С начала марта цена нефти марки Brent упала на 15%, с $63 до $53,5 за баррель. При этом рубль почти не отреагировал на это снижение: курс доллара на бирже колебался в пределах 60–62 руб. Традиционного ослабления российской валюты вслед за нефтяными котировками не произошло. Экономисты высказали свое мнение, почему рубль отвязался от нефтяных цен.

Владимир Осаковский, главный экономист по России и СНГ Bank of America Merrill Lynch:

«Раньше в течение некоторого времени (в декабре прошлого года) наблюдалась обратная ситуация. Нефть практически не менялась в цене, а рубль стремительно падал. Похоже, что сейчас ситуация перевернулась. Инвесторы и население стали продавать накопленную ранее валюту, что привело к переизбытку предложения на рынке. Эта ситуация бесконечно продолжаться не может, и рано или поздно рубль будет реагировать на изменение нефтяных котировок. Когда точно это произойдет – сложно сказать. По нашим прогнозам, к концу года доллар будет стоить 55 руб.».

Олег Кузьмин, главный экономист по России и СНГ «Ренессанс Капитал»:

«У участников рынка сформировались ожидания, что нефть марки Brent будет находиться в диапазоне $50–60/барр. К тому же они привыкли к колебаниям нефтяных цен и воспринимают их падение в течение последних недель как временное, поэтому и не спешат продавать рубль. Вот если, например, нефть упадет ниже $45 и начнет обновлять минимумы, то рубль, безусловно, среагирует. Что касается наших прогнозов, то при среднегодовой цене нефти в $60 доллар будет стоить в 2015 году в среднем 57 руб., при $50 – 61–61,5 руб.».

Наталья Орлова, главный экономист Альфа-банка:

«Рубль слишком сильно ослаб с осени 2014 года и сейчас, очевидно, приобрел некоторый иммунитет к снижению нефтяных котировок. Несколько недель назад мы провели исследование, в котором оценили различными методами фундаментальную стоимость рубля. Во всех случаях у нас получилось, что он недооценен по отношению к валютам других стран. То, что сейчас рубль стоит на месте при падающей нефти, как раз и есть фактически реализация потенциала укрепления рубля. Хотя мы и не видим при этом изменения в самом курсе. Среди других причин можно отметить не такое уж и сильное инфляционное давление, чтобы это влияло на девальвацию. Мы прогнозируем, что доллар будет стоить 55 руб. на конец года».

Андрей Мовчан, основатель группы «Третий Рим»:

«Задаваться вопросом, почему рубль реагирует или не реагирует на динамику нефтяных котировок на коротких временных промежутках э не совсем корректно. Это связано с тем, что на котировки рубля влияет слишком много различных кратковременных факторов. Если же говорить более глобально, то можно исторически проследить, как связаны цены на нефть с курсом рубля. Корреляция получается нелинейной, и, по моим оценкам, сейчас при нефти в $50 доллар должен стоить 60 руб. Поэтому российская валюта и чувствует себя сейчас комфортно. Если же нефть упадет ниже этих уровней, то рубль, конечно, будет реагировать».

Уильям Джексон, старший экономист по развивающимся рынкам британской Capital Economics:

«Нужно более широко посмотреть на картину. Учитывая то, что мы видели в последние месяцы, движения нефтяных цен были не слишком значительными. Я бы не сказал, что корреляции курса рубля с ценой нефти больше нет. Экспорт нефти из России продолжит иметь большое значение для стоимости российской валюты. Если мы увидим еще одно значительное снижение цены нефти, рубль будет ослабляться к доллару. Если нефтяные цены останутся на текущем уровне, курс доллара к концу года будет примерно таким же, как сейчас».