Цена нефти Brent на торгах во вторник около 17.00 упала до $39,88 за баррель. После падения в понедельник на 6%, в ходе которого цена опускалась до $40,6, в первой половине дня вторника она скорректировалась до $41,43, однако около 16.00 мск начала быстро снижаться.

Пробив уровень $40 за баррель, цена затем скорректировалась – до $40,3 к 18.00. Сейчас нефть Brent стоит столько же, сколько в феврале 2009 г. после обвала, спровоцированного финансовым кризисом. До минимума, достигнутого чуть ранее, в декабре 2008 г., осталось немного: тогда цена опускалась до $36,2 за баррель.

На нефтяном рынке повторяется ситуация, наблюдавшаяся год назад. Тогда в конце ноября, после того как с середины июня Brent подешевела со $115 до $77, страны ОПЕК на своем саммите решили не сокращать квоты на добычу: на этом настояла прежде всего Саудовская Аравия, крупнейший производитель нефти. Она рассчитывала, что низкие цены позволят выбить с рынка производителей с более высокой себестоимостью ее добычи (прежде всего, занимавшихся добычей сланцевой нефти в США) и не хотела терять долю рынка. После того решения цены устремились вниз с еще большей скоростью, упав к 13 января 2015 г до $45,19.

По подсчетам инвестбанка Tudor, Pickering, Holt & Co, из-за обвала цен на нефть компании отложили или отменили инвестиции в нефтегазовые проекты на $625 млрд, которые должны были быть потрачены в следующие пять лет. Однако это не помогло за прошедший год сократить избыток предложения. В США добыча сейчас превышает уровень, наблюдавшийся год назад, хотя она и снизилась с апрельского пика. На саммите ОПЕК в прошедшую пятницу страны картеля не только не договорились об уменьшении квот, но и вообще не дали участникам рынка никаких ориентиров. «Мы продолжим добывать нефть в нынешних объемах, конкретные цифры называть не будем», – заявил после заседания президент конференции ОПЕК Эммануэль Ибе Качикву. ОПЕК добывает около 31,5 млн баррелей в день при квоте в 30 млн. В начале 2016 г. на рынок, как ожидается, вернется Иран, который может за год увеличить поставки в объеме до 1 млн баррелей в день, что вносит дополнительную неопределенность.

Нефть, стоившая в пятницу перед началом встречи представителей ОПЕК около $44,6, стала дешеветь, в понедельник падение ускорилось. Говорить о том, когда будет достигнуто дно и можно пытаться делать покупки в расчете на рост, сейчас не приходится, считает Норберт Рюкер, начальник отдела анализа сырьевых рынков Julius Baer. Учитывая сохраняющийся избыток предложения, восстановление цен – вопрос будущего, полагает он.

Вместе с нефтью подешевел и рубль. По данным на 18.00 мск, доллар стоил 69,74 руб. (+24 коп. по сравнению с закрытием в понедельник), причем курс поднимался до 69,93 руб. Евро подорожал сильнее – на 53 коп. до 75,9 руб., ранее он поднимался до 76,18 руб.

Если нефть продолжит дешеветь, как в конце прошлого года, рубль, безусловно, тоже будет падать, однако корреляция здесь непрямая, говорит председатель совета директоров «МДМ банка» Олег Вьюгин: рубль сейчас снижается медленнее, чем нефть. В понедельник, например, когда Brent подешевела на 6%, он потерял к доллару почти 2%.

Вместе с тем, по мнению Вьюгина, режим плавающего рубля такого негативного эффекта, который наблюдался в декабре 2014 г., уже не даст. Однако последствия для экономики все же будут, и в этом ситуация схожа с прошлогодней, из-за продолжающегося падения цен на нефть требуется еще более глубокая коррекция платежного баланса, указывает Вьюгин. «Если нефть завтра не вырастет до $45 за баррель, то шок [для России], безусловно, будет, и это будет удар по экономическому росту, вернее, по спаду», – прогнозирует он.

«Мы подошли к двум круглым цифрам — $40 за баррель нефти и 70 руб./$. Такие уровни обычно сразу не пробивают: мы подошли, поторговались на этом уровне, можем откатиться назад», – считает валютный дилер «Альба альянса» Артем Рощин. Сейчас есть два равноценных варианта, перечисляет он: цена нефти оттолкнется от $40 и зафиксируется на уровне $45 либо пройдет отметку $40 и уйдет в коридор $35-40 за баррель. В первом случае рубль должен окрепнуть, во втором может опуститься до 75 руб./$, потому что пока, по мнению Рощина, рубль переоценен.

Поддержку рублю оказывают экспортеры, но по мере снижения их активности ему будет трудно противостоять давлению от снижающихся цен на нефть, объясняют аналитики «Сбербанк CIB». По их подсчетам, рубль сейчас немного переоценен и должен стоить на 7% дешевле — между 70 и 75 руб/$.

Помимо цен на нефть давление на рубль может оказать и избыток рублевой ликвидности на рынке. Во вторник ЦБ расширил лимит недельного аукциона репо в рублях — до 750 млрд руб. (+200 млрд руб.). Это решение выглядит неожиданным, говорит Ирина Лебедева из «Уралсиба»: обычно регулятор повышает лимит во второй половине месяца в связи со спросом на рубли из-за налоговых выплат, а в последнее время и вовсе сокращает лимиты. С начала года ЦБ сократил лимит рублевого недельного репо с 2,45 трлн руб. на начало года до 550 млрд руб. на прошлой неделе, что стало минимальным значением за четыре года. «Предполагаю, что это разовая акция, связанная с тем, что ЦБ знает о нехватке ликвидности у отдельных банков (хотя в целом по банковской системе дефицита ликвидности нет)», — говорит Лебедева.
Уже сейчас есть косвенные признаки того, что банки ждут новой волны снижения рубля, продолжает она: они отказываются брать новые кредиты в валюте (с учетом ослабления рубля они становятся слишком дорогими), а также нарастили задолженность под залог имеющейся валюты (валютный своп) – так они финансируют рублевые расходы, не расставаясь с долларами и евро.