Актуальная информация о последних событиях

Несмотря на недавние политические опасения и волну COVID-19, восстановление экономики России продолжается, чему способствуют цены на сырьевые товары. Индикаторы рынка труда указывают на меньшее давление, поскольку уровень безработицы в ноябре 2021 г. остался неизменным по сравнению с предыдущим месяцем и составил 4,3%, что является самым низким показателем с августа 2019 г.

Между тем, промышленное производство выросло на 6,1% в годовом исчислении в декабре 2021 г., снизившись с пересмотренных в сторону повышения 7,6% в ноябре 2021 г. В 2021 г. объем промышленного производства увеличился на 5,9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Что касается потребления, то индекс потребительского доверия немного улучшился до -15 в декабре с -16 в ноябре. Между тем, рост розничных продаж замедлился до 3,1% г/г в ноябре 2021 г. с 4,1% г/г в октябре 2021 г., отражая недельный мини-локдаун в начале ноября. Более того, фискальные подачки, предоставленные накануне думских выборов в сентябре, закончились. Рост реальных доходов снизился до 0,6% в ноябре с 2% в октябре, сохранив положительный рост, несмотря на рост общей инфляции.

График 3-18: Инфляция в России vs процентная ставка

Что касается инфляции, то индекс потребительских цен несколько снизился до 8,39% в годовом исчислении в декабре 2021 г. по сравнению с 8,40% в ноябре 2021 г.

В 2021 г. инфляция выросла до уровня, который более чем вдвое превышает целевой восстановление экономики, нехватку рабочей силы во многих отраслях и постоянные сбои в цепочке поставок. Более того, цены на продовольствие могут еще больше вырасти в 2022 году после более слабого, чем ожидалось, сельскохозяйственного сезона.

В ответ на это инфляционное давление российский центральный банк повысил базовую учетную ставку на 100 базисных пунктов до 8,5% в декабре 2021 года, самого высокого уровня с сентября 2021 года, чтобы снизить инфляцию до 4,0-4,5% к концу 2022 года.

Краткосрочные ожидания

Благодаря повышению цен на ископаемое топливо краткосрочные экономические перспективы выглядят более устойчивыми и оптимистичными. Однако неопределенность, связанная с повышенной инфляцией, может добавить еще один риск снижения, поскольку может привести к вторичным эффектам, таким как снижение объема индивидуальных сбережений и экспорта. Тем временем политические события могут в основном повлиять на российские финансовые рынки, поскольку они уже привели к резкому обесцениванию рубля на 3% в период с конца декабря по конец января. Однако золотовалютные резервы России могут продолжить рост, учитывая, что федеральное правительство продолжает фискальную консолидацию.

График 3-19: индекс PMI в России

Недавние индикаторы PMI сигнализировали о медленном росте активности частного бизнеса. Действительно, производственный индекс вырос до 51,8 в январе 2022 года с 51,6 в предыдущем месяце. Аналогичным образом, PMI в сфере услуг увеличился до четырехмесячного максимума 49,8 в январе 2022 года с 49,5 в декабре 2021 года. Однако индекс четыре месяца подряд находится в пределах территории сокращения на фоне дальнейших ограничений, связанных с COVID-19.

Таблица 3-10: Темпы экономического роста в России, 2021-2022, %

Прогнозы ВВП России на 2021 и 2022 годы остались без изменений по сравнению с прошлым месяцем — на уровне 4,0% и 2,7% соответственно. Эти прогнозы могут быть снижены учитывая неопределенность, связанную с траекторией заражения Омикроном, общим ростом цен и недавними политическими событиями.

OPEC. Спрос на рынке нефти от 11 февраля 2022