ЛУКОЙЛ планирует до 7 февраля завершить погашение акций почти на $1,9 млрд, выкупленных в рамках buyback. В прошлом году погашение обернулось для компании головной болью: чтобы перевести акции на материнскую компанию, ЛУКОЙЛу пришлось выставлять оферту всем акционерам, из-за чего он вынужден был скупить дополнительные акции на сумму более $1,6 млрд. Эксперты считают, что, хотя у компании и есть действующая программа buyback на $3 млрд до 2022 года, ЛУКОЙЛ пока не будет ее применять и сконцентрируется на выплате дивидендов.

ЛУКОЙЛ в рамках программы buyback, действовавшей с августа 2018 года по август 2019 года, получил от акционеров заявки на выкуп 22,134 млн акций, основная часть которых (21,752 млн штук) пришлась на дочернюю Lukoil Securities Limited. Компания собирается выкупить бумаги по 5,3 тыс. руб. за штуку не позднее 7 февраля 2020 года. Таким образом, ЛУКОЙЛ направит на погашение акций около $1,9 млрд.

Выкупленные акции будут затем погашены, в результате уставный капитал компании снизится до 692,8 млн обыкновенных акций.

Программа обратного выкупа объемом в $3 млрд должна была действовать до 30 декабря 2022 года. Но рекордный свободный денежный поток ЛУКОЙЛа за 2018 год в 555,1 млрд руб. позволил компании выкупить 4,96% акций в течение года. Квазиказначейский пакет ЛУКОЙЛ рассчитывал погасить, но с этим возникли неожиданные проблемы. Так как акции покупались на баланс дочерней Lukoil Securities Limited, бумаги нужно было перевести в собственность материнской компании. Для этого ЛУКОЙЛу пришлось сделать оферту и остальным своим акционерам. Это совпало с моментом, когда стоимость акций на рынке из-за угроз новых санкций США и неблагоприятной конъюнктуры упала до 4,1 тыс. руб. при цене buyback в 4,5 тыс. руб.

Как пояснял в октябре первый вице-президент по экономике и финансам ЛУКОЙЛа Александр Матыцын, этим воспользовались спекулянты, которые предъявили к выкупу свои акции, что вынудило компанию потратить больше средств. Так, помимо выкупленных в рамках buyback 37,2 млн акций компании пришлось купить дополнительно еще 19,5 млн акций у миноритарных акционеров за $1,6 млрд. После этого ЛУКОЙЛ даже инициировал работу по изменению законодательства для упрощения buyback, чтобы привести его к мировой практике и дать возможность эмитенту покупать свои акции и хранить их на балансе.

В итоге погашение было решено проводить в два этапа. Сначала были погашены 35 млн акций, после чего у компании осталось около 3% казначейских акций. Теперь компания перешла ко второму этапу погашения.

Аналитик Газпромбанка Кирилл Бахтин отмечает, что текущей офертой ЛУКОЙЛ фактически прекращает на ближайшее время практику обратного выкупа акций. В октябре 2019 года, когда начал действовать новый buyback на $3 млрд сроком до 30 декабря 2022 года, компания изменила дивидендную политику и будет выплачивать акционерам не менее 100% от скорректированного свободного денежного потока. Дивиденды становятся приоритетом, а обратные выкупы отойдут на второй план, отмечает эксперт.

Как говорил 23 января глава ЛУКОЙЛа Вагит Алекперов, пока компания почти не реализует текущую программу buyback, так как стоимость бумаг и так растет.

Господин Бахтин отмечает, что с точки зрения количества предъявленных к погашению акций результаты ожидаемы — 98% акций являются казначейскими. Во-первых, ЛУКОЙЛ представил к погашению казначейские акции, оставшиеся на балансе по результатам обратного выкупа акций, который действовал до августа 2019 года. После завершения данной оферты на балансе ЛУКОЙЛа останется около 40 млн казначейских акций, что соответствует количеству акций, участвующему в долгосрочной программе мотивации ключевых работников, отмечает эксперт. Во-вторых, практически не были предъявлены акции с рынка, поскольку в период действия оферты минимальная цена акций существенно превышала цену оферты (во вторник акции ЛУКОЙЛа на Московской бирже подорожали на 1,6%, до 6,65 тыс. руб.). В данном случае оттока средств при погашении акций практически не будет, почти все деньги остаются внутри группы ЛУКОЙЛ.

www.kommersant.ru

Прогноз биржевых цен на 29 января 2020