Одной добычи недостаточно. Почему подешевели акции нефтяников из Apache
Apache сильно нарастила добычу в минувшем квартале. Скорректированная прибыль превысила ожидания. Однако по стандартам GAAP компания получила убыток. Акции американских нефтяников вначале выросли, но затем ушли вниз
За три последних месяца 2018 года добыча американских нефтяников Apache на месторождении Permian выросла на 33% по сравнению с аналогичным периодом 2017 года, до 235,9 тыс. барр. нефтяного эквивалента. При этом добыча нефти увеличилась на 15%, составив 98,56 тыс. барр. в сутки, а природного газа — на 73%, до 15,69 млн. куб. м в день.
Акции компании сперва подорожали на 1,42%, однако затем обрушились на 5%. Инвесторам настолько не понравились полученные компанией убытки, что они проигнорировали рост добычи.
Что показала отчетность
Вследствие роста добычи скорректированная чистая прибыль Apache за отчетный период снизилась на 5,56%, до $119 млн, но все равно превысила ожидания на 29%. Соответствующая прибыль на акцию составила $0,31 против $0,33 годом ранее. Аналитики ожидали значения на уровне $0,24 на акцию.
Однако по стандартам отчетности GAAP компания в четвертом квартале получила убыток в $381 млн против чистой прибыли $456 млн в аналогичном периоде 2017 года. Аналитики прогнозировали чистую прибыль Apache на уровне $91,47. Убыток на акцию составил $1 против прибыли в $1,19 годом ранее.
Причиной падения прибыли стало списание около $500 млн из-за обесценивания активов в Северном море, Мексиканском заливе, Оклахоме и Египте. Обесценивание было спровоцировано падением цен на нефть в конце минувшего года. Это превратило примерно $120 млн прибыли в убыток. За четвертый квартал цена нефти марки WTI снизилась почти на 40%.
Добыча вырастет, затраты снизятся
На 2019 год Apache заложила в бюджет сегмента разведки и добычи $2,4 млрд, что на 22% меньше, чем в 2018 году. В компании уверены, что несмотря на значительное сокращение инвестиций добыча продолжит расти приличными темпами.
Как указывается в пресс-релизе Apache от седьмого февраля текущего года, совокупные скорректированные темпы роста добычи за период с четвертого квартала 2018 года по четвертый квартал 2019 года составят 6-10%. При этом в США они буду равняться 12-16%, а на месторождении Permian — 5%.
На основании динамики производства с начала текущего года руководство компании скорректировало ориентир по добыче на 2019 год с 410-440 тыс.барр. нефтяного эквивалента до 452-440 тыс.барр. нефтяного эквивалента. Для сравнения, совокупная добыча компании в четвертом квартале составила 421 тыс. барр. нефтяного эквивалента.
Что делать с акциями
Консенсус-прогноз Refinitiv рекомендует держать акции компании, ожидая, что в ближайшие 12 месяцев они подорожают на 9,95%, до $36,9. Из 32 опрошенных аналитиков девять человек советует покупать бумаги компании Apache, 15 — держать и восемь продавать.
Цены на бензин. Р-92-К5, базис Ставрополь, ЭТП eOil.ru. Данные на 01.03.19
