Мировая добыча нефти с трудом поспевает за растущим спросом, и дальнейший баланс рынка будет во многом зависеть от России.

В ближайшие месяцы темпы роста спроса на нефть замедлятся, но ее потребителям, вероятно, придется терпеть высокие цены до тех пор, пока потребление не придет в соответствие с предложением, которое пока с трудом удовлетворяет мировую потребность в топливе.

Международное энергетическое агентство, Минэнерго США и Организация стран-экспортеров нефти отмечают, что рост мирового спроса на нефть замедляется, снижаясь с высоких показателей первого квартала текущего года. Но парижское МЭА — единственная из этих трех организаций, кто прогнозирует, что рост сменится спадом, хотя произойдет это только в последнем квартале года. При этом даже тогда падение будет очень скромным и составит всего 390 000 баррелей в день по сравнению с тем же периодом 2021 года.

Усредненный прогноз МЭА, Минэнерго США и ОПЕК по динамике мирового спроса на нефть в 2022 году (в млн б/д): 1 кв. — желтым, 2 кв. — белым, 3 кв. — голубым, 4 кв. — оранжевым. Источник: Bloomberg

Минэнерго США ждет замедления темпов роста спроса на нефть на протяжении нескольких кварталов подряд, но прогнозирует, что по итогам года динамика этого показателя окажется довольно сильной. ОПЕК же занимает гораздо более оптимистичную позицию. Хотя между первым и вторым кварталами темпы роста спроса сократились вдвое, картель ожидает, что потребление продолжит расти в годовом сопоставлении более чем на 2 миллиона баррелей в день в течение оставшейся части 2022 года. И это несмотря на очень высокие цены.

Из трех организаций ОПЕК — единственная, кто прогнозирует, что мировой спрос на нефть вернется на допандемический уровень уже в 2022 году. А согласно прогнозам МЭА и Минэнерго США, глобальное потребление черного золота в этом году отстанет от 2019 года примерно на 1 миллион баррелей в день.

Есть и еще одно важное различие в ожиданиях. В то время как ОПЕК прогнозирует, что спрос в Китае в этом году вырастет на 2%, МЭА считает, что все будет наоборот, и он сократится на 1% из-за локдаунов, которые являются следствием политики нулевой терпимости к Covid-19. В других прогнозах наблюдается гораздо более тесное единство: как МЭА, так и ОПЕК ждут, что спрос в Индии увеличится на 6–7%, а спрос в странах бывшего Советского Союза, где доминирует Россия, сократится примерно на 4%.

Предложение с трудом поспевает за спросом. МЭА прогнозирует, что во втором квартале общий объем добычи в странах за пределами ОПЕК резко сократится по сравнению с первым, при этом рост добычи в США с лихвой компенсируется ее падением в России и в других странах, не входящих в ОПЕК. В основном это будет обусловлено остановкой экспортного терминала Каспийского трубопроводного консорциума (КТК), используемого Казахстаном.

Динамика добычи нефти (в млн б/д) в США (оранжевым), в России (белым) и в других странах за пределами ОПЕК (голубым). Данные: МЭА, источник: Bloomberg

Рост добычи должен восстановиться в третьем квартале, при этом ожидается увеличение производства в Казахстане, продолжение роста в США и лишь небольшое падение производства в России. Но все изменится в четвертом квартале, когда ожидается резкое падение добычи в России, вызванное санкциями со стороны ЕС в отношении ее морского экспорта нефти, которые должны вступить в силу в декабре. По прогнозам, падение добычи нефти в России перевесит замедлившийся, но все же положительный рост добычи в остальных странах мира, не входящих в ОПЕК.

К этому времени срок действия соглашения ОПЕК+, которое обеспечило медленное возвращение на рынок свыше 10 миллионов баррелей в день нефти, изъятых в разгар пандемии в начале 2020 года, подойдет к концу. Производители еще не решили, что они будут делать после августа, когда квоты на добычу достигнут окончательных целевых уровней. Большинство членов альянса или уже вывели добычу нефти на максимально доступный им уровень или приближают ее к нему, а группа в целом каждый месяц все больше отстает от общего целевого объема производства. Согласно данным группы, 10 стран ОПЕК, участвующих в сделке, добывали в мае почти на 1,1 млн баррелей меньше своей совокупной цели в 25,589 млн баррелей в день.

Аналитики этих агентств также пытаются разобраться с перспективами добычи нефти в России. ОПЕК снизила свой прогноз и теперь ожидает, что в среднем добыча в стране в 2022 году сократится на 250 000 баррелей в день по сравнению с предыдущим прогнозом, и общее снижение составит 200 000 баррелей в день относительно 2021 года. Это — довольно скромные цифры по сравнению с прогнозом МЭА, но ОПЕК предупреждает, что ее оценки «подвержены высокой неопределенности».

Первоначально (в марте) МЭА ожидало сокращения добычи нефти в России по итогам 2022 года примерно на 3 миллиона баррелей в день, однако теперь прогнозирует, что этот показатель опустится до 9,38 млн баррелей в день к четвертому кварталу и еще больше снизится в начале 2023 года.

По оценкам ОПЕК, добыча нефти в России сократилась на 964 000 баррелей в день в период с марта по апрель, после чего выросла на 152 000 баррелей в день в мае. МЭА видит аналогичную картину.

Эволюция прогнозов МЭА по динамике добычи нефти в России (в млн б/д). Источник: Bloomberg

profinance.ru

Прогноз биржевых цен на 16 июня 2022