Ускорение инфляции, ужесточение политики ЦБ РФ и эскалация вокруг Украины вызвали крупный исход иностранных инвесторов из российского государственного долга.

На прошлой неделе нерезиденты сбросили облигации федерального займа на 50 млрд рублей, а накопленным итогом за три месяца вывели 334 млрд рублей, оценивают аналитики ПСБ.

Распродажа стала второй крупнейшей за 10 лет истории рынка в его нынешнем виде, уступая лишь массовому бегству капитала в период с апреля по июль 2018 года.

Тогда на фоне введения санкций против миллиардеров Олега Дерипаски, Виктора Вексельберга, их компаний, включая «Русал» и «Ренову», а также обсуждения мер в отношении суверенного долга России нерезиденты продали ОФЗ на 369 млрд рублей за три месяца.

Доля иностранного капитала на рынке, которая перед началом пандемии превышала 34%, опустилась до 18,8% — минимального значения с мая 2015 года.

«Негативными факторами стали рост страновых рисков, опасения введения санкций на госдолг и ожидания повышения ставок ФРС и ЦБР», — пишут аналитики ПСБ. В январе, когда напряженность в отношениях России с Западом достигла уровня ракетных угроз, а проекты санкций стали включать ужесточение мер против ОФЗ, а также ограничения на валютные операции крупнейших банков, — из российских госбумаг побежали «дочки» иностранных кредитных организаций: в январе они вывели с рынка 217 млрд рублей — вчетверо больше, чем непосредственно нерезиденты.

Покупателями ОФЗ выступают российские игроки — от пенсионных фондов до банков, которым приходится нести убытки от стремительного падения котировок.

Индекс RGBI обвалился на 17% за прошлый год и еще на 5% в январе, закрыв месяц с худшим результатом с декабря 2014 года. Российские банки потеряли на обесцении своих портфелей долговых бумаг 282 млрд рублей за прошлый год и еще около 200 млрд рублей в январе, оценивал ранее ЦБ.

Общий спекулятивный отток капитала из российских активов за прошедший месяц достиг 6,5-7 млрд долларов, оценивают аналитики Райффайзенбанка.

«Отток уже находился на повышенных уровнях в последние месяцы: если в январе-сентябре 2021 года он составлял в среднем 3,4 млрд долларов в месяц, то в октябре-декабре вырос до 5-5,8 млрд долларов», — подсчитали в банке.

26 января рынок ОФЗ снова предпринял попытку нащупать дно — пятую за последний год. Но покупают по-прежнему локальные участники, тогда как нерезиденты остаются на продаже, пишут аналитики Сбербанк CIВ.

Инвесторам нужно увидеть конкретные шаги по деэскалации со стороны России, говорит Петр Матыс, стратег InTouch Capital Markets.

Пока не произойдет, например, частичного отвода войск от Украины, путем наименьшего сопротивления для российских активов будет дальнейшее падение, предупреждает он.

finanz.ru

Прогноз биржевых цен на 2 февраля 2022