После спада нефтяных цен одни эксперты ожидают колебаний вверх на этой неделе, а другие предсказали продолжение снижения планки до $50 за баррель. Очевидно, что до решения по пакту ОПЕК в конце мая ценовая волатильность усилится.

Повышенная волатильность

На минувшей неделе цены на нефть дважды проваливались. И на фоне усиления сомнений в эффективности пакта ОПЕК по ограничению нефтедобычи в пятницу к 17:41 мск фьючерсы на нефть сорта Brent опустились до $52,69 за баррель.

В прошлый понедельник вечером фьючерсы на Brent регистрировались около отметки $55,67 за баррель.

В середине недели, впервые за апрель, баррель Brent падал до $52,58 — после данных Управления энергетической информации США (EIA) о выходе на 20-месячные максимумы суточной добычи нефти в 9,25 млн баррелей. При том, что запасы нефти в Соединенных Штатах, как сообщило EIA в среду, за неделю, завершившуюся 14 апреля, снизились на 1,03 млн баррелей (до 532,34 млн баррелей) при прогнозируемом сокращении на 1,47 млн баррелей.

На прошлой неделе, заметил старший аналитик центра экономического прогнозирования «Газпромбанка» Кирилл Кононов, стоимость «черного золота» несколько снизилась на фоне выхода данных по запасам в развитых странах, противоречивой риторики представителей ОПЕК и достижения ценой нефти ряда технических индикаторов. Влияние этих факторов в целом уже исчерпано.

«На текущей неделе цена нефти обещает быть волатильной. Вероятны ее резкие колебания в результате эмоциональной реакции рынков на комментарии к заседанию ОПЕК 25 мая. Впрочем, до самого заседания стоимость нефти вряд ли выйдет из диапазона $51-56 баррель”, — предположил Кононов.

Тогда как аналитик банка «ВТБ 24» Алексей Михеев полагает, что зафиксированное на минувшей неделе снижение ценовой планки знаменует изменение тренда и далее падение цен на нефть продолжится.

Не исключено, что в ближайшие дни планка опустится до $50 за баррель. Нефть — актив волатильный, любит большие движения — долларов по 10-15. И было очевидно, что рост запасов и производства нефти в США не позволит рынку подняться к $60 за баррель и существенно выше.

«Следовательно, надо сходить сначала заметно ниже, как минимум в район $46-48 за баррель. Впрочем, если на американском фондовом рынке начнется серьезное падение, то мы можем упасть и ниже по нефти», — оговорил Михеев.

В свою очередь главный дилер управления операций на валютном рынке банка «Открытие» Никита Чуднов допустил возможность временной стабилизации нефтяных цен вблизи текущих уровней. Вкупе с отсутствием неожиданностей в первом туре выборов во Франции в минувшее воскресенье это сделает вероятным для российской валюты диапазон 55,80-56,70 руб./$, указал Чуднов.

Предрешенная непредсказуемость

Между тем, вследствие очередного теракта на Елисейских полях в Париже в минувший четверг и без того высокий уровень непредсказуемости на президентских выборах во Франции еще более повысился.

Но хотя по результатам подсчета 50% поначалу вела лидер ультраправого «Национального фронта» Марин Ле Пен, далее вышел вперед глава движения «Вперед!» центрист Эммануэль Макрон. По итогам подсчета 97% он набрал 23,86%, при 21,43% у Ле Пен. Ставший третьим экс-премьер-министр Франсуа Фийон уже призвал своих избирателей голосовать во втором туре 7 мая за Макрона.

Четвертый участник четверки кандидатов-лидеров — глава левой «Непокорной Франции» Жан-Люк Меланшон — пока воздержался от подобных советов.

Как показывали предыдущие опросы, просчитывавшие вероятность выхода во второй тур Макрона и Ле Пен, далее первый должен победить с перевесом до 20%.

Но не исключено, что с учетом различных обстоятельств избирательной кампании многие сторонники Фийона и Меланшона воздержатся от голосования 7 мая. В этом случае разрыв между кандидатами может оказаться не столь большим, предположил старший научный сотрудник Центра европейских исследований ИМЭМО РАН Андрей Кудрявцев.

Как он отметил молодой лидер движения «Вперед!» (в декабре ему исполнится 40 лет) придерживается атлантических евроинтеграционных взглядов — с акцентом на атлантические.

Впрочем, он представляется не зашоренным идеологически, и если сотрудничество с Россией окажется выгодно для Франции, очевидно, будет содействовать этому, подчеркнул Кудрявцев.

Тем не менее теоретически Ле Пен, против которой был задействован весь бюрократический ресурс как в самой Франции, так и в ЕС (против нее даже выступили с открытым обращением ряд Нобелевских лауреатов по экономике), за оставшиеся две недели может попытаться доказать, что она не так страшна, как ее малюют.

Тогда как аналитики еще накануне первого тура прогнозировали, что победа Макрона поспособствует укреплению евро и повышению оптимизма в еврозоне. И европейская валюта утром в понедельник, действительно, начала расти.

При таком раскладе доллар может пойти вниз. Впрочем, это не означает также линейного снижения цен на товары, номинируемые в американской валюте, в частности на нефть, уточнил гендиректор компании «ИнфоТЭК-терминал» Рустам Танкаев.

Сложный выбор

По его словам, наличие геополитической подоплеки также обостряет интригу вокруг дальнейшей судьбы пакта ОПЕК. Как известно, формирование нефтяных цен определяется общим соотношением спроса и предложения, а также уровнем затрат на трудноизвлекаемую нефть.

В последние два года американские компании значительно снизили затраты на добычу сланцевой нефти, и последняя вновь начала расти, воздействуя на рынок и цены.

Всего на долю трудноизвлекаемой нефти, в том числе битумной и шельфовой, приходится порядка 10% от общего уровня нефтедобычи.

Тогда как, напомнил Танкаев, совокупная доля лидеров – Саудовской Аравии и России – составляет 40%.

И двум этим странам в преддверии саммита ОПЕК в Вене 25 мая предстоит сделать сложный выбор. К примеру, российские компании, существенно увеличившие свою долю на рынке, заинтересованы в ее наращивании. Но это чревато снижением цен, что необязательно может привести к сокращению поступлений в бюджет, угрозой которого озабочено правительство.

И очевидно, итоговое решение Москвы будет зависеть от того, кто сумеет лучше доказать оптимальность своего варианта для бюджета.

В конце прошлого года ОПЕК и 11 присоединившихся стран договорились о совокупном снижении нефтедобычи на 1,8 млн баррелей в сутки. Соглашение истекает к 1 июля. Как сообщил в пятницу министр энергетики РФ Александр Новак, российская сторона уже снизила уровень добычи до 250 тыс. баррелей в сутки и к концу апреля выйдет на условленное сокращение до 300 тыс. баррелей.

При этом Новак заявил, что возможность продления пакта ОПЕК на второе полугодие пока обсуждается и решение Москвы по данному вопросу будет принято также с учетом динамики показателей нефтедобычи и уровня запасов. По информации замминистра финансов РФ Ильи Трунина, в 2017 г. запланировано, что нефтегазовые доходы в бюджете составят 37%, или около 5 трлн руб., из общей суммы в 13,5 трлн руб.

Что же до Саудовской Аравии, добавил гендиректор компании «ИнфоТЭК-терминал», то Эр-Рияд, с одной стороны, заинтересован в повышении цен на нефть, чтобы обеспечить благоприятный фон для IPO своих нефтяных компаний, но с другой – хотел бы сбить напор американских сланцевиков, для чего требуется снижение ценовой планки.

И одновременно, в условиях продемонстрированной администрацией Дональда Трампа даже более агрессивной политики в регионе, нежели у предыдущей администрацией Барака Обамы, Эр-Рияд также желал бы показать Вашингтону, что участники пакта выступают единым фронтом.

Таким образом, упомянутые страны, наряду с другими участниками соглашения, будут принимать итоговое решение с учетом целого комплекса факторов. А до той поры рынок продолжит лихорадить. При этом на текущей неделе возможно колебание цен вверх, подытожил аналитик.

Похоже, повышенная волатильность на глобальном нефтяном рынке продолжится до конца мая. Причем словесные интервенции и сопутствующие демонстративные жесты и действия различных заинтересованных сторон еще более активизируются.

Кроме того, прогноз ценовых колебаний с 24 по 28 апреля можно почитать здесь.

Кроме того, недельный обзор по рынку нефти с 17.04.2017 — по 23.04.2017 года можно почитать здесь.