• АКРА открывает серию исследований, посвященных построению полной карты долговых рынков России и Казахстана, где баланс долговых отношений пока в полной мере не покрывается официальной статистикой.
• Долговой рынок оказался одним из самых инерционных за 25 лет постсоветской трансформации. Советское прошлое определяет низкую долю финансового сектора в долговой системе России и Казахстана (государство до сих пор выполняет многие функции финансовых институтов). Объем долгового рынка России (223% ВВП) и Казахстана (311%) мал по сравнению с объемом долгового рынка стран ЕС (более 600% ВВП). Передача государством функций страхования (включая, возможно, и пенсионное) финансовым институтам и увеличение спектра страхуемых рисков будут формировать спрос на более развитый внутренний рынок облигаций. Более низкая инфляция, допускающая снижение номинальных ставок, позволит накопить более высокие уровни долга при сохранении затрат на обслуживание.
• Начиная с 2018 года в РФ государство может стать нетто-заемщиком как на внутреннем, так и на внешнем рынке. Однако если будет применяться новое бюджетное правило для федерального бюджета, после 2020 года Россия вернется к роли кредитора. Роль государства как нетто-заемщика традиционна для развитых экономик, но нетипична для сырьевых. В Казахстане государство останется крупным кредитором.
• С момента введения санкций доля долга, уязвимого к вынужденному погашению, упала в России с 15 до 13%. Верхняя оценка доли долговых активов, ликвидность которых может быть ограничена при расширении санкций, — 21,5%.
• Переход к плавающему курсу стал более серьезным вызовом для финансового сектора Казахстана, чем России. Причина — менее сбалансированная валютная структура баланса банковского сектора Казахстана. После последней девальвации несколько крупных банков страны были лишены лицензий. В долгосрочном периоде подстройка потребует сокращения доли долларовых депозитов либо замещения внешних валютных кредитов нефинансового сектора внутренними.

О проливах Ормуз и Малакка

Морские проливы для транзита нефти являются важнейшей частью общей энергетической безопасности. В 2015 году примерно 61% нефтепродуктов в мире были перевезены морскими путями. По объемам перевозимой нефти лидерами являются Ормузский и Малаккский проливы.

По сообщению статистической службы EIA запасы газа в США на 27.07.2017 составили 2990 млрд. куб. футов. За неделю запасы природного газа в хранилищах выросли на 17 млрд. куб. футов. По итогам недели рост запасов газа составил 0.57 процента.

Добыча нефти упала на -0.019 до 9.41 млн. баррелей в день. Импорт нефти вырос на 0.048 до 8.044 млн. баррелей в день. Экспорт нефти вырос на 0.302 до 1.03 млн. баррелей в день. Таким образом, чистый импорт нефти упал на -0.254 до 7.014 млн. баррелей в день. Переработка нефти выросла на 0.3 до 94.3 процентов.

Добыча нефти упала на -0.019 до 9.41 млн. баррелей в день. Импорт нефти вырос на 0.048 до 8.044 млн. баррелей в день. Экспорт нефти вырос на 0.302 до 1.03 млн. баррелей в день. Таким образом, чистый импорт нефти упал на -0.254 до 7.014 млн. баррелей в день. Переработка нефти выросла на 0.3 до 94.3 процентов.

Спрос на нефтепродукты вырос на 0.111 до 21.289 млн. баррелей. Производство дистиллятов упало на -0.089 до 23.454 млн. баррелей. Импорт дистиллятов вырос на 0.108 до 2.084 млн. баррелей. Экспорт бензина незначительно упал на -0.299 до 4.51 млн. баррелей в день.

Объемы добычи нефти в Западной Европе с 2018 года начнут сокращаться. После 2020 года существенную помощь в замедлении падения показателей производства окажет начало работ на новых месторождениях в Норвегии и в Великобритании.

Средние показатели добычи нефти в указанных регионах, предположительно, увеличатся.

В данной статье рассматривается прогноз показателей геологоразведки и добычи нефти в Западной Европе в соответствии с тремя значениями: производство, успешность геологоразведки и капитальные затраты.

Коммерческие запасы нефти в США упали на -7.208 до 483.415 млн. баррелей. Запасы бензина упали на -1.015 до 230.196 млн. баррелей. Запасы дистиллятов упали на -1.852 до 149.564 млн. баррелей. Запасы в хранилище Кушинг упали на -1.699 до 55.839 млн. баррелей.

Добыча нефти упала на -0.019 до 9.41 млн. баррелей в день. Импорт нефти вырос на 0.048 до 8.044 млн. баррелей в день. Экспорт нефти вырос на 0.302 до 1.03 млн. баррелей в день. Таким образом, чистый импорт нефти упал на -0.254 до 7.014 млн. баррелей в день. Переработка нефти выросла на 0.3 до 94.3 процентов.

Спрос на бензин вырос на 0.229 до 9.821 млн. баррелей в день. Производство бензина выросло на 0.297 до 10.393 млн. баррелей в день. Импорт бензина вырос на 0.132 до 0.723 млн. баррелей в день. Экспорт бензина вырос на 0.022 до 0.595 млн. баррелей в день.

Коммерческие запасы нефти в США упали на -7.208 до 483.415 млн. баррелей. Запасы бензина упали на -1.015 до 230.196 млн. баррелей. Запасы дистиллятов упали на -1.852 до 149.764 млн. баррелей.

Снижение запасов по данным EIA оказалось несколько скромнее данных API (-10.230), и тем не менее, значение -7.208 можно признать бычьим. Вероятнее всего на подобном фоне рынок продолжит двигаться вверх. По Brent цены могут легко достигнуть с текущего ценового уровня 50.90 на 17.45 Мск. отметки 52.00. Дальнейшее развитие ситуации пока под вопросом.

В последнем отчете Управления энергетической информации STEO (Short-Term Energy Outlook) указано, что в 2017 году средний объем добычи нефти составил 9.3 миллиона баррелей в день, что на 0.5 миллиона баррелей в день больше, чем в 2016 году.

При этом, EIA прогнозирует, что в 2018 году объемы добычи нефти достигнут 9.9 миллиона баррелей в день — это побьет рекорд 1970 года 9.6 миллиона баррелей в день.

Согласно отчету, рост объемов добычи нефти, в основном, обусловлен развитием регионов Permian и Federal Gulf of Mexico.

Коммерческие запасы нефти по данным института API упали на 10.230 млн. баррелей. Это весьма серьезное падение запасов, однако, как мы видим в прошлом году в конце июля также наблюдалось снижение, поэтому для рынка минус 10.230 если и является сюрпризом, то небольшим.

Не покидает ощущение, что API порой подыгрывает одной из сторон на рынке дабы усилить турбулентность. Но это только ощущения. А реальность такова, что сразу же после выхода отчетности нефть Brent подорожала на 50 центов и достигла отметки 50.70. Выше только 52.00. Посмотрим насколько быстро цена доберется до данного уровня.

На 24.07.2017 стоимость нефти марки WTI на бирже CME Group по контракту SEP 17 составила 47.89 долларов за баррель. За прошедшую неделю стоимость нефти марки Brent выросла на 1.66 $/баррель. Как мы видим, на графике, фьючерсная кривая на всем своем протяжении находится в состоянии контанго. Трейдеры не предполагают превышения предложения над спросом при сохранении текущих цен.

25 июля цена на нефть продолжает расти. Brent достиг отметки 50.00. Рост может продолжиться вплоть до 52.00. Дальнейшее развитие событий под вопросом. Некоторое влияние могут оказать данные по запасам от API и EIA которые выйдут в 23.30 во вторник и в 17.30 в среду соответственно.