Цена на золото на той неделе достигла исторического максимума. Падение процентных ставок и рост геополитической напряженности повышают привлекательность золота как безопасного актива

В этом году стоимость золота резко возросла.

На этой неделе драгоценный металл достиг рекордной отметки в 2772 доллара за тройскую унцию, после чего его цена продолжала расти в течение шести из семи последних недель.

С начала года золото подорожало примерно на 33%, что примерно на 10 процентных пунктов превышает доходность фондового рынка в целом, включая высокотехнологичный индекс Nasdaq 100.

С тех пор как в октябре 2022 года начался бычий рынок акций, золото опередило рост акций, принеся 67% прибыли по сравнению с доходностью S&P 500 около 63%, согласно данным YCharts.

Такая высокая доходность делает этот металл одной из самых привлекательных инвестиций в мире.

По данным ETF.com, крупнейший золотой ETF, SPDR Gold Shares, управляет активами на сумму 78 миллиардов долларов США, и за последние шесть месяцев получил приток около 5 миллиардов долларов США.

Физическое золото также переживает подъём. Costco постоянно распродаёт золотые слитки, когда они появляются на их веб-сайте, и Wells Fargo оценивает, что Costco продаёт своим членам золотые слитки и серебряные монеты на сумму до 200 миллионов долларов ежемесячно.

Для жёлтого металла это был идеальный шторм, и прогнозы указывают на дальнейший рост.

Вот что происходит.

Спрос со стороны центральных банков
В последние несколько лет мировые центральные банки активно скупали золото.

По данным Всемирного золотого совета, центральные банки закупили рекордные 483 тонны золота в первой половине года. Центральные банки Турции, Индии и Китая возглавили список крупнейших покупателей.

Рост спроса частично обусловлен странами, желающими диверсифицировать свои активы и отказаться от доллара США.

«Мы считаем, что утроение покупок центральными банками с середины 2022 года из-за опасений по поводу финансовых санкций США и суверенного долга США носит структурный характер и продолжится», — заявил Goldman Sachs в своей заметке в прошлом месяце.

Эта динамика проявилась с тех пор, как после начала СВО России на Украине в 2022 году Америка пыталась нанести максимальный экономический ущерб РФ с помощью санкций. Но сложнее применять санкции против страны, которая менее зависима от доллара, и один из способов стать менее зависимой от доллара — это покупать золото.

По мнению экономиста Мохамеда Эль-Эриана, США должны внимательно следить за этой динамикой.

На этой неделе Эль-Эриан написал в своей статье для FT, что устойчивый рост цен на золото «отражает все более устойчивую поведенческую тенденцию среди Китая и стран «среднего уровня держав».

«Также существует интерес к изучению возможных альтернатив системе платежей на основе доллара, которая на протяжении около 80 лет была основой международной архитектуры».

Россия добилась в этом определённого успеха, поскольку ей удалось вывести свою экономику из полномасштабного спада после того, как США ввели широкомасштабные санкции в 2022 году.

Способность России вывести свою дедолларизованную экономику из кризиса может придать другим странам уверенность в снижении их зависимости от доллара, что в конечном итоге пойдёт на пользу золоту.

«Здесь на карту поставлено не только ослабление доминирующей роли доллара, но и постепенное изменение функционирования мировой системы», — сказал Эль-Эриан. «По мере того, как это пускает более глубокие корни, возникает риск существенной фрагментации мировой системы и подрыва международного влияния доллара и финансовой системы США».

Геополитическая напряжённость
Золото считается активом-убежищем благодаря своей многолетней истории как стабильного средства сбережения.

Поэтому, когда геополитическая напряжённость растёт, инвесторы, как правило, устремляются к блестящему металлу, и сейчас нет недостатка в причинах для беспокойства.

От конфликта России и Украины до эскалации столкновений на Ближнем Востоке и давней угрозы Китая независимости Тайваня — геополитическая напряжённость растёт, а не спадает.

Более того, растущий государственный долг США означает, что казначейские облигации — ещё один исторически безопасный актив — могут уже не быть такими уж безрисковыми.

«Золото, по всей видимости, остаётся последним активом-«убежищем», что побуждает трейдеров, включая центральные банки, увеличивать свои вложения», — говорится в отчёте Bank of America, опубликованном в этом месяце.

Трамп
В последнее время торговля активами в ожидании возвращения Трампа набирает обороты, поскольку шансы бывшего президента на победу на выборах возросли, и золото получило от этого большую выгоду.

Это связано с тем, что потенциальное президентство Трампа, как ожидается, будет сопровождаться резким ростом дефицита государственного бюджета и быстрорастущей грудой долгов, что ещё больше усилит опасения по поводу возобновления инфляции и устойчивости доллара США.

«Если вас беспокоят проблемы с бюджетом, финансовые ограничения и давление на независимость Федеральной резервной системы, то золото может стать привлекательным активом», — заявил экономист Дэвикс Оксли из Capital Economics в пятницу.

По мнению Стива Сосника, главного стратега Interactive Brokers, даже если Трамп не победит на выборах, дефицит, скорее всего, увеличится, что создаст предпосылки для дальнейшего роста стоимости золота.

«Ни один из кандидатов не демонстрирует приверженность финансовой дисциплине, и Федеральная резервная система, похоже, готова продолжать снижать ставки, даже если инфляция останется немного выше целевого уровня. Поэтому есть предположение, что золото может стать надёжным активом в случае роста ставок и стабильной экономики. А если экономика будет нестабильной, оно всё равно может быть хорошим средством сохранения капитала», — сказал Сосник в интервью Business Insider.

Изменение процентных ставок
По данным Всемирного совета по золоту, снижение процентных ставок исторически способствовало росту цен на золото: за шесть месяцев после первого снижения ставки Федеральной резервной системой стоимость золота выросла на 10%.

Ожидается, что Федеральная резервная система несколько раз снизит процентные ставки в течение следующего года, и это будет способствовать росту цен на золото.

Хотя процентные ставки фактически увеличились с момента первого снижения ставки Федеральной резервной системы в прошлом месяце, а доходность 10-летних казначейских облигаций на этой неделе достигла самого высокого уровня с июля, цены на золото продолжают расти.

Это свидетельствует о том, что инвесторы в золото больше внимания уделяют глобальным тенденциям снижения процентных ставок, поскольку мировые центральные банки, по всей видимости, готовы смягчить денежно-кредитную политику.

Народный банк Китая снизил ставки на 25 базисных пунктов на этой неделе, а Банк Канады снизил ставки на 50 базисных пунктов. Европейский центральный банк снизил ставки на 25 базисных пунктов на прошлой неделе, и экономисты прогнозируют, что Банк Англии планирует снизить ставки более значительно, чем ожидалось ранее.

profinance.ru

Прогноз биржевых цен с 28 октября по 1 ноября 2024