Цены на нефть, как ожидается, останутся низкими до 2025 года из-за повышенного риска глобального переизбытка предложения, говорится в записке аналитиков Wells Fargo, опубликованной во вторник.

Сочетание замедления спроса со стороны ключевых экономик, особенно Китая, и продолжающегося роста добычи сланцевых углеводородов в США способствуют формированию медвежьего прогноза по ценам на нефть.

Несмотря на ограниченные текущие запасы, ожидаемое ослабление сокращения добычи ОПЕК+ к концу 2024 года еще больше поддерживает вероятность избытка предложения в следующем году.

Wells Fargo отмечает, что нефтяной рынок находится на переломном этапе, переходя от дефицита предложения в 2024 году к потенциальному переизбытку к 2025 году.

Wells Fargo отмечает, что и США, и Китай, традиционно являющиеся сильными драйверами мирового спроса на нефть, демонстрируют признаки замедления роста. В США добыча сланцевой нефти достигла зрелости, и темпы роста замедлились, несмотря на продолжающуюся добычу в бассейне Permian.

Что касается спроса, то экономический рост в Китае замедлился, что привело к снижению его аппетита к нефти, который является ключевым фактором, влияющим на динамику мировых цен на нефть.

Ожидается, что в 2025 году мировое предложение нефти превысит спрос примерно на 1 миллион баррелей в сутки (б/с) в месяцы пиковой добычи.

Отчасти это связано с ожидаемым ростом добычи ОПЕК+, которая была ограничена для стабилизации цен.

Wells Fargo прогнозирует, что общий объем предложения нефти вырастет с 102,8 млн баррелей в сутки в 2024 году до 104,8 млн баррелей в сутки в 2025 году за счет производителей, не входящих в ОПЕК, таких как США и Бразилия, наряду с запланированным увеличением добычи ОПЕК.

Wells Fargo скорректировал свои прогнозы цен на нефть на ближайшую и среднесрочную перспективу в сторону понижения. Теперь компания ожидает, что в 2025 году нефть марки Brent будет стоить в среднем 70 долларов за баррель, что ниже предыдущих оценок. Аналогично, цена на нефть марки West Texas Intermediate (WTI) в 2025 году составит 65 долларов за баррель.

Это меньше среднего показателя второго квартала 2024 года, который составлял 80 долларов за баррель для Brent и 75,25 доллара для WTI.

Хотя эти цены ниже максимумов, наблюдавшихся в 2022 году, когда Brent достигла пика почти в 100 долларов за баррель, они остаются выше уровней, наблюдавшихся во время исторических спадов спроса.

Одним из важнейших факторов, удерживающих цены от дальнейшего падения, является предпочтение Саудовской Аравии поддерживать цены выше 70 долларов за баррель, поскольку королевство стремится сбалансировать получение прибыли и сохранение доли рынка.

Wells Fargo проводит сравнение текущей ситуации на нефтяном рынке с условиями 1998 года, когда сочетание замедления мировой экономики и притока новых поставок привело к обвалу цен на нефть.

«Мы не призываем к повторению 1998 года в 2025 году, но мы вполне понимаем беспокойство инвесторов, учитывая экономическую неопределенность в Китае и заявленное ОПЕК+ желание отменить сокращение добычи», — заявили аналитики.

Настроения инвесторов отражают эту неопределенность». Спекулятивный интерес к фьючерсам на сырую нефть стал отрицательным, что указывает на то, что участники рынка ожидают дальнейшего снижения цен в краткосрочной перспективе.

Сланцевая добыча в США, которая была движущей силой роста мирового предложения нефти в течение последнего десятилетия, демонстрирует признаки зрелости. Хотя бассейн Permian остается продуктивным, общий рост добычи нефти в США замедляется.

По состоянию на третий квартал 2024 года добыча нефти в США выросла всего на 0,1 млн баррелей в сутки по сравнению со средним показателем в 0,6 млн баррелей в сутки в предыдущие годы роста.

Такое падение обусловлено как зрелостью ресурсов, так и стратегическим сдвигом американских производителей в сторону капитальной дисциплины, когда основное внимание уделяется не объему добычи, а доходности.

Несмотря на замедление роста добычи сырой нефти, производство газовых жидкостей продолжает расти. Производство ШФЛУ ежегодно увеличивается с 2009 года, и к 2024 году на него будет приходиться 56 % прироста добычи жидких углеводородов в США.

Этот сдвиг в сторону ШФЛУ, которые используются в нефтехимическом производстве и других отраслях, свидетельствует о более широкой трансформации энергетического ландшафта США, которая может иметь долгосрочные последствия как для мирового предложения, так и для стабильности цен.

Несколько факторов могут изменить текущую траекторию движения цен на нефть. Более быстрое, чем ожидалось, восстановление мирового спроса, особенно со стороны Китая и стран ОЭСР, может привести к сужению рынка и росту цен.

Кроме того, геополитические риски в нефтедобывающих регионах, таких как Ближний Восток или Россия, могут нарушить поставки и привести к скачку цен.

Российский сорт нефти ESPO снова торгуется с премией в Азии

Источник: investing.com