OPEC. Мировая экономика от 11 августа 2023

В США, Бразилии и России в первой половине 2023 наблюдался экономический рост, который превзошел первоначальные ожидания. И хотя в настоящее время Китай сталкивается с некоторыми проблемами, перспектива принятия правительством уравновешивающих мер, вероятно, поддержит экономику. Напротив, в еврозоне в первой половине 2023 наблюдался несколько более низкий, чем ожидалось, рост, в основном из-за спада в промышленном секторе из-за сокращения экономики Германии. С учетом этих преимущественно положительных факторов прогноз роста мирового ВВП на 2023 год был несколько повышен и составил 2,7%. Действительно, появились некоторые признаки того, что замедление инфляции и возможность проведения более адаптивной денежно-кредитной политики, продолжающееся активное потребление частных домохозяйств и стабильные цены могут привести к тому, что рост в 2024 году будет немного выше, чем ожидалось ранее. Центральные банки Латинской Америки, особенно центральный банк Бразилии (ЦББ), первыми прибегли к относительно агрессивному ужесточению денежно-кредитной политики, чтобы бороться с инфляцией. С нормализацией уровня инфляции в регионе ЦББ вместе с центральным банком Чили в настоящее время начали значительно снижать ключевые учетные ставки. Это может не только дать некоторые ориентиры для денежно-кредитной политики центральных банков стран с развитой экономикой, но также, вероятно, окажет поддержку для роста региона во второй половине 2023 г. и тем более в 2024 г. Кроме того, прогресс России в преодолении экономических проблем в 2023 г., вероятно, приведет к более высокому росту и в 2024 г. Эти эффекты привели к небольшому пересмотру роста мирового ВВП в 2024 году в сторону повышения до 2,6%. Несмотря на последние позитивные события, некоторые факторы неопределенности в отношении экономического роста во 2П23 и 2024 г. требуют осторожного наблюдения. К ним относятся сохраняющаяся высокая инфляция, возможность дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики, особенно в США, еврозоне и Великобритании, несмотря на уже повышенные ключевые процентные ставки, и проблема ограниченности рынков труда в странах с развитой экономикой. Более того, до сих пор неясно, как и когда может разрешиться геополитический конфликт в Восточной Европе. В свете высоких мировых процентных ставок суверенный долг также вызывает растущую озабоченность, поскольку он находится на рекордно высоком уровне во многих странах. Потенциал роста может быть связан с менее выраженной инфляцией, что дает центральным банкам возможность для проведения адаптивной денежно-кредитной политики к концу года. Страны Азии с формирующимся рынком, особенно Индия, но также Бразилия и Россия могут еще больше удивить своим ростом, учитывая ускорение внутреннего спроса и внешней торговли. Тенденция роста в Китае, даже более сильная, чем ожидалось, подкрепленная дальнейшими фискальными и монетарного стимулирования, может оказать дополнительную поддержку глобальному экономическому росту в этом году. Более того, если США сохранят динамику первой половины 2023, рост может оказаться выше ожидаемого.

Таблица 3-1. Рост мировой экономики в 2023-2024, %

Последние актуальные данные

Инфляция остается на устойчиво высоком уровне, и крупные центральные банки продолжали постепенно ужесточать денежно-кредитную политику, даже несмотря на замедление темпов инфляции.Сектор услуг остается основной движущей силой глобального роста, в то время как промышленный сектор испытывает замедление или даже спад в некоторых странах.Согласно последним имеющимся данным, инфляция продолжала снижаться в большинстве стран с развитой экономикой.Однако сохраняющаяся высокая базовая инфляция по-прежнему вызывает озабоченность как у Федеральной резервной системы США (ФРС), так и у Европейского центрального банка (ЕЦБ), что может привести к тому, что центральные банки продолжат ужесточать свою денежно-кредитную политику.Кроме того, Банк Англии (BoE) совсем недавно повысил процентные ставки на 25 базисных пунктов.В стоимостном выражении мировая торговля сократилась на 4,8% в годовом исчислении в мае после снижения на 4,2% в годовом исчислении в апреле.Свою роль в этом сыграло снижение мировых цен на сырьевые товары в первом и втором кварталах 2023.Цены на сырьевые товары упали на 26,9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года в первом квартале 2023 года и на 12,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года во втором квартале 2023 года, согласно индексу сырьевых товаров Standard and Poor’s Goldman Sachs.Торговля в натуральном выражении упала на 2,4% г/г в мае после снижения на 1% г/г в апреле.

График 3-1: мировая торговля

Ближайшие глобальные ожидания

Прогнозируется небольшое повышение динамики роста ВВП Китая.

Ожидается, что экономика России также наберет обороты во втором полугодии 2023 года. Индия и Бразилия сохранят устойчивый рост с первой половины 2023 г., но на несколько более низком уровне. Ожидается, что сектор услуг останется основной движущей силой глобального экономического роста, а промышленное производство, по прогнозам, снова станет более актуальным к концу года. Краткосрочные перспективы глобального роста будут в значительной степени зависеть от инфляционных тенденций и инфляционных ожиданий центральных банков, а также от соответствующей денежно-кредитной политики в ключевых странах, особенно в США и еврозоне. Балансы центральных банков G4 будут постепенно сокращаться до 2024 года, хотя сдвиг в сторону более гибкой денежно-кредитной политики может произойти только во второй половине 2024 года. Центральные банки стран с развивающейся экономикой, вероятно, получат больше возможности для адаптивной политики к концу года, учитывая, что инфляция снизилась до более разумного уровня.

График 3-2: индекс PMI

Глобальные индексы менеджеров по закупкам (PMI) в июле отражают некоторые тенденции замедления в секторе услуг и сохраняющуюся сложную ситуацию в обрабатывающей промышленности. Глобальный производственный PMI не изменился и составил 48,7 в июле, на том же уровне, что и в июне. Глобальный PMI сектора услуг упал до 52,7 в июле по сравнению с 53,9 в июне. Принимая во внимание хорошую динамику первой половины 2023, прогноз глобального роста на 2023 г. был пересмотрен до 2,7% по сравнению с 2,6% в предыдущем месяце. Глобальный экономический рост на 2024 год также был пересмотрен в сторону повышения и, по прогнозам, составит 2,6% по сравнению с 2,5% в предыдущем месяце.

Таблица 3-2: рост мировой экономики, 2023-2024, %

OPEC. Баланс на рынке нефти от 11 августа 2023