Юань оказался слишком сильным оружием
Ответ Китая на введение импортных пошлин американцами становится слишком масштабным. Девальвация юаня набирает обороты. Курс китайской валюты опустился к доллару США до минимума за 11 месяцев, причем темпы обесценивания становятся неожиданно быстрыми.
Сегодняшнее падение стало для многих в какой-то мере неожиданным. Оно произошло сразу после фиксинга официального курса. Курс юаня к доллару опустился до 6,73, преодолев считавшуюся до этого важным уровнем поддержки отметку 6,70. Накануне юань падал самыми быстрыми темпами за 5 месяцев.
Девальвация началась в начале июня, когда, по сути, стало ясно, что «торговой войны» не избежать.
С тех пор китайская валюта потеряла к доллару уже 7,4%. Это означает, что экспорт США в Китай в настоящее время на 7,4% дороже, чем в I квартале.
Стоит отметить, что до недавнего времени ЦБ Китая позволял юаню дешеветь только к доллару, сохраняя покупательную способность своей валюты к остальному миру, однако сейчас мы наблюдаем уже масштабную девальвацию юаню ко всем валютам.
Конечно, Народный банк Китая практически не предпринимает усилий, чтобы воспрепятствовать падению курса своей валюты, тем более обычно финансовый регулятор КНР утверждает, что он определяется исключительно рыночными силами.
Впрочем, так продолжаться долго не может. ЦБ Китая прекрасно помнит болезненный опыт 2015 и 2016 гг. — польза для экспортеров от ослабления валюты будет нивелирована в случае нарушения финансовой стабильности.
Все это крайне негативно воспринимается инвесторами. Фондовый рынок Китая вошел в «медвежью» фазу. Риски растут, и это, похоже, сильно беспокоит финансовые власти страны. Если верить сообщениям Bloomberg, в прессу просочился доклад аналитического центра, финансируемого китайским правительством, который предупредил о потенциальной «финансовой панике» во второй по величине экономике мира, поскольку «у некоторых членов политической элиты страны растет обеспокоенность из-за увеличивающейся турбулентности рынка и роста напряженности в торговых отношениях с США».
Согласно исследованию Национального института финансов и развития, о котором было рассказано в Bloomberg News, дефолты облигаций, нехватка ликвидности и недавнее падение финансовых рынков – все это создает особую опасность в условиях роста процентных ставок в США и из-за размолвки с Вашингтоном в вопросах двусторонней торговли. Аналитический центр также предупредил, что покупки акций, осуществляемые за счет левериджа, то есть на заемные средства, достигли уровня, последний раз наблюдавшегося в 2015 г. в преддверии рыночного краха и унесшего с собой $5 трлн.
Аналитический центр пришел к выводу, что Госсовет Китая должен быть готов выполнить любые меры поддержки рынка в координации с центральным банком и другими регулирующими органами страны, ключевыми правительственными министерствами и даже полицией: неясно, подразумевает ли это предложение необходимость арестов продавцов коротких позиций, серия которых была проведена сразу же после того, как в 2015 г. на китайском фондовом рынке лопнул очередной «пузырь».
Банк России утроил вложения в юани
Банк России в IV квартале 2017 г. увеличил долю активов, номинированных в китайских юанях, с 1% до 2,8%.
Объем резервных активов ЦБ в иностранной валюте и золоте увеличился в IV квартале 2017 г. с $432,8 млрд до $437,8 млрд. Следовательно, инвестиции в китайские госбумаги увеличились на $8 млрд.
С учетом увеличения вложений в активы, номинированные в юанях, в III квартале 2017 г. почти на $4 млрд (с 0,1% до 1%) доля активов в юанях выросла во втором полугодии 2017 г. на $12 млрд.
Долевой показатель активов в юанях в резервах ЦБ приблизился в конце 2017 г. к доле резервных активов в канадских долларах (3,1%).
ЦБ начал проводить операции с активами в юанях в IV квартале 2015 г. после решения МВФ о включении юаня в корзину валют МВФ в октябре 2016 г. В последующие полтора года доля активов в юанях в резервах ЦБ оставалась на уровне 0,1%.
Данные ЦБ по управлению активами выходят не ранее чем через шесть месяцев после окончания рассматриваемого периода.
Читайте прогноз ценовых колебаний с 2 по 6 июля 2018.
