Прогноз: цены на нефть, курсов валют, цены на золото
Александр Дмитренко, FINANCE.UA
На своем последнем заседании ФРС США, как и ожидали участники рынка, оставила базовую процентную ставку неизменной — на отметке 5,25%. Однако содержание итогового коммюнике претерпело изменения. Комментируя решение ФРС, аналитики Центра макроэкономических исследований компании БДО Юникон отметили, что тональность следующего заявления ФРС (9 мая 2007г.) будет зависеть от статистических показателей инфляции и рынка жилья. Гарантом «мягких» формулировок будут низкая базовая инфляция и негативные данные по рынку жилья.
По словам директора центра макроэкономических исследований компании БДО Юникон Елены Матросовой, в мартовском заявлении ФРС США прослеживается изменение позиции монетарных властей как в части оценки ситуации в экономике, так и видения перспектив денежно-кредитной политики. В заявлении отмечено, что в американской экономике присутствуют как позитивные, так и негативные процессы, которые необходимо принимать во внимание. Поэтому четкая позиция пока не определена, и власти от мер по ужесточению денежно-кредитной политики перешли к обсуждению возможности ее корректировки. В перспективе это повышает вероятность смены курса на снижение учетной ставки. Особую озабоченность у монетарных властей США вызывает ситуация на рынке жилой недвижимости, где пока также ясности нет. По мнению Е.Матросовой, выходящие статистические данные пока не дают возможности однозначно сказать, насколько «жесткой» будет «посадка» рынка жилья. Например, последние показатели объема продаж на вторичном рынке, с одной стороны, внушают оптимизм, т.к. они оказались выше прогнозных, с другой, могут указывать лишь на активизацию распродаж купленного на условиях ипотеки жилья дефолтных заемщиков.
«Говорить о том, что политика ужесточения денежно-кредитной политики, проводимая ФРС на протяжении последних нескольких лет, привела к решению инфляционных проблем, пока рано», — отмечает Е.Матросова. Так, индекс потребительских цен без учета продуктов питания и энергоносителей в годовом исчислении в феврале 2007г. составил 2,7%, в то время как в феврале 2006г. — 2,1%.
Тем не менее в IV квартале 2007г. при условии, что показатели инфляции будут иметь устойчивый нисходящий тренд, а оценка годового роста ВВП будет на уровне 2-2,5%, возможно понижение учетной ставки на 0,25-0,5 процентных пунктов, считают в БДО Юникон.
В данный момент неопределенность приоритетов кредитно-денежной политики ФРС сказывается на позиции участников рынка, считает Е.Матросова. В основном ожидания связаны со смягчением политики, что может привести к притоку инвестиций на американский рынок и emerging markets. Однако на текущий момент учетная ставка остается высокой, что оказывает сдерживающее воздействие на экономику США. Кроме того, относительно высокие процентные ставки по ипотечным кредитам усугубляют ситуацию с невозвратами.
Именно поэтому последний комментарий ФРС был позитивно встречен игроками как на американском рынке акций, так и на развивающихся рынках. «Но пока реальных действий по снижению ставки не произошло, это была лишь одна из новостей, спровоцировавшая краткосрочные спекулятивные изменения на фондовом рынке», — отмечает директор БДО Юникон.
Для справки, ЗАО БДО Юникон — крупнейшая российская аудиторско-консультационная компания, член международной аудиторской организации BDO International. БДО Юникон — член профессионального аудиторского объединения Некоммерческое партнерство «Институт профессиональных бухгалтеров и аудиторов России» (ИПБ России), аккредитованного при Министерстве финансов РФ, участник Ассоциации российских банков, один из учредителей Некоммерческого партнерства «Межрегиональный Союз Тарифных Экспертов» («Партнерство»), член Ассоциации российских магистров оценки.
Автор солидарен с мнением г-жи Матросовой и с нетерпением ждет завтрашних (28 марта) данным по заказам на товары длительного пользования и спича Бернанке по рынку закладных.
Федеральная резервная система следит за инфляцией, поскольку существуют опасения, что темп роста цен не будет таким умеренным, как это предполагалось. Такое заявление сделала во вторник президент Федерального резервного банка Кливленда Сандра Пианалто на банковском форуме в Праге.
«Мы по-прежнему видим угрозу инфляции», — сказала Пианалто, отвечая на вопросы после своего выступления. Пианалто высказала уверенность в том, что установление числового целевого уровня инфляции сделает более наглядной информацию, предоставляемую центральным банком.
Кроме того, Пианалто отметила, что США заинтересованы в том, чтобы большая часть мировых валютных резервов находилась в долларах.
В 2007 году у г-жи Пианалто нет права голоса в Комитете по операциям на открытом рынке.
