Текущие цены на нефть делают нерентабельными многие проекты в России
В июне Организация стран – экспортеров нефти (ОПЕК) седьмой раз сохранила квоту на добычу на уровне 30 млн баррелей в день. Самый влиятельный член картеля, Саудовская Аравия, считает, что ситуация на рынке улучшается – сокращается предложение и растет спрос, поэтому снижать квоту для поддержания цен на нефть нет необходимости. Некоторые страны ОПЕК публично заявляли о готовности увеличить поставки, например Ирак, Кувейт.
В 2014 г. отрасль столкнулась с очередным снижением стоимости барреля. Из-за перепроизводства нефти, слабого роста экономик ряда стран с июня Brent подешевела в 2 раза до $54 за баррель к концу года. Дорожать начала только в феврале. Сейчас Brent торгуется около $64 за баррель.
Нефтяники затягивают пояса
В феврале аналитики Morgan Stanley писали, что 90 компаний по всему миру сообщили о снижении инвестиций до $312 млрд, что на 22% ниже уровня 2014 г. В ближайшие два года нефтегазовые компании будут вынуждены отказаться от проектов, стоимость которых составляет около $1 трлн, говорил заместитель генерального директора по разведке и добыче саудовской нефтяной компании Saudi Aramco Амин ан-Наср (его слова передавал ТАСС). Это коснется как переноса на неопределенные сроки уже намеченных проектов, так и полного отказа компаний от перспективных проектов. Министр энергетики Александр Новак в июне сказал, что вложения в проекты по добыче нефти и газа уже сейчас сократились на $100 млрд. «Крупнейшие компании сокращают инвестиции от 9 до 30% – в первую очередь оказываются под сокращением инвестиций проекты по разработке битуминозных песков, сверхглубокой добыче и добыче на арктическом шельфе», – говорил он (цитата по «Интерфаксу»).
Британская ВР в этом году сократит инвестиции на 13% до $20 млрд. «Мы вступили в новый и сложный этап низких цен на нефть в ближайшую среднесрочную перспективу», – сказал главный исполнительный директор компании Роберт Дадли. А Chevron заявила, что урежет инвестиции на 13% до $35 млрд и продолжит продавать активы (за четыре года на общую сумму $15 млрд), чтобы защититься от низких цен. Компания отказалась от сланцевых проектов в Румынии и отложила планы по бурению в Арктике. Royal Dutch Shell намерена сократить инвестиции в добычу нефти на $15 млрд до 2017 г. и пересмотреть расходы примерно на 40 проектов по всему миру. «Мы чувствуем давление на нашу инвестпрограмму. Это тот момент, когда необходимо сохранять осторожность, но без чрезмерной реакции на снижение стоимости нефти», – говорил главный исполнительный директор Shell Бен ван Берден в интервью Bloomberg. Shell сократила инвестиции в сланцевые проекты, в том числе в Аргентине, Турции, на Украине. Инвестиции ExxonMobil уменьшатся на 12% до $34 млрд, а расходы в 2016 и 2017 гг. будут ниже этой суммы. Другая американская компания – ConocoPhillips снизит инвестиции на 30% до $11,5 млрд.
Для поддержания баланса, выплаты инвестиций компании обращаются к кредитам. По данным Morgan Stanley, в январе – феврале 2015 г. на нефтяные компании, в том числе ExxonMobil, Chevron, BP, Total и Statoil, пришлось 48% займов в размере $63 млрд, полученных нефтегазовыми компаниями во всем мире.
Двойной удар – санкции и подешевевшая нефть
Вслед за иностранными компаниями о сокращении инвестиций объявили и российские. Из-за ухудшения макроэкономической ситуации «Роснефть» провела оптимизацию капитальных затрат до 533 млрд руб. в 2014 г. ($13,9 млрд), что на 4,8% ниже показателя 2013 г., сообщала компания. Президент «Роснефти» Игорь Сечин говорил, что вложения в 2015 г. сократятся на 30%.
«Лукойл» сократит инвестиции на 20–25% до $12–13 млрд. «Газпром нефть» заявила о росте инвестпрограммы на 3,7% до 346,4 млрд руб., но в долларах она упадет в 1,6 раза (исходя из прогнозного курса Минэкономразвития 61 руб./$ в 2015 г.).
По оценке аналитиков Газпромбанка, объем инвестиций в российскую нефтегазовую отрасль в 2015 г. упадeт на 31% до $48,2 млрд, но вырастет в рублевом выражении на 3% до 2,75 трлн руб. Совладелец «Лукойла» Леонид Федун отмечал, что все российские компании сократили свои капзатраты на этот год с различной интенсивностью. «Мы увидим, что со второго полугодия количество буровых бригад также будет сокращаться, что скажется на добыче. От 5 млн до 25 млн т нефти произойдет сокращение добычи в России», – прогнозировал Федун (цитата по «Прайму»). В 2014 г. добыча в России составила 526 млн т. Правда, с начала года российские компании демонстрируют рост добычи: с января по май производство увеличилось на 1,2% до 220,35 млн т. Долгосрочная стратегия России – удерживать текущий уровень. Запасы нефти России – одни из самых дешевых в мире, они имеют большую экономическую прочность даже при низких ценах, говорил Новак.
Риск для российской нефтедобычи несут санкции ЕС и США, считают эксперты Fitch Ratings. Если они будут действовать продолжительное время, компании не смогут привлечь инвестиции, необходимые для поддержания добычи. Проведенное агентством стресс-тестирование показывает, что кредитоспособность компаний может выдержать цену на нефть на уровне $55 за баррель в течение нескольких лет. Ослабление рубля на 40% позволило компенсировать падение цен на нефть. «Ведущие российские нефтяные компании исторически имеют одни из самых низких показателей затрат на добычу нефти в мире. Поэтому резкое снижение курса рубля помогло сделать сектор еще более конкурентоспособным в плане себестоимости добычи», – пишут эксперты. Санкции закрыли для российских компаний зарубежный рынок заимствований. Теперь они рассчитывают на помощь государства. Так, «Роснефть» просит из фонда национального благосостояния 1,3 трлн руб. на свои проекты. Эксперты Fitch ожидают увеличения количества сделок по финансированию с китайскими банками и покупателями энергоресурсов и – потенциально – роста прямых инвестиций от китайских компаний. «Роснефть» уже обещала CNPC 10% в Ванкорском проекте. Вице-премьер Аркадий Дворкович допустил возможность продажи китайским компаниям контроля в стратегических месторождениях. Чтобы сэкономить, российские компании не будут продавать активы, как это делают зарубежные компании, возможны лишь единичные случаи, считает аналитик Райффайзенбанка Андрей Полищук.
2015 год будет для российского добывающего сектора неопределенным на фоне санкций, полагает главный аналитик Wood Mackenzie Russia and Caspian Upstream Research Майкл Мойнихан. Основное внимание компаний будет сосредоточено на проектах в Западной Сибири. Добыча в ХМАО (половина всей добычи в России) снижается: в январе – апреле она составила 80,6 млн т (-2,4%). Добыча может заметно снизиться уже в 2017 г. – до 524 млн т, а в 2018 г. – до 521 млн т, считает Минэкономразвития. Снижение добычи на западносибирских месторождениях не удастся компенсировать ростом добычи в Восточной Сибири и Тимано-Печорской провинции. «Нехватка компетенций для реализации шельфовых и других сложных проектов при ограничениях импорта оборудования и технологий негативно повлияет на динамику нефтедобычи», – говорится в прогнозе социально-экономического развития до 2018 г.
Цены могут быть низкими недолго
Текущие цены устраивают не всех. Большинство стран – членов ОПЕК считают справедливой цену $75–80 за баррель. Россия считает текущие цены на нефть комфортными для себя: в бюджете на 2015 г. были заложены цены $50 за баррель, а в трехлетнем прогнозе – $60–65–70, говорил Новак. В целом он полагает, что цены могут держаться низкими в ближайшие 2–3 года. В долгосрочной перспективе цена вернется в диапазон $90–100 за баррель, верит гендиректор «Газпром нефти» Александр Дюков. По прогнозу «Лукойла», среднегодовая цена останется в диапазоне около $60 за баррель, сказал его представитель. Возможны отдельные всплески (особенно к концу года) с выходом на уровень выше $70, добавил он. Представитель «Роснефти» не ответил на запрос.
Главный финансовый директор Royal Dutch Shell Саймон Генри прогнозирует рост цен. Отрасли необходимо ежегодно увеличивать добычу на 4–5 млн баррелей в сутки из-за истощения зрелых месторождений и роста спроса, а сланцевая добыча в США не сможет удовлетворить его, сказал он в интервью Bloomberg. Мировое потребление в мире – около 93 млн баррелей в сутки и, по словам Генри, оно повышается на 1 млн баррелей в сутки ежегодно. В мае добыча в США составила 9,44 млн баррелей в сутки.
В ближайшее время цена на нефть будет складываться под влиянием нескольких факторов. Во-первых, это предложение нефти ОПЕК. Недавнее сохранение квот – это достижение реальных договоренностей внутри картеля, а заявления Ирана и Ирака об увеличении добычи останутся только на бумаге, считает старший аналитик Vygon Consulting Мария Белова. Если же добыча будет находиться существенно выше заявленных квот в 30 млн баррелей в сутки, это негативно скажется на рынке, избыток спроса на котором и так составляет около 2 млн баррелей в сутки. По ее словам, год назад произошел перелом ценового тренда, в том числе на вышедших негативных прогнозах относительно темпов роста ВВП в странах – основных потребителях нефти: «Думаю, что и сейчас этот фактор сыграет не последнюю роль».
Помимо этого в последние полгода сокращается количество буровых в США (с более 1600 до чуть более 600 шт.), но добыча нефти существенно не снижается, что свидетельствует о том, что цена $60–65 за баррель является комфортной для поддержания объемов добычи на текущем уровне, отмечает Белова. Ценовым джокером на нефтяном рынке традиционно выступает Ближний Восток, говорит Белова: «Сейчас мы наблюдаем рост нестабильности в регионе – военные действия в Йемене и активизацию «Исламского государства».
По оценкам Vygon Consulting, затраты на добычу в большинстве стран – членов ОПЕК находятся ниже $10 за баррель, однако рентабельность добычи в госкомпаниях измеряется не издержками добычи, а во многом государственными расходами членов картеля. При текущих ценах на нефть в России нерентабельны проекты на арктическом шельфе, часть проектов на каспийском шельфе, добыча трудноизвлекаемой нефти, не подпадающие под налоговые льготы, т. е. в основном перспективные проекты, говорит директор по разведке и добыче Vygon Consulting Сергей Клубков. По его словам, для России вопрос цены на нефть должен рассматриваться в комплексе с курсом национальной валюты. Так, сегодня действующие добычные проекты при цене нефти Urals $60 за баррель и курсе 60 руб./$ в рублевом выражении прибыльнее, чем при $100 за баррель и курсе 30 руб./$, пояснил он.
