Как продается «Роснефть» и почему Банк России начал валютные антиинтервенции
Продается ли «Роснефть»?
12 мая со ссылкой на агентство Bloomberg появилась информация о продаже 19,5% акций «Роснефти» компании «Сургутнефтегаз» (СНГ). Эта новость была подана агентством так, будто оно хотело расстроить сделку: ключевым являлся не вопрос коммерции, а вопрос захвата СНГ, и даже не «Роснефтью», а лично Владимиром Путиным, как десятилетие назад был захвачен «ЮКОС», а год назад – «Башнефть».
Пресс-секретарь президента Дмитрий Песков отказался комментировать сделку, заявив, что это вопросы частного бизнеса. А сам СНГ на следующий день выпустил пресс-релиз с опровержением сделки: «… содержание вышеуказанных публикаций не имеет под собой никаких оснований. Распространяемые слухи, на наш взгляд, имеют целью дестабилизацию ситуации на рынке ценных бумаг и введение в заблуждение инвесторов и акционеров».
Компания «Сургутнефтегаз» по рейтингу ForbesGlobal‑2000 за 2015 год входит в топ‑5 российских компаний и занимает 209‑е место в общемировом списке с впечатляющей годовой прибылью $8,8 млрд при объеме продаж $26,6 млрд. Забавно, что капитализация СНГ ($24 млрд) меньше, чем кэш, лежащий на его счетах. Этакий российский Apple, имеющий огромные средства на депозитах в банках. На конец I квартала 2015 года они составляли $34 млрд. И, по мнению Bloomberg, лежали в Сбербанке – $14 млрд, ВТБ – 7 млрд, Газпромбанке – $3 млрд, а большая часть остатка – в итальянском UniCredit SpA. Bloomberg считает, что СНГ без указания некоего собственника не может самостоятельно распоряжаться этой суммой, а может – только процентами с нее, составляющими около $1 млрд ежегодно. Собственность СНГ – один из самых темных вопросов. Формально до 70% акций принадлежит структурам, входящим в состав самого СНГ (перекрестное владение).
СНГ базируется в ХМАО, а его руководителя Владимира Богданова, живущего там же и формально владеющего всего 0,3% акций компании, зовут иногда «сибирским отшельником». Но так было не всегда. В середине 90‑х головной офис СНГ находился в Санкт-Петербурге, там Богданов и познакомился с Путиным, хотя их дружба и не афишируется. До сих пор значительная часть экспорта «Сургутнефтегаза» осуществляется через компанию Gunvor, принадлежащую Геннадию Тимченко, другу Владимира Путина (по мнению Алексея Навального, часть прибыли, которую мог бы получать «Сургутнефтегаз», аккумулируется на счетах Gunvor). Так что версия Bloomberg о захвате Путиным «Сургутнефтегаза» выглядит опоздавшей лет на 10, а то и 20.
Исходя из текущей капитализации «Роснефти», СНГ на свои свободные средства вполне мог бы купить даже контрольный пакет акций компании, но пока предлагается только 19,5%, стоимость которых по текущим рыночным ценам не превышает $10 млрд. Речь идет о приватизируемой доле «Роснефти», распоряжение о которой правительство РФ выпустило еще в ноябре 2014-го. Но оно предполагает размещение по цене не дешевле цены публичного размещения в 2006 году, а это $7,55 за акцию. За последний год акции «Роснефти» в Лондоне упали на 20% – до $5,15. Т. е. в рамках этого распоряжения СНГ должен был бы фвыкупать акции «Роснефти» почти в 1,5 раза выше рынка.
Если бы такая сделка действительно состоялась, то она, конечно, помогла бы «Роснефти» обслуживать свой долг в $23 млрд, подлежащий выплате в 2015 году. Но никак не отразилась бы на состоянии валютного рынка в России – ведь $10–15 млрд все равно ушли бы из страны, на эту сумму сократились бы валютные активы Сбербанка и других банков, где держит свои счета СНГ. А за возмещением ушедшей валюты банки обратились бы в ЦБР – давление на его резервы не уменьшилось бы.
ЦБР хочет валюты
В четверг, 14 мая ЦБР сообщил миру, что он начал скупать валюту на российском рынке с 13 мая. Ежедневно по $100–200 млн, равномерно в течение торгового дня. И, как всегда, пригрозил, что объем операций может быть скорректирован. При этом, чтобы его не поняли неправильно, Банк России специально указал, что «решение… не направлено на поддержание определенного уровня курса». Рынок немедленно отреагировал, естественно, проигнорировав последние слова: рубль в четверг упал на 1,5%.
В самом деле, на «отливе» валютных выплат по внешнему долгу (минимальные выплаты в этом году как раз приходятся на апрель–май) в силу ряда причин рубль слишком переукрепился, пробил «дно» в 50 руб./долл. ЦБР придумывает, что противопоставить этому тренду. Как всегда, опаздывает со своими решениями – покупать валюту можно было начинать еще в марте, затормозив рубль, например, на 60. Но начали только сейчас – ведь именно сейчас сошлись несколько факторов «за» падение:
– окончание периода минимальных валютных выплат по внешнему долгу, очередной «пик» платежей в июне, валюту уже пора покупать;
– долгая стагнация рынка около 50, рынку нужна идея для направленного движения;
– вероятное прекращение роста цен на нефть (за 2 месяца, до середины мая, они выросли на 15 $/барр.);
– выплеск 400 млрд рублей, возвращенных Пенсионным фондом России в систему НПФ;
– накопленная с февраля инфляция;
– наконец, сигналы ЦБР – повышение ставки по валютным РЕПО, словесные интервенции, скупка валюты Банком.
Возможно, что именно эта политика пусть мизерных, но постоянных покупок валюты ЦБР и станет «последней соломинкой», сломавшей спину верблюду укрепления рубля.
