Россия неожиданно хорошо справилась с внешним давлением на свою экономику.

Согласно последнему отчету Росстата, ВВП России сократился на 3,7% в годовом исчислении в третьем квартале 2022 года. Потребление домашних хозяйств снизилось на 2,9% г/г, после снижения на 5,5% г/г во втором квартале 2022. Поддержку оказало валовое накопление капитала, которое увеличилось на 7,3% г/г в третьем квартале после снижения на 13,8% г/г во втором. Розничные продажи в стоимостном выражении продолжили расти, увеличившись на 4,2% г/г в ноябре по сравнению с 2,6% г/г в октябре.

Сокращение промышленного производства снизилось до 1,8% г/г в ноябре после снижения на 2,6% г/г в октябре и на 3,1% г/г в сентябре. Результаты ноября ознаменовали восьмой подряд месячный спад промышленной активности. Ежемесячно с учетом сезонных колебаний промышленное производство подскочило на 0,7% в ноябре, как и в октябре.

Потребительское инфляционное давление ослабло, поскольку ИПЦ упал до 11,9% г/г в декабре по сравнению с 12% г/г в ноябре и 12,6% г/г в октябре. Рост цен производителей снизился на 1,7% г/г в ноябре после роста на 1,4% г/г в октябре. Тем временем ЦБ России сохранил ключевую ставку на уровне 7,5%. Уровень безработицы в России упал до 3,7% в октябре с 3,9% в сентябре.

График 3-17: инфляция в России vs процентная ставка

Ближайшие ожидания

На российскую экономику по-прежнему влияет множество внутренних и внешних факторов, что делает прогнозирование экономического роста и краткосрочных изменений относительно сложным.

Прогнозируется, что ВВП снизится еще на 9,9% в годовом исчислении в четвертом квартале 2022 года на фоне широкомасштабных санкций и введения запрета ЕС на импорт российской сырой нефти морским путем. Это, впрочем, лучше, чем предсказывалось ранее. В этом отношении ожидается, что государственные расходы будут продолжать оказывать поддержку экономике.

График 3-18: индекс PMI в России

Индексы PMI отражали последние тенденции как в производственной сфере, так и в сфере услуг. Декабрьский производственный PMI S&P Global практически не изменился и составил 53 в декабре по сравнению с 53,2 в ноябре и 50,7 в октябре. Индекс деловой активности в сфере услуг упал до 45,9 в декабре по сравнению с 48,3 в ноябре и 43,7 в октябре.

Таблица 3-10: Темпы экономического роста в России, 2022-2023, %

Учитывая всплеск основной экономической активности, реальный экономический спад в России прогнозируется на уровне 4,0% в 2022 году, что является пересмотром в сторону повышения.

Прогнозируется, что рост ВВП в 2023 году снизится на 0,5%.

OPEC. Предложение на рынке нефти от 17 января 2023