Доллар против рубля сделал существенный рывок и закрепился выше отметки 60. Старый коридор пробит. Верхняя планка 61 не устояла. У этого есть как реальные причины, так и эмоциональные.

Начну с первой причины: эмоциональной. Против России ведётся жёсткая информационная война. Она подогревается мощной агрессивной риторикой. Западные страны искусственно обострили обстановку в Сирии с помощью некрасивой провокации с хим.оружием.

Это привело к нервозности со стороны не резидентов (иностранных инвесторов), которые владеют рублёвыми активами. Они начали распродавать российские акции и облигации. После продажи ценных бумаг у них на руках остались рубли, которые они обменяли на доллары. Это первая причина роста американской валюты против российской.

Причина вторая: санкции, введённые против российских компаний, отдельных бизнесменов и политиков. Это не затрагивает рубль напрямую, но является ещё одним эмоциональным моментом, который обострил ситуацию. Что касается пострадавших олигархов, то им уже была предложена государственная помощь.

Скорее всего их предприятия останутся на плаву, персонал сохранит работу. Но произойдёт временное сокращение выпуска продукции. Это вполне вероятно, потому что торговать на мировых рынках пострадавшим компаниям будет не легко. Российские потребители металлургических изделий будут этому только рады. Сталь, алюминий, никель в России подешевеют.

Попавшие под санкции компании станут более сговорчивыми торгуясь о цене на свою продукцию. А ведь металлы (чёрные и цветные) – важнейшие материалы для производства всего и вся. Если они подешевеют на российском внутреннем рынке, выгоду почувствуют все, от производителей автомобилей до тех, кто выпускает железные заборы.

Говоря простым языком, чем меньше алюминия Дерипаска продаст за границу, тем больше его останется для внутреннего потребления, и тем дешевле он будет для российских покупателей. А вот третья причина ослабления рубля заслуживает особого внимания.

США анонсировали санкции против российского гос.долга. Они ещё не приняты, но вполне возможны. Если это произойдет, американцы больше не смогут покупать наши ОФЗ – облигации федерального займа. В настоящее время доля не резидентов в этом инструменте 34%. Далеко не все они являются юр.лицами США, но американцев там не мало.

Если вы слышали термин керри-трейд, то сейчас я говорю как раз о нём. Коротко напомню суть этого явления. Иностранцы берут кредиты у себя на родине в долларах под низкую процентную ставку. Эти доллары перечисляют в Россию. Здесь меняют их на рубли и на полученные рубли покупают наши гос.облигации. В итоге на пустом месте делают деньги.

Почему на пустом? Потому что кредит на западе взят под низкий процент, а доходность по российским ОФЗ существенно выше. Поэтому не вкладывая свои деньги можно было довольно долго получать прибыль от 3 до 5% годовых. Ограничения на покупку российских гос.облигаций ещё не введены, но этого оказалось достаточно, чтобы пошла обратная реакция.

Иностранцы продают ОФЗ. На руки получают рубли. Меняют рубли на доллары и вызывают подешевение российской валюты. Это и было главной причиной ослабления рубля против доллара. Внешний государственный долг России не велик. Он составляет 33% от ВВП. Это весь долг: государственный и частный.

Многим зарубежным странам столь низкая задолженность и не снилась. Они погрязли в долгах как в шелках. Россия на их фоне смотрится очень выгодно. Облигации федерального займа, проданные не резидентам – это часть внешнего государственного долга. Даже если представить что Россия полностью утратит доступ к внешним заимствованиям, — вообще ко всем — это не станет сильным экономическим ударом.

Более того, если Россия полностью расплатится со всеми внешними долгами, многие граждане вздохнут свободно. Приятно жить в стране, которая никому ничего не должна. В качестве ответной меры Россия может наложить зеркальный запрет: российские юридические лица, в первую очередь банки, а также гос.структуры больше не смогут покупать трежерис: государственные облигации США.

Китай держит в этих инструментах больше триллиона долларов. Япония примерно столько же. Американские гос.облигации во первых дают доходность, правда небольшую, во-вторых считаются самым надёжным средством хранения сбережений. Купить трежериз – это всё равно что купить доллары, но сверху ещё доходность несколько процентов. С этим и связана их высокая популярность.

Российские держатели трежериз закупились ими на 97 миллиардов долларов. Это 2% от суммарного объёма, принадлежащего иностранным держателям. Не так уж и много, но больше, чем у Канады, Франции или Германии. Так что запрет на трежерис для российских юр.лиц вполне может рассматриваться как адекватная ответная мера.

На момент подготовки программы нефть торговалась выше 70 долларов за баррель. Таких высот не было с 2014 года. В российском федеральном бюджете доля нефтегазовых доходов снижается; иные поступления обретают всё больший вес. В прошлом году они достигли 60%.

Также будет интересно:

Инвесторы всё ещё ждут: отсрочка санкций не означает их отмену

Матвиенко: наш ответ на санкции будет точечным и болезненным

Рост экономики КНР в I квартале превзошел ожидания экспертов

Источник: channel.com