ — на 10%.

Оба фонда были созданы в 2008 году после разделения Стабилизационного фонда. В них накапливаются излишки нефтегазовых доходов бюджета. В начале февраля в правительстве одобрили выделение 500 млрд рублей из Резервного фонда на покрытие бюджетного дефицита, а также 525 млрд рублей из ФНБ на ряд крупных инфраструктурных проектов (в том числе модернизацию БАМа и Транссиба).