Российские нефтяники «гуляют» как при нефти по $100
(Bloomberg) — Акции российских нефтегазовых компаний открывают год самым бурным ростом с 2015 года благодаря подъему нефтяных цен и относительно слабому рублю, в то время как Россия готовится к очередной встрече с ОПЕК в Омане на выходных. Отраслевое ралли далеко от завершения, прогнозируют аналитики, обращая внимание на следующие факторы:
Гуляем, как в 2014
Если для мировых рынков Brent все еще на $50 дешевле максимумов 2014 года, то для российских нефтегазовых компаний цена этого сорта в рублях (3950 рублей) уже близка к абсолютному рекорду благодаря ослаблению национальной валюты. Планы Министерства финансов РФ по покупке валюты, скорее всего, ограничат потенциал укрепления рубля в этом году, а в ближайшие недели даже могут спровоцировать его временное ослабление, отметили аналитики UBS Group AG в отчете от 11 января.
Наращивая темпы
Российские нефтегазовые индексы до конца года могут прибавить еще 20-30 процентов, так как их текущие уровни не учитывают рост нефтяных цен почти до $70, прогнозируют аналитики Sberbank CIB. «Инвестбанки все еще исходят из цены нефти в $55 за баррель на 2018 год, — говорится в обзоре от 15 января. — Если нефтяные цены останутся на нынешнем уровне, мы увидим целую волну повышения прогнозов по выручке» в российском ТЭК.
Все ради акционеров
С января нефтегазовые акции РФ активно обгоняют своих европейских конкурентов по ожидаемой дивидендной доходности. По прогнозам Citigroup Inc., нынешний год вслед за 2017 станет «годом дивидендов» для рынка РФ на фоне роста ожиданий по выручке.
Встречный ветер
Российский ТЭК становится любимцем инвесторов, однако рынок с вниманием следит за ключевыми для отрасли рисками. С главным из них компании могут столкнуться уже в конце января, когда Министерство финансов США опубликует доклад о потенциальном расширении санкций к РФ. Впрочем, вероятность их ужесточения в отношении экономики и корпоративного сектора довольно низкая, прогнозируют аналитики Bank of America Merrill Lynch.
В числе других потенциальных рисков для отрасли — волатильность рубля и нефтяных цен, а также увеличения налогового бремени, отмечает в обзоре Citigroup. Налоги могут вырасти после президентских выборов, назначенных на март 2018 года, ведь Кремль уже изучает возможность увеличения расходов на здравоохранение, образование и инфраструктуру. Между тем нефтяники и газовики — традиционный источник для пополнения доходной части бюджета РФ.
Лимит мощности
Когда Россия и ОПЕК начнут постепенно наращивать добычу после завершения сделки, поле для маневра у компаний РФ будет гораздо меньше, чем у стран Персидского залива. Возможности РФ по быстрому росту производства несопоставимы с потенциалом ОПЕК, следует из оценок аналитиков ИК «Атон» и норвежской Rystad Energy AS.
«Свободные» мощности ОПЕК — потенциал по росту производства в течение 30 дней до уровня, который можно удержать минимум 90 дней — около 2,11 миллиона баррелей в сутки по состоянию на четвёртый квартал, свидетельствуют оценки Министерства энергетики США. Оценки Международного энергетического агентства еще выше — 3,41 миллиона баррелей в сутки по состоянию на ноябрь.
Россия в рамках сделки с ОПЕК согласилась снизить добычу до 10,95 миллиона баррелей в сутки против 11,25 миллиона в октябре 2016 года, и сейчас потенциал по росту у нее заметно ниже. Страна в состоянии нарастить добычу примерно до 11,1 миллиона баррелей в сутки в течение месяца и вернуть ее до уровня, который был до введения ограничений, за два-три месяца, говорит аналитик Rystad Вероника Акулиницева. BMI Research дает схожую оценку — около 310 тысяч баррелей прироста поставок в течение шести месяцев.
Читайте прогноз ценовых колебаний с 15 по 19 января 2018.
