«Газпром нефть», несмотря на стабилизацию цен на нефть, сохраняет планы по сокращению инвестиций на 20% и надеется получить по итогам года положительный свободный денежный поток. При этом в первом полугодии вложения компании, наоборот, выросли более чем на 20%, до 227 млрд руб., что в компании объясняют реализацией планов, одобренных еще до кризиса. По мнению аналитиков, «Газпром нефть» в условиях сделки ОПЕК+ будет сокращать бурение на зрелых месторождениях, но компании будет сложно сохранить денежный поток в положительной области даже с учетом снижения капзатрат.

«Газпром нефть» сохраняет планы по оптимизации капитальных вложений в этом году на 20%, сообщил финансовый директор компании Алексей Янкевич во время конференц-звонка. В первом полугодии компания, согласно отчету по МСФО, напротив, увеличила инвестиции более чем на 20%, до 227 млрд руб. В 2019 году инвестпрограмма нефтекомпании составила 453 млрд руб., таким образом, в этом году она может сократиться до 362 млрд руб.

«Компания, которая наращивает капвложения на текущем рынке, выглядит немного странно»,— признал господин Янкевич. Но, отметил он, большая часть решений принималась в прошлом году и «никто не ожидал той ситуации, что сложилась в первом полугодии». По словам топ-менеджера, «наши новые проекты, которые мы планировали, оказались выгодны даже в консервативных условиях». Аналитики «Атона» отмечали, что рост капзатрат связан с инвестициями в добычу из нефтяных оторочек Тазовского и Северо-Самбургского месторождений, а также в проект «Зима» в ХМАО (входит в первую группу месторождений по налогу на дополнительный доход).

Кроме того, нефтекомпания будет «стараться» выплатить «достойные» промежуточные дивиденды, но не за полгода, а по итогам девяти месяцев, заявил господин Янкевич.

Это связано с тем, что по итогам полугодия прибыль компании упала на 96%, до 8 млрд руб., из-за падения цен на нефть. В то же время нефтекомпания пообещала вернуть свободный денежный поток (FCF) в положительную область по итогам года, тогда как по итогам шести месяцев он составил минус 54,8 млрд руб. Выручка «Газпром нефти» за полгода снизилась на 25%, до 912,8 млрд руб., EBITDA — на 55%, до 181,9 млрд руб., по сравнению с тем же периодом 2019 года, следует из отчета по МСФО.

Падение цен произошло только в марте, компаниям нужно какое-то время, чтобы реализовать снижение капитальных затрат, поэтому неудивительно, что снижение придется именно на второе полугодие, поясняет Дмитрий Маринченко из Fitch. Вероятно, 20% сокращения капзатрат — это достижимая цифра и будет достигнута в основном за счет снижения объемов бурения. Аналитик отмечает, что даже при снижении инвестиций и цене на нефть в $45 за баррель до конца года «Газпром нефти» с трудом удастся выйти на положительный FCF.

Старший аналитик Сбербанка Андрей Громадин оценивает FCF на конец года при текущих ценах на нефть в несколько сот миллионов долларов, но только при условии, что компании удастся выполнить планы по снижению инвестиций. По его мнению, учитывая снижение добычи на зрелых месторождениях в рамках сделки ОПЕК+, логично ожидать сокращения инвестиций именно на них. С этим согласен и Андрей Полищук из Райффайзенбанка. По его прогнозу, инвестиции «Газпром нефти» по итогам года сократятся все же меньше чем на 20% и составят около 400 млрд руб. При этом FCF может достигнуть 50 млрд руб., «хотя, конечно, это будет зависеть от дальнейшей динамики цен на нефть», заключает аналитик.

kommersant.ru

Прогноз биржевых цен на 21 августа 2020